De zwakke euro geeft voorzitter Jean-Claude Trichet van de Europese Centrale Bank (ECB) nachtmerries. Maar eigenlijk is het een blessing in disguise.
Afgelopen week heeft u kunnen lezen hoe de euro-economieën geraakt gaan worden door de bezuinigingsmaatregelen van diverse overheden. Maar er is ook een keerzijde aan de zwakke euro. Wij kunnen wel makkelijker exporteren. Hoe zwak is de euro eigenlijk?
Er zijn dit jaar maar twee valuta die het slechter hebben gedaan. Dat zijn de Boliviaanse Bolivar en de Hongaarse Forint. Zelfs de IJslandse Kroon is dit jaar 12% duurder geworden. De Afghaanse Afghani zelfs 20%.
Je zou zeggen dat de valutamarkt Brussel een duidelijke boodschap stuurt.
Non-euro fonds
Het doet me denken aan het Zurich non-euro fonds. Dat heb ik bij Zurich in 1997 opgericht. Een beleggingssucces, maar een marketingdrama. Het ingelegde vermogen was bedroevend. Het idee erachter was dat de euro een zwakke munt zou worden, omdat de nieuwe munt een gemiddelde was van zwakke en sterke munten.
Klik op de tabel voor een grote versie
En aangezien wij een sterke munt hadden, zouden we er niet op vooruit gaan ten opzichte van de oude gulden. Nieuwe klanten kunnen er niet meer in beleggen, maar bestaande klanten zullen er blij mee zijn. Ik heb de advertentie nog ergens op zolder liggen en een foto van dit relikwi gemaakt.
Leuk allemaal maar kunt u als aandelenbelegger ook nog wat aan de sterke dollar verdienen?
Vroeger deden Nederlandse aandelen het goed in tijden van een sterke dollar. Logisch want een groot gedeelte van de winsten worden in dollars gemaakt.
Maar van deze correlatie is niets meer terug te vinden. In de grafiek ziet u dat deze correlatie sinds begin 2008 eerder contrair is. En dat terwijl fundamenteel de onderliggende winsten toch meer worden.
Dollargevoelig
Ik heb een lijstje van een bank gekregen. Het is gerangschikt op de Amerikaanse omzet. Bij een bedrijf als SBM Offshore of Royal Dutch Shell is dat natuurlijk een beetje onzin. Want de Amerikaanse omzet mag dan klein zijn, de dollargevoeligheid is erg hoog.
Maar goed het geeft een indicatie. Mocht ik deze zomer nog eens tijd hebben zal ik alle bedrijven langslopen. In de tussentijd zult u het ermee moeten doen.
| Aandeel | Noord-Amerika |
| Ahold | 59% |
| CSM | 50% |
| Wolters Kluwer |
50% |
| Reed Elsevier | 42% |
| Aegon | 39% |
| Unilever | 32% |
| ING Groep |
32% |
| Wereldhave | 32% |
| Arcelor Mittal | 31% |
| Philips | 26% |
| Fugro |
25% |
| ASML | 23% |
| Royal Dutch Shell | 22% |
| DSM | 18% |
| Crucell |
16% |
| Nutreco | 14% |
| Vopak | 13% |
| Randstad | 12% |
| Heineken Holding |
11% |
| Heineken NV | 10% |
| KPN |
5% |
| SBM Offshore | 4% |
Corné van Zeijl is senior portfolio manager bij SNS Asset Management, waar hij verantwoordelijk is voor de Nederlandse aandelenportefeuilles. Van Zeijl schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in de meeste grote Nederlandse beursfondsen. Een overzicht van de over- en onderwegingen vindt u hier. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op
vanzeijl@iex.nl.