MadisonAv schreef op 15 juli 2025 00:34:
[...]
"De markt" kende dus een ongelooflijk goed kwartaal, qua volumes EN vola.
En toch zijn Flow's Q2 resultaten slechts "in lijn" met die van Q1 (dixit hun eigen trading update).
Wie nog niet doorheeft dat er echt een probleem is met deze toko is stekeblind.
Zoals ik al vaker heb geschreven:
Ze hebben te maken met structureel dalende take rates in hun core business. Je zou bijna kunnen stellen dat ze langzaam weggeconcurreerd worden door de grote jongens.
Het enige wat hen in Q4-24 (en eigenlijk ook in Q1 en Q3-24) deed outperformen was crypto.
Daar hebben (hadden?) ze totnogtoe minder zware concurrentie en konden ze profiteren van heel vette marges tijdens marktschokken.
Als crypto nu hard doorduwt de komende maanden, krijg je mogelijks opnieuw een kwartaal van 1-1,5 EUR WPA. Dat is natuurlijk lekker.
Maar... zodra crypto een ietsjes rustiger kwartaal kent, zoals in Q2, krijg je zwakke resultaten die onvoldoende zijn om de huidige koers te verantwoorden.
En bovendien zal het snel veranderend wettelijk kader rond crypto in de VS de zekerheid bieden waar grote jongens lang op zaten te wachten om meer focus te leggen op deze markt. Dus dat is vanaf nu zware concurrentie erbij voor Flow. Een garantie op lagere marges in de toekomst.
Discl: helft onlangs verkocht aan 26,xx. De andere helft wilde ik ook wegdoen, maar met het nieuws rond AllUnity en nu de mooie stijging in crypto, wacht ik even af. Met wat geluk kunnen ze een beetje hype genereren rond hun EUR stablecoin op een moment dat de hele cryptomarkt euforisch doet. Dat kan de koers tijdelijk stuwen.