Europa bezuinigt zich kapot

Wat Europa nodig heeft is groei en de nadruk moet daarom zeker niet komen te liggen bij verdere bezuinigingen. Dat schrijft Jim O’Neill, Chairman van Goldman Sachs Asset Management. Het lijkt hem geen verstandig economisch beleid te zijn als alle landen met schulden hun uitgaven verder beperken, alleen om een bepaald cijfermatig doel te halen. De vraag die O’Neill stelt is of er iets nieuws te leren valt uit de downgrade van Frankrijk en Oostenrijk van afgelopen week.

Die kwam niet uit de lucht vallen en is daarom ingecalculeerd. Daarbij zijn Japan en de Verenigde Staten ook hun AAA-rating kwijt geraakt zonder dat daar negatieve consequenties aan verbonden zijn. Het zal volgens O’Neill dan ook vooral een bron van grappen zijn binnen Frankrijk, maar verder heeft het nieuws van de downgrades weinig nieuwswaarde voor de markten.

Daar tegenover staat dat het volgens O’Neill wel over Europa gaat en dat in Europa de zaken altijd net even iets complexer liggen dan in de rest van de wereld. Omdat twee van de zes landen met een AAA rating deze nu kwijt zijn kan dit volgens O’Neill gevolgen hebben voor het EFSF. Er zullen vraagtekens worden gezet bij de status omdat het niet langer het predicaat AAA kan dragen tenzij Duitsland en de andere triple AAA landen meer geld bijstorten.

O’Neill is het eens met de gedachtegang van S&P dat strak fiscaal beleid niet het enige juiste middel is om uit de crisis te geraken, zeker in deze specifieke context. Er is naast het fiscale bezuinigingsbeleid ook ander beleid nodig zeker in landen waar de werkloosheid sterk oploopt. Er dienen ook stimulerende maatregelen genomen te worden. Landen als Portugal en Griekenland moeten competitiever worden.