Geld werd de afgelopen week nog goedkoper gemaakt, het kwam in de bonusaanbieding bij de Europese Centrale Bank (ECB). De rente werd met 0,25% verlaagd naar 0,75. Natuurlijk was dit symbolisch en het was ook een beetje: bezit van de zaak einde vermaak.
Analisten verwachten naast deze rentestap ook nog een stimulatie via een nieuwe lening aan de banken. Met eerdere leningen pompte de ECB reeds 1000 miljard euro de markt in. Ik denk dat ze hopen op inflatie. Inflatie is het zoutzuur van het schuldenprobleem.
Hoe meer inflatie hoe minder schuld waard is en dus hoe makkelijker het wordt om de schuld af te betalen. De beste manier om u tegen inflatie te beschermen is niet goud zoals de goudverkopers u graag doen geloven, maar zijn dus juist schulden.
Maak schulden!
Neem een hypotheek op uw huis, dus maak schuld. Zo heeft u een hedge tegen inflatie, immers uw huis zal stijgen in prijs en schuld dat kunt u later terugbetalen aan de bank. Alleen als er geen inflatie maar deflatie komt, heeft u een probleem en dus moet u wel geld achter de hand hebben om dat scenario op te vangen.
Maar het lijkt mij prima om een soortgelijke positie te hebben als de overheid. Als de overheid zichzelf wil genezen van hun schuldenprobleem dan doet u lekker mee. Ik zou dus nu niet adviseren om af te lossen. Ook lijkt het me geen slecht idee om op deze renteniveaus langetermijnschulden te maken.
In de jaren negentig lag de éénjarige Euriborrente nog rond de 10% en nog niet zo lang geleden was dit rond de 5%.
Niet opconsumeren
Nu zeg ik niet dat u schulden moet aangaan en het geld moet consumeren. Nee u moet natuurlijk wel iets gaan doen met dat geld dat op lange termijn meer oplevert dan u op lange termijn kwijt bent. Ik ben zo naïef om te denken dat door gewoon goede aandelen kopen dit toch zou moeten lukken.
Maar nog even terug naar de rente. In Italië en Spanje is die vorige week weer opgelopen. Italië ging boven de 6% en meteen was er paniek, maar ik vind het allemaal wel meevallen.
Natuurlijk moet men nu eerst concreet worden en een soort slang of bandbreedte van de rente in Europa vastleggen (zie vorige week) maar ook moeten we ons beseffen dat 7% helemaal niet zo hoog is. Oké als we al bij dit niveau problemen hebben dan is het triest maar anderzijds moeten we ons niet gek laten maken.
Spanje is op de goede weg volgens Duitsland en Spanje zal als goede bondgenoot van de Verenigde Staten in allerlei conflicten ook best door de Amerikanen geholpen worden. Dat brengt mij tot de Duitse Bunds.
In de Twindicator hebben we een pullback naar de lijn en zou ik best een gokje willen wagen door juist nu een turbo short te kopen op de Bund. Helemaal als ik kijk naar de beweging die de kortere looptijden reeds gemaakt hebben.
Schatjes of Schatz
De dood van Nederlandse filmmaker van Schatjes Ruud van Hemert heeft niet zo veel te maken met de Duitse tweejarige rentefuture (Schatz) waarbij leningen tussen de 1,75 en de 2,25 jaar geleverd mogen worden bij levering van dit contract.
De Schatz heeft een enorme beweging achter de rug. We hebben in de Twindicator nog een shortsignaal maar kijkend naar de beweging zou je een technische rebound verwachten. U kunt dus short in de Bund en long in de Schatz.
Hoewel als ik kijk naar de weekgrafiek van de Schatz... Maar zelfs dan nog is een tijdelijk herstel het meest reële scenario.
Na de schatjes nog even over de bobbel (Bobl). De Bobl is de future op de vijfjarige looptijd. Op de weekgrafiek lijkt grafisch ook hier de weg omlaag vrij. Maar macro-economisch zit dit er alleen met eurobonds in. Immers in dat scenario moet Duitsland een hogere rente betalen en de knoflooklanden minder.
De Italiaanse bonds staan op een koop. U kunt dit met turbo’s, maar ook met trackers prima spelen.
Ook in onze dertigjarige (NLL) die slechts tot 2023loopt hebben we een koopsignaal. Toch voorzichtig met een Bund short?
Juist de spread spelen lijkt me daarom prima. Van de rente snel naar de aandelen. De AEX staat nog steeds op een koop. In zowel de EB-indicator als de Twindicator heb ik koopsignalen.
Een terugval naar 304 zou helemaal perfect zijn in mijn scenario, maar een daling tot onder de 303 zou weer short uitlokken en dat gaat tegen mijn voorkeurscenario in.
Helemaal omdat de Duitse DAX en andere indices ook longsignalen geven.
Zelfs de Eurostoxx 50 staat nog op een koop.
En om het plaatje verder te ondersteunen haal ik er ook even de Franse CAC 40 bij.
Niet alleen Europa staat op een koopsignaal maar ook de Amerikaanse Dow Jones is nog steeds een long.
Nu is de Dow een makkelijk manipuleerbare index, maar ook de veel bredere S&P 500 staat nog vrolijk op een long.
Alle indices staan dus nog positief en dus is de huidige beweging omlaag gewoon een kleine correctie (lees gezonde correctie). Alleen de eurodollar (EUR/USD) baart wel zorgen. Hoewel ik op lange termijn denk dat de dollar omlaag moet, zien ik daar op dit moment nog weinig van terug.
Alleen op de weekgrafiek wordt zichtbaar dat er rond de huidige niveaus steun zou moeten zitten.
Tot slot blijf ik bij mijn idee van vorige week: goud is nog fout
We hebben nog steeds een short in goud, wat voor mij een teken aan de wand is. Minimaal opvallend is dat de daling van de aandelen van vorige week goud nauwelijks heeft geholpen.