Eerder vandaag werden de Chinese PMI-cijfers gepubliceerd. Ze waren somber. De afgelopen maanden waren de Chinezen juist wat positiever geworden. Er was een mooi cyclisch herstel in de verwachtingen van de Chinese inkopers terug te zien. Dit herstel lijkt in de knop te zijn gebroken.
Misschien dat de mogelijke renteverlagingen daar nog enig hout snijden. De inflatie is al wat aan het dalen, dus dat hoeft geen belemmering meer te zijn.
Later vamdaag kwamen de Europese inkopers. Naar analogie van de oude vertrouwende Amerikaanse inkopers (de ISM-index) is hier de basis ook 50. Daaronder krimpt de economie, daarboven is er groei. In de grafiek hieronder ziet u de deze inkopers en de economische groei in euroland.
Als ik er een natte vinger-analyse op los laat, kom ik uit op een negatieve economische groei (waarom economen dat niet gewoon een daling noemen) van rond de 0,6%. Dat is somber, maar niet dramatisch.
ECB-groeiactie
Opvallend is dat Morgan Stanley ook naar de economische groeireactie van de Europese Centrale Bank (ECB) heeft gekeken. De kleine vierkantjes in de grafiek hieronder zijn de renteveranderingen. Eigenlijk kun je zeggen dat de eerdere renteverhogingen van Jean-Claude Trichet volledig teruggedraaid zijn.
De laatste renteverlaging was dus gewoon eentje uit het boekje ECB-president for dummies. Jammer genoeg is er door de grote druk op de banken in Europa nog steeds een sterke monetaire verkrapping, ondanks deze renteverlaging.
Die min in het vierde kwartaal, lijkt voor de meeste beleggers vrijwel zeker. Hoe het verder zal gaan, hangt af van de politieke onzekerheid en politieke acties. Komt er actie, of blijft het een praatgroepje. En daar kan je inderdaad heel onzeker van worden.