Sharen schreef op 22 april 2025 10:54:
Goedemorgen beleggers,
Helaas hierbij wederom mijn zeer zorgelijke blik op de beurs:
*
Wie mijn eerdere voorspellingen sinds eind maart heeft gelezen zag achtereenvolgens:
- de voorspelling van de krach begin april
- de voorspelling van de tijdelijke opleving daarna
- de voorspelling dat de definitieve capitulatie nog moest komen
- en nu zitten we in die definitieve capitulatie naar beneden
*
Trump maakt er namelijk een potje van.
Hij wil terecht de enorme amerikaanse schuld verkleinen door veel gunstigere handelsbalansen te forceren.
Echter dat doet en deed hij op een veel te snelle, brute en onbesuisde manier.
*
En hij schiet daarbij ook in zijn eigen voet:
Want dezelfde landen waar hij de handelsbalans mee wil herstellen zijn namelijk óók de landen die de torenhoge amerikaanse staatsschuld financieren, en de dollar altijd zagen als de primaire munt, en de amerikaanse staatsobligaties als zéér veilig.
*
Veel landen, met name China, heroverwegen nu of ze de VS nog wel geld moeten lenen, en/of verkopen hun dollars.
Andere landen vertrouwen het amerikaanse financiële stelsel niet meer en willen óf een hogere rente voor het kopen van de obligaties, of stallen hun geld elders
*
Daardoor is de rente op de US 10 yr omhoog geschoten maar 4,4 %, terwijl normaal gesproken de rentes op de doorgaans ‘veilige’ US staatsobligaties juist zakken bij een onrustige beurs, en is ook de dollar enorm verzwakt.
*
De markt vertrouwt de amerikaanse staatsobligaties en de dollar niet meer, en dát is een recept voor een nieuwe financiele crisis. Veel banken hebben amerikaanse bonds als onderpand, die zijn inmiddels flink in waarde gedaald, en zullen dus hun dekking moeten verbeteren.
*
Trump heeft nu eigenlijk al zijn handelspartners nodig om dit vertrouwen te helpen herstellen, maar hij heeft zich zeer onbetrouwbaar getoond, en met iedereen ruzie gemaakt.
*
China heeft zelfs gewoon de handdoek opgepakt en gaat de strijd volop aan.
*
Gisteren heeft Trump de markt nog een extra stuk onzekerder gemaakt door ook de aanval op Jerome Powell te openen, en hem wellicht te willen ontslaan.
Vriend en vijand zijn het er overeens dat dit een enorme extra deuk in het vertrouwen in het amerikaanse financiële stelsel zou geven.
*
Inmiddels komen we in een situatie dat het vertrouwen in de US volledig weg is en voorlopig niet meer terugkomt:
- als Trump doorgaat met wat ie doet wordt het sowieso alleen maar erger.
- maar als Trump plotseling wél allerlei maatregelen terugdraait verliest hij zijn geloofwaardigheid, en is er altijd weer het risico op een fatale tweet die beleggers alsnog weer geld kan kosten.
*
Beleggers gaan nu langdurig in de wachtstand, en proberen in te schatten wat de nieuwe 'multiples' (koers/winst-verhoudingen) gaan worden, om zo te bepalen wanneer het weer langjarig veilig zal zijn om in te stappen.
*
Dat is niet makkelijk, maar de consensus lijkt te liggen bij een S&P-500 van rond de 4600, bij een multiple van c.a. 18, zoals ik zelf ook begin april al voorspelde
Dit is dus nog zo 10% lager dan de huidige stand van de S&P-500.
*
Dan zitten we weer op het niveau van december 2023, dus eigenlijk op het niveau van een moment waarbij de economie best redelijk draaide. Dus eigenlijk misschien nog wel té optimistisch.
*
Pharming deint mee op deze malaise, een heeft aanvullend ook nog last van de extreem zwakke dollar en mogelijke tariffs op medicijnen.
Dus die kopen we voorlopig nog maar even niet, net als nagenoeg alle andere aandelen.
*
Je moet aandelen kopen als het bloed door de straten loopt, zegt Buffet altijd, maar voorlopig is deze stroom nog maar net begonnen.