De S&P 500 kwam vrijdag tot op één puntje van all time high 2940,90. De Nasdaq 100 zette wel alweer nieuwe toppen neer. De bubbel uit 2000 verbleekt erbij.
Is er nu sprake van een bijna twee keer zo grote bubbel? Dat denk ik niet. Helaas kan ik in Datastream geen waarderingsgrafiek van de Nasdaq 100 maken, want dan zag u in één oogopslag het verschil tussen 2000 en nu. Destijds deed de technologie-index tientallen keren de winst en kreeg u geen dividend.
Anno nu betaalt u 25 keer de winst voor de Nasdaq 100 en beurt u 1% dividend. De technologie- en internetaandelen maken wij mij betreft, zeg maar sinds de kredietcrisis, de grote belofte van de dotcomhype twintig jaar geleden volledig waar. Het zijn de nieuwe corporate koningen op hun markten en op de beurs.
De omzetten en winsten zijn bijna onbevattelijk, die komt u alleen bij de grootste olie-majors tegen. Zie:
Amazon vorige week met bijna $60 miljard omzet in Q1 en dat wellicht dit jaar $14 miljard winst maakt;
Facebook dat lachend een boete van $3 à $5 miljard gaat betalen en waar ondanks alle schandalen de omzetten double digits blijven groeien, zoals ze al jaren groeien;
Alphabet dat morgen $10,33 winst per aandeel bij $37,31 miljard omzet over Q1 rapporteert, volgens de analisten;
Apple, waar de cash al helemaal de ramen binnenwaait, komt dinsdag door met Q1's en verdiende naar verluidt $2,36 per aandeel en zette $57,37 miljard om;
Wat dacht u tenslotte van Alibaba dat deze week $91,61 miljard omzet en $2,68 winst per aandeel wordt geacht te melden?
Teken en token aan de wand?
Het is alleen zo dat de succesnummers van nu toen nog helemaal niet bestonden, in de marge opereerden (Amazon) of aan het overleven waren (Apple). Netscape, Yahoo! UPC, Versatel, Qwest, WorldCom: de lijst is eindeloos van bedrijven die het niet haalden. Beleggers bleven berooid achter in de bear market van 2000-2003.
Het was tijdens de bitcoinbubbel van ongeveer anderhalf jaar geleden dat ik - met volgens mij vele andere veteranen - een déjà-vu had. Net als in 1999 was het weer this time it's different (u weet intussen het antwoord: niet dus) en of u het licht al hebt gezien als belangrijkste instapargument. Jaja deel twee.
Zo heeft vrees ik weer een nieuwe lichting aspirant-beleggers haar geld al verloren voordat wellicht het lucratieve uitrollen van de blockchaintechnologie goed en wel op gang is. Want die muntjes gaan het niet worden. Tenzij centrale banken ze zelf uitgeven, maar daar kan u niet op voorsorteren.
Lees dit verhaal even van IEX Profs van deze week, de fantasie spat er af. Kunst, muziek en wat al niet meer, we kunnen er misschien sneller in handelen en beleggen dan we denken. Misschien wel in alles wat los en vast zit. Want overal is tenslotte wel een markt in te maken.
Jeroen van Oerle van Robeco zegt:
Voorbeeld: De Schreeuw van Munch wordt in Zwitserland getokenized. In plaats van het schilderij te verkopen voor 120 miljoen euro – overeenkomstig de getaxeerde waarde – wordt het in 1 miljoen stukjes gehakt middels de uitgifte van speciale tokens.
Om de handel in deze tokens mogelijk te maken worden juristen, een verzekeringsmaatschappij, kunstexperts en onderhoudsmensen ingeschakeld. Dit is maar een voorbeeld, maar in Zwitserland worden er wel degelijk al schilderijen getokeniseerd.
Ik zou het zelf wel chique vinden om mijn aandelenportefeuille met een stukje van Rembrandts Nachtwacht te hedgen, maar nog liever heb ik yield in handen. Ik wil graag in de auteursrechten beleggen van Bach en Beethoven, The Beatles en James Brown, want die rotherrie wordt over een eeuw ook nog wel gedraaid.
U kunt ook nog anders denken: misschien groeit Italië wel in no time uit haar schulden, als ze al haar kunstschatten zo op de markt gooit. Is het land meteen van al het kostbare onderhoud af. U weet vast nog veel betere voorbeelden, maar de mogelijkheden zijn eindeloos en het gaat misschien sneller dan gedacht.
Misschien eindigt beleggen juist door technologie zo wel weer als het ooit begon. Fysiek. Het eerste dividend van de VOC bestond uit een partij fysieke kamperfoelie. Die moest u nog zelf afhalen ook, aan de achterkant van het Oost-Indisch Huis aan de Amsterdamse Kloverniersburgwal. En bedankt.
Agenda
Tot zover de fantasie, we moeten eerst nog een weekje aardse data doorbijten. April zit er bijna op en wat worden we verwend, hè?
Er zijn bij ons trouwens niet eens zo veel Q1-cijfers, maar wel drie grote namen en... een vreemde? Philips, ING en Royal Dutch Shell hebben deze week rapportages. Verder mag u Air France-KLM, Brunel, ForFamers, KasBank en Sif verwachten. De vreemde eend in de bijt is AMG. Dat komt woensdag.
Dan is het 1 mei en zijn de beurzen dicht hier in Europa. Ofwel, u kunt er niks mee. En dat is toch wel een dingetje bij een van de heetste fondsen van het Damrak, waar de koers altijd hard beweegt, dat de meeste eigen aandelen van iedereen inkoopt én waar almaar meer shorts opduiken: 16,8% !
Ik heb helaas geen consensus voor (verwachte) winst en omzet, maar ik heb wel Datastream. Het aandeel is op papier niet duur, maar winst en omzet kunnen zo vreselijk volatiel zijn... En die shortende hedge funds zijn misschien niet goed, maar ook zeker niet gek. Leuk voor de thrillseekers dit.
Wat dat betreft is het wel leuk om de Fed Fund Rate futures voor het rentebesluit van december erbij te pakken. Het kan nog alle kanten uit:
Het is op papier een leuk weekje met tal van cijfers, maar ook weer niet te veel. Inkoopmanagersindices over april (let op Duitsland), het Payroll Report en de nodige ex-dividenden en aandeelhoudersvergaderingen.
29 apr
Nog even een paar plaatjes. Philips moet over Q1 €4,16 miljard omzet melden en €0,20 winst per aandeel. De CEO heeft recent de outlook al bevestigd: Philips is on-track.
ING moet €0,28 winst per aandeel en €4,48 miljard omzet bekend maken, maar bij ING gaat het al ruim een jaar lang over alles behalve winst en omzet. Gaat de bank bieden op Commerzbank, is nu de grote vraag. De laatste nieuwtjes uit de Duitse pers:
Royal Dutch Shell tenslotte gaat $88,04 miljard omzet en $0,58 winst per aandeel bekendmaken. Ieder zichzelf respecterend land zou zo'n mooi bedrijf op een voetstuk plaatsen, maar in ons land kan deze pensioenbetaler slechts op hoon, gescheld en betweters rekenen. Nee, het is geen Sint Shell, maar wie wel?
Als extraatje heb ik dit veelbesproken fonds nog. Nou niet met turbo's en opties op de cijfers van vrijdag gaan zitten dobbelen, Excellentie Wopke. Komen brokken van. We hebben als belastingbetalers al genoeg exposure. En een papieren verlies.
Houd ik nog een grafiekje over voor deze week:
Wat verder nog ter tafel komt
Eerlijk gezegd verbaast het mij een beetje dat de AEX deze week terug moest, terwijl de dollar juist een sprintje trok. Kijk even wat ik uit Reuters vis. Onder kopje Earning turning :
Quarterly earnings were supposed to be the worst in Europe in almost three years, but with a third of results in, things are looking a little rosier. Two-thirds of companies’ results have beat expectations, and they point to earnings growth of 4.5 percent year-on-year.
Financials have delivered the biggest surprises. That might just show how low expectations were. In fact, analysts are still taking a red pen to their estimates. The latest data shows analysts on average expect first-quarter earnings-per-share for STOXX 600-listed companies to fall 4.2 percent.
That would be their worst quarter since 2016 and down sharply from an estimated 3.4 percent just a week earlier. Those estimates may end up being a little too bearish as earnings season goes on, quelling worries that Europe is heading toward a corporate recession.
Daar hoort dit plaatje bij:
Ja, als de winsten en omzetten ook voor de AEX weer gaan stijgen, zoals de verwachtingen nu ook voorzichtig doen (?), kan het wat zijn.
Hier trouwens de dollar, die op het hoogste punt in twee jaar staat:
Intussen staat de Duitse rente weer gewoon onder nul en zakt ook de Amerikaanse weer in. Niet onlogisch wellicht met die centrale banken die in de startblokken staan om in te grijpen, zodra de economie ook maar één teken van zwakte geeft. Zeg maar hoe dit ooit uitpakt en of dit op lange termijn goed is.
Ik denk denk het niet, eens betalen we vrees ik de permanente verdoving terug, maar het beter weten en er tegenin beleggen is mij te duur.
Wellicht speelt ook hier de dure dollar een rol, maar olie (hier WTI) moest deze week voor het eerst sinds lange tijd echt terug. Beetje verlichting aan de pomp.
Krijgt u de groeten van Corné nog en wens ik u veel succes deze week.
VIDEO