MarkvB schreef op 2 juli 2018 15:58:
FD.nl
Uitblijven succes verzuurt relatie Galapagos en AbbVie
E zijn harde woorden gevallen tussen biotechbedrijf Galapagos en een van zijn partners, het Amerikaanse farmaconcern AbbVie. Voor de Galapagos-top is het onverteerbaar dat AbbVie geen nieuwe investeringen wil doen in het gezamenlijke ontwikkelingsprogramma voor een medicijn tegen taaislijmziekte. Huwelijksbemiddeling heeft geen zin meer. Galapagos wil een scheiding.
Achter de ruzie tussen de partners gaat teleurstelling schuil, teleurstelling over hun gezamenlijke project dat niet lekker loopt. Een tussentijds onderzoek naar een Galapagos-medicijn in een drievoudige combinatietherapie leverde niet op wat ervan was gehoopt, zo bleek uit het persbericht waarin Galapagos aankondigde niet verder te willen met AbbVie.
Te weinig vooruitgang bij longfunctie
De toevoeging van het Galapagos-medicijn GLPG2737 aan bestaande geneesmiddelen blijkt de longfunctie van patiënten met 3,4% te verbeteren. Dat is niet genoeg. De twee partners rekenden op een vooruitgang van zeker 5%. Erger is dat de verbetering achter blijft bij de 7% tot 13% vooruitgang die de succesvolle concurrent Vertex met zijn experimentele combinatietherapieën weet te realiseren.
AbbVie heeft ook consequenties verbonden aan de teleurstellende uitkomst. Het Amerikaanse concern draait de geldkraan dicht en stopt de plannen voor een onderzoek naar een tweede drievoudige combinatietherapie. Die beslissing was aan de Amerikanen. AbbVie heeft zelf geen uitleg gegeven, maar kennelijk heeft het bedrijf weinig hoop dat combinatietherapieën met een andere samenstelling van Galapagos-medicijnen een veel betere uitkomst opleveren.
Concurrent Vertex legt de lat hoog
De lat ligt ook hoog. Allereerst omdat de tussentijdse resultaten van Vertex erg goed zijn, maar ook omdat de concurrent van AbbVie en Galapagos al veel dichterbij goedkeuring van zijn combinatietherapie is. Als AbbVie en Galapagos al een vergelijkbaar of betere therapie weten te ontwikkelen, komen ze waarschijnlijk pas enkele jaren na Vertex op de markt komen. Ze moeten dan opboksen tegen een rivaal die zich de markt al heeft toegeëigend.
De woede van Galapagos-topman Onno van de Stolpe was er niet minder om. De beslissing van AbbVie is hem, in zijn eigen woorden, 'niet bevallen'. Van de Stolpe heeft eerder al gezegd dat ook een positie als tweede leverancier van medicijnen tegen taaislijmziekte volgens hem aantrekkelijk genoeg kan zijn. 'We kunnen een deel van de markt pakken gedurende een aantal jaren', aldus de topman op een nieuwjaarsbijeenkomst begin dit jaar.
Terugkopen lijkt logischer
Het is overigens de tweede keer dat Galapagos botst met AbbVie. Het Amerikaanse concern liet Galapagos al eens vallen bij de ontwikkeling van het reumamedicijn filgotinib - het geneesmiddel dat nog altijd de basis vormt voor de hoge beurswaarde van het Nederlands-Belgische biotechbedrijf.
Galapagos wil nu óf op eigen houtje verder met taaislijmziekte óf het eigendomsrecht op het programma volledig aan AbbVie verkopen. Dat laatste ligt niet voor de hand. Aangezien de verwachtingen van Van de Stolpe groter zijn dan die van AbbVie zal Van de Stolpe ook een hogere afkoopprijs verlangen dan AbbVie bereid is te betalen. Terugkopen is dus logischer.
En de grote winnaar is...
Een geluk voor Galapagos is nog dat financiële analisten al geen hooggespannen verwachtingen meer hadden van het programma tegen taaislijmziekte. De waarde die zij aan een toekomstig medicijn toekennen, vertegenwoordigde nog maar een paar procent van de totale beurswaarde van Galapagos. De tegenvallers waren dus al grotendeels in de beurskoers verwerkt.
Grote winnaar vorige week was Vertex. Het bedrijf dat zich vrijwel volledig toelegt op taaislijmziekte, versterkt zijn dominante positie.
Dankzij de ruzie van Galapagos en AbbVie steeg de beurskoers van Vertex afgelopen vrijdag met liefst 15%.