Forum Fugro NL00150003E1

quote:

Hans schreef op 2 augustus 2025 20:03:

[...]Ben zelf ook een langetermijnbelegger maar dan voornamelijk in technologie. Eind vorig jaar flink wat winst genomen en vervolgens in afgestrafte AMX fondsen gestoken. Heeft bij de meeste erg goed uitgepakt behalve Fugro. Deze week de helft eruit gegooid omdat ik Heine een beetje zat ben maar eerlijk gezegd ook omdat ik daarmee ASMI gunstig terug kon kopen.

Die andere helft Fugro ben ik ook van plan om lange tijd vast te houden.
Ik vrees dat Heine ook veel te positief is over de 2e helft van dit jaar maar daarna zal het zeker goed komen met het bedrijf.

quote:

Pedro Ines Kuilen schreef op 2 augustus 2025 20:11:

[...]

White Arrow heeft wel bij het rechte eind! IK vraag me alleen af of Barbara express in de webcast Hong Kong zei als land en niet China!

@Greyhounds, heb jij ook de webcast beluisterd?

quote:

Henkie 1960 schreef op 2 augustus 2025 20:40:

WA , veel respect voor jou hoe jou kennis is gegroeid en de materie van de aandelen waarop je reageert. Ik denk weer terug aan ongeveer 4 jaar geleden toen je kennis vooral op het Fugro forum van Fugro al iets was wat " boven " velen van ons was. Anders wat, is het Fugro aandeel nu koopwaardig of nog even wachten tot de rust gekeerd is ook door Dhr Trump? Ik denk aan een groot aantal te kopen rond €10,50/ €10,80. Ja, ik weet het nog heel goed dat het niet leuk is als je in de min staat, ik verkocht ze toen voor ong €8 en toen ging de koers omhoog. Succes verder.

quote:

White Arrow schreef op 2 augustus 2025 19:33:

[...]

Correct. Ik heb het afgeleerd om bedrijven tot in detail te proberen te modelleren. Ik concentreer me op wat er in de rapportages staat en wat er in de calls wordt gezegd. Vervolgens weet ik meestal genoeg.

Ik zit er ook niet voor de korte termijn in. Goede bedrijven heb ik het liefst voor eeuwig in de porto. Tenzij ze een hele volle waardering krijgen. Dan ruil ik ze om, voor iets goedkopers met meer potentieel. Tijdelijke tegenslagen en koersdalingen accepteert de lange termijn belegger in me, zonder te willen bewegen.

De trader in me, probeert handig in te kopen en te verkopen en te arbitreren tussen de verschillende aandelen in de porto. Wat dat betreft ben ik enigszins gespleten. ;-)

quote:

Tuurlijk schreef op 2 augustus 2025 14:22:

[...]

Doel je op het stuk tussen minuut 35:36 en 37:03? Daarin zegt Heine dat het programma “well underway” is, maar ook dat “we need all the operational firepower” en dat “most of the reductions” pas in H2 zichtbaar worden (“most” bijvoorbeeld 60% van de kosten? 90%?). Dus nee, echt duidelijk wordt het daar niet.

En eerlijk gezegd: We praten over een besparing van €80–100 miljoen per jaar. Bij een bedrijf dat in H1 slechts €20 miljoen EBIT draait en een negatieve kasstroom heeft is nogal wat. Dan mag je wat mij betreft wel met wat meer helderheid en cijfermatige onderbouwing komen.

quote:

Tuurlijk schreef op 2 augustus 2025 09:50:

[...]

Dank voor je reactie en het compliment over de opmaak . Maar inhoudelijk blijf ik bij mijn punt.

Een juiste vergelijking maak je niet alleen met het vorige kwartaal, maar ook met hetzelfde kwartaal een jaar eerder, juist vanwege seizoensinvloeden. Q2 vergelijken met Q1 is als zeggen dat een ijssalon in april iets beter draaide dan in maart, terwijl de echte vraag is: hoe deed hij het vergeleken met vorig jaar april? En dan blijkt: omzet –20%, EBITDA –55%, EBIT –80% j-o-j.

Bovendien lag de omzet ook ver onder de marktverwachting van €518 miljoen. Dus nee, Q2 was niet “in lijn”, maar zwakker dan verwacht. Zowel extern als ten opzichte van Fugro’s eigen inschattingen. Dat mag je best benoemen, zonder de feiten te verdraaien.

quote:

Incognito schreef op 2 augustus 2025 22:32:

[...]

Ik heb vandaag het recente H1 verslag en de conference call nog eens doorgenomen.

Wat is me vooral bij gebleven :
- eigen vermogen is in H1 gedaald naar 11,96 € ( dividenduitkering en kwartaalverlies)

- ik heb naar aanleiding van de vorige discussie over de dollargevoeligheid me extra geconcentreerd op info hieromtrent. De dollargevoeligheid wordt op 2 plaatsen beschreven in het kwartaalverslag.
Op pag 7 is sprake van een negatief effect van 32,8 mio€ op de Net finance income. Op de conference call wordt expliciet gezegd dat dit vnl met intercompany transactions en leningen te maken heeft, dus niet operationeel.
Op.pag 12 wordt wel het operationele effect vd dalende dollar vermeld (foreign currency translation differnces of foreign operations). Over H1 2025 gaat het over een negatief bedrag van 66,2 mio€. Dit bedrag werd verwerkt in de profit loss rekening en heeft bijgevolg een grote invloed op de gerapporteerde winstcijfers.

quote:

White Arrow schreef op 3 augustus 2025 10:39:

[...]

Dank je voor je lovende woorden. Dat stimuleert mij ook weer, om er nog wat dieper in te duiken. Ik heb je reactie wat ingekort, tot het deel waar ik op wil reageren.

Zoals ik het begrijp zijn er 2 valutaverliezen, die beide het eigen vermogen beïnvloeden, naast de dividenduitkering. De 32 miljoen en daarnaast de 66,2 miljoen. De 66 heeft te maken, met het consolideren van de H1 cijfers van buitenlandse dochters. Dus inclusief de waarde van schepen en gebouwen, die bij de dochter in bijvoorbeeld dollars staan genoteerd.

Door beide resultaten moeten wij eigenlijk heen kijken, maar aangezien het eigen vermogen in EUR noteert, beïnvloed het wel het eigen vermogen uitgedrukt in EUR.

Overigens vond ik nog een punt wat het eigen vermogen en de winst dit jaar negatief gaat beïnvloeden in het H1 rapport:

On 28 July 2025, Fugro signed a non-binding letter of intent for a future sale and leaseback arrangement of the new global headquarters at Nootdorp the Netherlands. This non-adjusting subsequent event triggered an impairment loss of approximately EUR 30 million. This H2 2025 impairment loss was measured at the expected fair value less cost of disposal of the new HQ at completion in Q4 2025 and the full cost at completion in Q4
2025.

Ik weet niet wat het hoofdkantoor uiteindelijk zal gaan kosten, maar het lijkt mij een forse afwaardering.

quote:

Geldwelp schreef op 3 augustus 2025 08:22:

Wat ik me wel afvraag. Had Heine tijdens de IEXbeleggersdag de beleggers niet een beetje kunnen "masseren" over de slechte cijfers? Nu valt dat iedereen rauw op z'n dak. De positieve blik vooruit mag wel, maar een sluier oplichten over de afgelopen maanden mag schijnbaar niet (koersgevoelig).
Hij moet daar toen ook al weet van hebben gehad.

quote:

White Arrow schreef op 3 augustus 2025 10:39:

[...]

Dank je voor je lovende woorden. Dat stimuleert mij ook weer, om er nog wat dieper in te duiken. Ik heb je reactie wat ingekort, tot het deel waar ik op wil reageren.

Zoals ik het begrijp zijn er 2 valutaverliezen, die beide het eigen vermogen beïnvloeden, naast de dividenduitkering. De 32 miljoen en daarnaast de 66,2 miljoen. De 66 heeft te maken, met het consolideren van de H1 cijfers van buitenlandse dochters. Dus inclusief de waarde van schepen en gebouwen, die bij de dochter in bijvoorbeeld dollars staan genoteerd.

Door beide resultaten moeten wij eigenlijk heen kijken, maar aangezien het eigen vermogen in EUR noteert, beïnvloed het wel het eigen vermogen uitgedrukt in EUR.

Overigens vond ik nog een punt wat het eigen vermogen en de winst dit jaar negatief gaat beïnvloeden in het H1 rapport:

On 28 July 2025, Fugro signed a non-binding letter of intent for a future sale and leaseback arrangement of the new global headquarters at Nootdorp the Netherlands. This non-adjusting subsequent event triggered an impairment loss of approximately EUR 30 million. This H2 2025 impairment loss was measured at the expected fair value less cost of disposal of the new HQ at completion in Q4 2025 and the full cost at completion in Q4
2025.

Ik weet niet wat het hoofdkantoor uiteindelijk zal gaan kosten, maar het lijkt mij een forse afwaardering.

quote:

Alrob2 schreef op 3 augustus 2025 11:29:

[...]
Meestal kost zo'n nieuw gebouw veel meer dan begroot, en wat levert het op?

quote:

Incognito schreef op 3 augustus 2025 11:49:

[...]

Dag WA
Het is prettig om op deze wijze met elkaar te discussieren. Samen met jou hoop ik dat andere forumleden dat ook apprecieren.

Je kan op een respectvolle manier van gedachten wisselen / van mening verschillen en mekaar hierdoor net stimuleren om nog dieper in de cijfers te duiken en daar wijzer van te worden. Met eenzijdig negatieve reacties , uitsluitend gaan voor het eigen gelijk of posters onderuithalen bereik je net het omgekeerde. Dat was de laatste maanden helaas een beetje gaande op dit forum.

Dit gezegd zijnde was het me ook opgevallen dat op het einde vh persbericht en zonder al te veel commentaar vermeld wordt dat er in H2 30 mio€ impairment cost wordt geboekt op de sale and lease back vh nieuwe hoofdkantoor (dat is ook alweer 0,26 € eigen vermogen dat verdwijnt).
Het is duidelijk dat die 30 mio€ het verschil is tussen de reele kost en de opbrengst na verkoopskosten. Dat is jammer maar de grotere vraag is waarom men dit (nu) doet. Je vangt natuurlijk nu de cash vd verkoop (eenmalig positief voor de cah flow) maar je smeert de kosten voor huur uit over de volgende jaren. Het lijkt erop dat men verlegen zit om cash vrij te maken. Je slikt niet zomaar een forse waardevermindering tenzij …..

Ik ga hierover niet verder filosoferen. Ik ga contact opnemen met de investor relations voor wat meer duiding.
Ik zal ook informatie vragen over de dollargevoeligheid en hoe we die impact in de cijfers kunnen terug vinden en hoe te interpreteren. Bedrijven kunnen doorgaans vrij goed de impact inschatten van een dollarwijziging op de ebitda. Dat laatste geldt vnl voor productiebedrijven (verkoop van goederen) of het ook voor dienstenbedrijven valabel is weet ik niet.
Ik hou je op de hoogte van hun reactie. In het verleden gebeurde dit snel ( zelfs op zondagavond) en adekwaat.

Vrgr

quote:

White Arrow schreef op 3 augustus 2025 12:04:

[...]

Dit is zeker niet ongebruikelijk. Fugro heeft de cash nodig om, te groeien in b.v. onbemande schepen. Geld in gebouwen steken, doe je, als er relatief veel geld beschikbaar is en meer dan genoeg voor de bedrijfsvoering. ;-)