De Europese combinatie van bezuinigingen, een voortdurende schuldencrisis en een dalende externe vraag resulteert in 2012 in een daling van de bbp-groei in de eurozone van 1,7 naar 1,0. Dat zegt Valentijn van Nieuwenhuijzen, hoofd strategie bij ING Investment Management. Van Nieuwenhuijzen licht toe: “De mondiale economie als geheel vertraagt op dit moment weer. Dit is vooral zichtbaar in ontwikkelde markteconomieën die worden gekenmerkt door het afbouwen van de schuldenlast door huishoudens en financiële sector. Maar ook de kernlanden van Europa en de opkomende markten vertonen een neergaande trend door een daling van de externe vraag.”
De asset manager van ING IM benadrukt dat de risicoaversie sinds kort aanzienlijk is toegenomen en dit zal potentieel de deur openzetten voor een self-fulfilling, negatief feedbackproces tussen financiële condities en vertrouwen enerzijds en groei anderzijds. Volgens ING Investment Management ligt de bal opnieuw bij de monetaire beleidsmakers en de maatregelen die zij afkondigen.
Een logische stap naar de maatregelen die zowel de Fed als de ECB de afgelopen tijd namen. De Fed heeft de verwachting uitgesproken de rente tot medio 2013 dicht bij nul te houden, terwijl het daarnaast neigt naar geldverruiming in de vorm van QEIII, in welke vorm dan ook. In Europa heeft de ECB intussen opnieuw de verstrekking van onbeperkte liquiditeit opgevoerd. Een verdere renteverhoging wordt door Van Nieuwenhuijzen dit jaar niet meer verwacht. Hoewel dergelijke maatregelen zeker zullen helpen, moet in gedachten gehouden worden dat de effectiviteit van monetair beleid nog steeds beperkt is’, aldus van Nieuwenhuijzen.
Kijken we naar de rest van de wereld, dan voorziet ING voor 2012 voor alle ontwikkelde markten een lichte, reële groei van het BBP. De sterkste regio is naar verwachting Japan met een markt die zich herstelt van de (natuur-) rampen in 2011 en een verwachte groei te zien zal geven van 2,2 (tegenover -0,3 in 2011). Ondanks de verlaging van de kredietwaardigheid van de VS zal het reële BBP van de Amerikanen volgend jaar met 0,3 toenemen: van 1,6 in 2011 naar 1,9 in 2012.
De winnaars zijn volgens de ING-asset manager de opkomende markten. Zij zullen het naar verwachting ook in 2012 beter blijven doen dan hun ontwikkelde tegenhangers, met een verwachte BBP-groei van 6,1, tegenover een mondiaal gemiddelde van 3,6 en een gemiddelde van 1,6 voor de ontwikkelde markten.