Waarom Wolters Kluwer zo hard daalt

Het oordeel over de cijfers, het koersdoel en of het al dan geen Buy, Hold of Sell is, laat ik graag over aan onze beleggersdesk. Misschien dat ik wel weet waarom voor Wolters Kluwer-begrippen de koers zo hard tegen de markt in daalt. Zie al her en der analistenoordelen, er is op zich niet veel mis met die cijfers. In de prik. 

Dat wil zeggen, er zitten geen grote verrassingen in. Wel ziet u aan mijn waardegrafiek dat de verwachte omzetgroei - groene lijn - daalt. Met de cijfers vandaag hoeft u geen spike omhoog te verwachten, want de outlook 20201 is subdued. De winst- en dividendlijnen lopen nog wel op, want managen kan het bedrijf wel.

Als ik dezelfde grafiek over de afgelopen tien jaar neem, ziet u én koers én omzet én winst én dividend én waardering hand in hand stijgen. Nog iets: dit ging tegen een dalende rente in, want een superdefensief dividendaandeel als Wolters Kluwer is dan bij wijze van het eerste waar AAA-staatsobligatiebeleggers naar kijken.

En nu neigen de rentes hoger, is Wolters Kluwer duurder dan ooit tevoren, doet het nog maar 1,9% dividend (de AEX 2,0%) en valt de omzetgroei terug tot stil. Wellicht dat daarom vandaag beleggers afscheid nemen en elders gaan kijken. Ik ben benieuwd naar het oordeel van onze desk.