Geefgas schreef op 11 december 2018 17:31:
Ik heb de posts van afgelopen dagen voor een gedeelte gelezen en zeker hier en daar wat gemist.
Mijn conclusie:
1) De posts over manipuleren door shorters is broodje aap. Ja, de shorters hebben heel duidelijk effect op de koers, maar dat is omdat ze hun rekensommen hebben gedaan en vinden dat PostNL gewoon veel minder waard was dan de beurskoers 6, 4, of 2 maanden geleden. Kortom, zij zijn de slimme en kundige beleggers en de ellenlange verhalen hier op forum over zogenaamde onderwaardering zijn top op heden gelogenstraft. Alle “kenners" hier op forum zitten er gewoon naast. Zo ook ik trouwens met mijn long positie in het aandeel.
2) Waar het heengaat, ik weet het echt niet meer. Bij toenemende personeelskosten kan het ook zomaar zijn dat de uiteindelijke winst die wordt overgehouden zeer onder druk komt te staan. Mocht het kosten niveau verder aanzwellen (inclusief herstructureringskosten want post blijft afnemen) dan verdwijnt de winstmarge geheel. Ik heb het dan wel over de Posttak.
3) Het is al veel langer een bekende discussie ook binnen PostNL dat aan de pakketten de marges flinterdun zijn. De omzet groeit wel mooi, maar winst groeit niet mee.
4) Ik vertrouw verder Sandd voor geen meter. Ik denk dat ze de hoofdprijs vragen en als ze dat niet krijgen dan verkopen ze gewoon niet. Er is op zich ook geen absolute noodzaak. Geen aandeelhouders maar vooral, een veel lager arbeidskosten quote. En ze hebben bovendien niet al die dure vaste contracten die ze moeten afvloeien bij neergang van de post. Maw, arbeidsproductiviteit per euro arbeidskapitaal is volgens mij hoger dan bij PostNL. Ik heb niet de precieze cijfers, maar dit is echt een groot risico. Natuurlijk, PostNL is veel efficiënter, maar heeft nou eenmaal veel legacy uit het verleden (dure vaste contracten, oude(re) werknemers , meer secundaire arbeidsvoorwaarden, toeslagen, pensioenkosten). Sandd heeft ook niet al die dure hoofdkantoor mensen rondlopen. Sandd kan dus al met al goedkoper leveren. En dat is altijd nog 1 van de belangrijkste pijlers onder de lange termijn concurrentie kracht; de totale prijs van factor arbeid per geleverd product. Zeker in deze branche waar arbeid zo’n grote rol speelt.
5) verkoop van buitenlandse activiteiten gaat bijna niets opleveren, sterker nog wellicht zelfs helemaal niets. Dit is iets wat shorters wellicht al weten. Wereldje is klein. Op de huidige lage beurskoers heeft een lage opbrengst direct gevolg.
6) Er zit wat mij betreft zelfs risico in dat Sandd “head to head” gaat. Kortom, PostNL eruit wil concurreren. En hoewel niemand het verwacht, waarom niet eigenlijk? Ook zijn kunnen de UPD proberen te verkrijgen. Reken dan eens uit wat er bij PostNL overblijft en welke kosten je hebt om de huidige postbodes een afvloeiing mee te geven.
7) Het feit dat PostNL niets communiceert terwijl alle seinen op rood staan op de beurskoers is natuurlijk ook een slecht teken.
8) Gelukkig zijn de shorters momenteel grotendeels gestopt. Ik heb gevoel dat er momenteel een grootaandeelhouder aan het verkopen is. Want het zijn echt geen particulieren die deze laatste tik hebben gegeven. En volgens het register ook geen shorters.
9) Degene die op deze koers en deze bewegingen van de afgelopen periode het over technische analyse gaat hebben is werkelijk van kleuter niveau. Het is evident dat dit geen “gewoon” koersverloop is, en dat daarmee TA totaal niet opgaat. Laat je niet in de luren leggen maar trek je eigen fundamentele conclusies.
Ik blijf nog even zitten, maar ik weet het eerlijk gezegd ook niet meer. Met name de loden last van personeel vs een concurrent die wellicht de volle aanval opzoekt geeft mij twijfel. Aan de andere kant, als de 0,24 cent dividend wel kan worden behouden (en dus ook de onderliggende winst die daarvoor nodig is), dan is het aandeel natuurlijk een koopje.