Basjeb schreef op 6 september 2025 11:35:
[...]
Er wordt vaak gedaan alsof de Yorkville/SEPA-deal nu al voor extra aandelen heeft gezorgd, maar dat klopt niet. Het is belangrijk om onderscheid te maken tussen shorten en het uitgeven van nieuwe aandelen via tranches.
1. Shorten kan iedereen
Elke belegger kan Vivoryon-aandelen shorten, zolang er stukken beschikbaar zijn om te lenen via brokers. Dat staat volledig los van Yorkville. Shorten betekent alleen dat bestaande aandelen tijdelijk worden geleend en verkocht. Het aantal uitstaande aandelen verandert hierdoor niet.
2. Specifieke uitleen t.b.v. Yorkville
Om de SEPA-deal technisch mogelijk te maken, hebben twee bestuurders van Vivoryon in totaal 389.359 aandelen uitgeleend aan Yorkville. Dit is een vast en beperkt aantal, puur om het mechanisme te faciliteren.
3. Tranches = echte nieuwe aandelen
Vivoryon kan maximaal €15 miljoen ophalen via Yorkville, maar dat gaat uitsluitend in tranches.
• Per tranche mag maximaal 389.359 aandelen worden uitgegeven (tenzij beide partijen meer afspreken).
• Daarbovenop zijn er 167.028 aandelen uitgegeven als “commitment fee”.
• Elke tranche = nieuwe aandelen bijdrukken ? pas dán groeit het totaal aantal aandelen en ontstaat er echte verwatering.
• Verwatering betekent simpel: dezelfde winst/waarde moet over méér aandelen worden verdeeld, waardoor het belang per aandeel kleiner wordt.
4. Huidige status
Volgens de officiële communicatie heeft Vivoryon tot nu toe nog géén enkele tranche uitgeleverd. Dat betekent dat er nog geen extra aandelen via Yorkville in omloop zijn gekomen. Het totaal aantal uitstaande aandelen staat dus op 26.233.837.
Let op: dit aantal ligt iets hoger dan wat sommige brokers momenteel tonen, omdat Vivoryon heeft gemeld dat de commitment fee is betaald. Die 167.028 aandelen zijn (of worden) hierdoor toegevoegd aan het totaal, maar zijn mogelijk nog niet overal verwerkt in broker-overzichten.
Paardenmetafoor (eenvoudig verwoord):
• Er staan nu 26.233.837 “paarden” op de markt (het aantal uitstaande aandelen).
• Iedereen kan tijdelijk een paard lenen en weer terugbrengen (shorten). Dat lijkt verwarrend, omdat er even twee eigenaren lijken te zijn, maar het totaal aantal paarden verandert niet.
• Voor de Yorkville-deal zijn er 389.359 paarden tijdelijk uitgeleend om het contract technisch te laten werken.
• Pas als Vivoryon een tranche trekt, worden er echte nieuwe paarden gefokt en groeit de kudde (verwatering). Dat is nog niet gebeurd.
Kort samengevat:
Shorten kan iedereen, maar dat heeft niets met de SEPA-deal te maken. De Yorkville-faciliteit geeft Vivoryon de optie om tot €15 miljoen op te halen in tranches, waarbij per tranche maximaal 389.359 nieuwe aandelen worden uitgegeven. Tot nu toe is er nog geen tranche gebruikt, dus het aantal uitstaande aandelen is 26,2 miljoen (26.233.837). Beweringen dat er nu al extra aandelen in omloop zijn, zijn onjuist; verwatering treedt pas op als er daadwerkelijk nieuwe aandelen via een tranche worden uitgegeven.