Aandeel TomTom AEX:TOM2.NL, NL0013332471

quote:

pwijsneus schreef op 28 september 2018 22:30:

Is TomTom na het verkopen van Telematics een overnameprooi, willen de founders rust in de tent en opteren voor een exit, of wordt het doorgaan op bestaande voet minus Telematics, op de beurs?

quote:

pwijsneus schreef op 28 september 2018 22:30:

Is TomTom na het verkopen van Telematics een overnameprooi, willen de founders rust in de tent en opteren voor een exit, of wordt het doorgaan op bestaande voet minus Telematics, op de beurs?

quote:

*Justin* schreef op 28 september 2018 22:58:

[...]

Ik denk dat Goddijn langere tijd een situatie heeft gehad waarin op twee gedachten werd gehinkt. Zelf heeft hij het meest met Automotive. Hij heeft ook voordat het nieuwe hoofd Automotive (Antoine Saucier, afkomstig van PSA) werd benoemd de Automotive divisie aangestuurd. Als je naar hem luistert merk je ook dat hij goed weet wat er in die sector gebeurt.

Met die sports divisie had hij minder; het bracht wel energie in het bedrijf, met medewerkers die ook aan het sporten gingen. En zijn vrouw was enthousiast als leider van Consumer. Toen sports nog dubbele groeicijfers toonde was er geen aanleiding om te stoppen. Toen de groei in sports stil viel (geen uitzicht winstgevendheid) was voor Goddijn direct aanleiding om een streep door sports te zetten. En inmiddels is Corinne ook vertrokken als Managing Director voor de Consumer BU. Zonder dat dit ooit naar buiten is gecommuniceerd. Ze is dus met stille trom vertrokken.

Ik pak een zin die Reuters uit de mond van Goddijn heeft opgetekend:

...the company wants to concentrate on selling navigation, traffic and other software to carmakers. “I want to focus the united company behind that goal, give the company a clearer profile,” he told Reuters.

Hij wil dus het hele bedrijf achter 1 doel zetten. Wat de timing betreft: In 2019 neemt de Automotive omzet sneller toe, dan gaan die orderboeken van 300-400 miljoen sterker binnenlopen en gaat het contract met Volvo van kracht. Cashflow uit autonomie neemt sterk toe en dat maakt het makkelijker om zonder Telematics verder te gaan.

Er zijn ook Duitse media geïnteresseerd, dit publiceerde Borse online 3 uur geleden

Harold Goddijn: Wir wollen TomTom auf seine Karten- und Lokalisierungstechnologien fokussieren. Für die Telematiksparte haben wir viele Anfragen bekommen. Es ist ein großes Geschäft in Europa, geographisch gut aufgestellt, mit regelmäßigen Einnahmen, wachsenden Erträgen und gut geführt. Wir denken, dass es für Käufer sehr attraktiv ist. Zudem kommt unsere Fokussierung auch der Strategie des Telematik-Teams entgegen. Wir setzen auf einen Käufer, der Sparte ausreichend Freiraum für die Entwicklung ihres Geschäfts bieten kann.

Harold Goddijn: We willen TomTom focussen op mapping- en lokalisatietechnologieën. We hebben veel interesse ontvangen in de Telematics-divisie. Het is een groot bedrijf in Europa, geografisch goed gepositioneerd, met regelmatige inkomsten, groeiende inkomsten en goed gemanaged. We denken dat het erg aantrekkelijk is voor kopers. Daarnaast komt onze focus ook tegemoet aan de strategie van het telematics team zelf. We vertrouwen op een koper te vinden die Telematics genoeg vrijheid kan geven om haar bedrijf verder te ontwikkelen.

www.boerse-online.de/nachrichten/akti...

quote:

pwijsneus schreef op 28 september 2018 23:25:

[...]

Justin, de beurs is wat mij persoonlijk niet de beste plek om dit spel uit te spelen. De complete auto-industrie is zojuist net begonnen met de grootste paradigma shift sinds het bestaan van deze sector.

Die beurs geeft alleen maar ruis op de lijn - en, ervan uitgaande dat de founders de controle in eigen hand willen houden - is het gevaarlijk om geen prooi te worden. En dat ben je elke dag op de beurs, ook op een minder prettige manier. Neem Apple-gate van de zomer of vorige week Google die zichzelf laat horen.

Als je kijkt naar de resultaten is het schuldenvrij, 200mln aan cash, en onderdeel Telematics heeft potentiele kopers aangetrokken, wat volgens de markt tussen de 700 en 1200 miljoen mag opleveren (3-5 euro per aandeel).

Privaat verder gaan, en volledig focussen op de automotive partnerships die er al zijn lijkt mij het meest verstandige. Rust in de tent voor personeel, en voor klanten.

Maarja, wie ben ik.

Bovendien wordt niet aangegeven wat er met de opbrengst van Telematics wordt gedaan. Weet jij het.

Als je de Azure deal ziet van vandaag met VW is de potentie...niet klein. Los nog van alle potentie binnen de verzekeringsmarkt, Logistiek, automatisering van logistieke sector, en schaalvoordeel van aanbieders als Verizon. Die in 1 klap leidend kunnen zijn binnen Europa.

quote:

martinmartin schreef op 29 september 2018 18:26:

We hebben het dan als uitgangspunt met de bedragen voor dit jaar over een verlieslatende activiteit met een omzet van globaal 370 mio, waarvan het verlies in eerste instantie oploopt doordat bepaalde algemene kosten niet meer gedeeld worden met andere BU's.

quote:

martinmartin schreef op 30 september 2018 03:36:

Wacht met spanning jouw toelichting af.

quote:

*Justin* schreef op 30 september 2018 12:45:

[...]

Martin,

Indien je Telematics verkoopt (naar verwachting tussen 3 en 6 maanden)
En als je ook Consumer verkoopt (is niet van vandaag op morgen gedaan)

De meest simpele variant: TomTom heeft 825 miljoen omzet. Tweederde daarvan is content en services. Dit is 550 miljoen euro. Er zit 15% groei in (als je telematics niet meerekent). Dan kom je op 625. Beetje naar beneden afronden omdat er in Telematics ook C&S omzet zit. Kom je op 600. Ervan uitgaande dat TomTom Telematics verkoopt, maar wel een kaarten en traffic licentie aan de overnemende partij biedt.

Dezelfde berekening, maar dan via een andere kant.

TomTom heeft in Automotive orderboeken van de ene keer 300+ en de andere keer 400+ miljoen euro. Daarnaast is recent een bepaald contract met 25 miljoen euro verhoogd qua waarde. Het gemiddelde van 300 en 400 is 350. Tel daar 25 bij op en je komt op 375 miljoen automotive omzet. Dit is nog exclusief wat er rond ADAS en autonomous driving gaat gebeuren.

Telematics wordt verkocht. Dit heeft 900.000 abonnees. Die hebben nog steeds traffic en maps nodig en speciale trucker navigatie routes. Dit zit nu in de interne kostprijs verdisconteerd en dat worden externe kosten. Ik reken hiervoor 900.000 x 25 euro = 22,5 miljoen euro. Is bescheiden, je kan ook 30-40 euro rekenen per abonnee.

Consumer is klaargemaakt voor verkoop aan een hardware leverancier, maar die lijkt TT niet zo makkelijk te vinden. Ik maak dit op uit het feit dat TomTom de automotive hardware onder Consumer is gaan verantwoorden (terwijl daar helemaal niks consumerigs aan is) en dat alle goodwill van Consumer is afgeschreven. Dat werd gedaan als gevolg van het stoppen met sports. Dat is ook gek, want die goodwill kwam van de tele atlas acquisitie en in sporthorloges en bandits zitten helemaal geen maps. Dit is dus een kant en klaar pakket. Niet per se voor een Garmin ofzo, kan ook zijn voor een partij die hardware in automotive en andere hardware wil maken.

TomTom behoudt dan de maps en traffic omzet van Consumer en ook de apps. De navigatie apps van tomtom is ongeveer 5% van de consumer omzet zegt TT (dus 15 mio euro) en begin volgend jaar lanceert tomtom de CarPlay app. Ik reken op een resterende omzet vanuit consumer C&S van 3 miljoen PND's x 25 euro en 15 mln aan app inkomsten. Samen 90.

Dan Licensing. Dat is dit jaar 120 miljoen. Ik denk dat dit naar 140 miljoen kan groeien. Mede door de prijsverhoging die Google heeft doorgevoerd, doordat de omzet vanuit Microsoft nog moet groeien en ik hoorde recent van iemand een mooie deal waar ik verder niks over zeg.

Automotive 380
Enterprise 140 + 22,5 (Telematics licentie) +75 (Consumer licentie)
Consumer apps 15
TOTAAL 632,5 miljoen
Afronding naar beneden: 600 miljoen

Opbrengst Telematics verkoop: 1,2 miljard (schat ik)
Opbrengst Consumer: 0 (met gesloten beurs en een contract voor afname maps/traffic)

Complexiteit: als je consumer verkoopt, wat gebeurt er dan met het tomtom merk? Mag die partij dan hardware onder TomTom merk verkopen? Blijft de rest van TT dat zich richt op Automotive dan ook TomTom heten?

quote:

VanillaSky schreef op 30 september 2018 13:29:

[...]

En als dat niet gaat gebeuren is er denk ik toch echt maar één scenario en dat is dat hierna de Sale van Consumer en Maps staat te gebeuren.

quote:

martinmartin schreef op 30 september 2018 15:12:

Gooit de nieuwe eigenaar van Telematics de bestaande back end overboord incl alle toepassingen die als basis gebruik maken van de maps van Tomtom.

Het lijkt me niet dat je een bestaand en net vernieuwd en meest geavanceerde platform overboord gooit. Ook dit jaar weer Frost & Sullivan award. www.emerce.nl/wire/frost-sullivan-ben... Bovendien heeft...

En indien hij die basis wel wil gebruiken wat is hij daarvoor bereid te betalen.

...TomTom straks keuze wie de beste deal biedt. Dat is dus een partij die ook een abonnement aan maps/traffic gaat afnemen. Voor de overnemer maakt dat niet uit, die kosten moet ie toch maken en die kosten zitten ook verwerkt in het EBITDA op basis waarvan de overnameprijs wordt bepaald. Ik ga niet extra rekenarij doen, je weet ook niet of TT acquisities gaat doen die omzet vertegenwoordigen. Ik zou in elk geval...

Ik wacht even op jouw confirmatie/afwijzing van deze aanpak.

voorlopig even rekenen MET Consumer aan boord. Eerst wordt telematics verkocht. En ik zou wel uitgaan van 2019 omzet, want dat is het over drie maanden. Ook sluit ik niet uit dat TT alles geleidelijk gaat verkopen, zie post in dit draadje in reactie op VanillaSky.