Ik heb u al eens eerder verteld over de Economic Surprise Index. Deze indicator staat er wondermooi bij. Keer op keer verrassen de economische cijfers in positieve zin. Sterker nog, deze indicator staat bijna op recordhoogte. Bijna net zo hoog als aan het begin van 2010.
Ongekend dat hadden we een half jaartje geleden toch niet gedacht. Dit is goed voor de economie en goed voor president Obama, want het is allemaal economie dat telt in de verkiezingsstrijd.
Mooi synchroon
Maar wat hebben we er als beleggers nu aan? Beleggers moeten altijd een stap vooruit denken. Gaan die economische cijfers nu nog meer meevallen. Ik heb de koersbeweging van de S&P 500 over drie maanden en de Economic Surprise Index (die van Citbank in dit geval, maar de meeste zakenbanken hebben er een) eens naast elkaar gezet.
U ziet dat ze mooi synchroon lopen. De economische meevallers waren een van de drivers achter de mooie performance in de afgelopen periode. Deze bron is nu een beetje opgedroogd.
We zagen het al een beetje afgelopen vrijdag. De payroll-cijfers vielen mee: er waren meer banen gecreëerd en de werkeloosheid was lager, maar het droeg de koersen niet verder omhoog.
Geen meevallers
In Europa is er nog geen sprake van meevallers. Wat u wel ziet is dat de cijfers ook niet echt meer tegenvallen. Ook een andere betrouwbare indicator zoals de IFO-index laat de afgelopen maanden al een bescheiden herstel zien.
Maar de verwachtingen zijn al zo laag dat het eigenlijk alleen maar kan meevallen, zei de optimist. De laaggespannen economische verwachtingen komen vooral door de verwachte effecten van de bezuinigingen.
Iedere euro die de overheid minder uitgeeft, is een euro minder economische groei. En dat zal voorlopig de economische groei nog wel even drukken.