voda schreef op 9 juni 2025 17:06:
Uitgelicht: is pakketbezorging de redder voor bpost
09-jun-2025 15:45
Analisten adviseren om geduld te hebben.
(ABM FN) Bpost organiseerde afgelopen week een beleggersdag. Het bedrijf wil de komende jaren transformeren in een regionale en digitale expert in het bezorgen van pakjes in plaats van een postbedrijf met logistieke activiteiten. De nieuwe strategie is #Reshape2029 gedoopt.
Doel van bpost is dat de omzet in 2027 meer dan 5 miljard euro zal bedragen. Dit zal een progressief EBIT-herstel naar meer dan 275 miljoen euro in 2027 mogelijk maken, waarbij de groei naar verwachting vanaf 2026 zal toenemen.
Bpost is van plan om jaarlijks 160 tot 180 miljoen euro te investeren in de nieuwe groeistrategie.
Voor 2025 herhaalde bpost op de beleggersdag de outlook van een aangepaste EBIT van 150 tot 180 miljoen euro, "waarbij de huidige trends wijzen op een verminderde exposure aan de onderkant van de bandbreedte".
KBC Securities noemde de nieuwe strategie geen grote verrassing. Wel liggen de doelen hoger dan de bank verwachtte. KBC rekent voor 2027 op een omzet van 4,8 miljard euro en een EBIT van 208 miljoen euro.
"Hoewel de outlook ruim boven onze ramingen uitkomt, zullen we ons vooral richten op de verschillende acties en initiatieven om deze doelstellingen te bereiken. Daarom handhaven we onze Houden advies met een koersdoel van 1,30 euro", aldus analist Michel Declercq van KBC.
Analist Frank Claassen van Degroof Petercam verhoogde na de beleggersdag wel het koersdoel voor Bpost, van 1,70 naar 2,00 euro. Het advies bleef Houden. Er zijn volgens Claassen nog te veel risico's. "Doelen zijn immers nog geen concrete resultaten", benadrukte hij.
Claassen rekent voor 2027 op een EBIT van 202 miljoen euro op een omzet van 4,8 miljard euro. Daarbij zal de winst in 2025 eerst flink dalen, waarschuwde Claassen.
Dit is voornamelijk te wijten aan het verlies van de persconcessie, de impact van looninflatie en een vertraging in de herstructurering bij Bene Last Mile. Bovendien verliest Radial US klanten in een markt met overcapaciteit, en Landmark ondervindt de pijn van insourcing door Amazon.
Net als Degroof besloot ook Barclays om het koersdoel voor Bpost te verhogen, van 1,57 naar 1,95 euro met een onveranderd Gelijkgewogen advies.
Volgens Barclays kwam bpost met "ambitieuze financiële doelen, ondersteund door een strategische koerswijziging". Maar dit jaar en volgend jaar zal bpost nog last hebben van tegenwind, waarschuwde de bank. Het kost tijd voordat de operationele verbeteringen die bpost in de planning heeft, ook daadwerkelijk effect sorteren.
Barclays denkt dat de doelstellingen van bpost haalbaar zijn, maar dat alles zal afhangen van de uitvoering, zeker gezien het "magere track record" van het bedrijf.
Kijkend naar de vrije kasstroom en de koerswinstverhouding, dan vindt Barclays het aandeel bpost goedkoop, "maar dat geldt niet als wordt gekeken naar de schuldpositie". Kortom, een verhaal van plussen en minnen, volgens de Britse bank.
Dividend
Er wordt door bpost gestreefd naar een progressief en duurzaam dividendbeleid, met dividenduitkeringen van 30 tot 50 procent van het IFRS-nettoresultaat.
Daarbij wil bpost haar standalone investment-grade credit rating behouden, met een duidelijk plan voor schuldafbouw na de acquisitie van Staci.
Op korte termijn heeft schuldafbouw prioriteit boven eventuele overnames, met als doel de schuldratio tegen 2027 onder 2,5 te brengen.
Koers
Het aandeel bpost reageerde afgelopen week aanvankelijk positief op de beleggersdag, maar het aandeel kwam onder druk te staan nadat Kepler Cheuvreux het advies voor het Nederlandse PostNL verlaagde.
Kepler verlaagde het advies van Houden naar Reduceren en stelde daarbij het koersdoel neerwaarts bij van 1,00 naar 0,80 euro.
De Nederlandse regering is gevallen en het lijkt nog wel even te gaan duren voor er een nieuwe is gekozen, aldus Kepler. Dat betekent dat bepaalde beslissingen, vooral controversiële en niet-urgente, zullen worden uitgesteld. En dat zal volgens Kepler ook gelden voor aanpassingen aan de Universele Postdienst, "wat PostNL raakt". Gunstige maatregelen op korte termijn hoeft PostNL volgens Kepler momenteel niet te verwachten.
Dus besloot Kepler om de raming voor de EBIT in 2026 met 12 procent te verlagen, "wat ons 5 procent onder de consensus brengt".
Dit jaar staat het aandeel bpost nog altijd op een klein verlies van circa 1 procent. Het aandeel PostNL daalde dit jaar met bijna 18 procent.