Weinigen zullen hebben gedacht dat het zo'n mooi kwartaal zou worden. Na de forse decemberdaling knalde de AEX in de eerste drie maanden van dit jaar 12,5% omhoog.
De trigger achter deze rally lijkt de draai van de Fed te zijn. Daar waar beleggers eind 2018 vreesden dat voorzitter Jerome Powell de rente zou verhogen, deed hij dit tot grote tevredenheid van de Amerikaanse president niet.
De markt gaat er zelfs van uit dat er een rentestapje naar beneden in zit. Ook de ECB peinst er niet over om te gaan verkrappen. De rente staat op 0% en dat zal nog wel even zo blijven.
Italiaanse schuldenproblematiek blijft bestaan
Helemaal omdat Italië anders in de problemen komt. Het Zuid-Europese land kent een staatsschuld van ruim 130% ten opzichte van het BBP, dus is een hogere rente bijna funest.
Een veel groter probleem is dat de Italiaanse staatsschuld maar niet wil afnemen. In tijden van hoogconjunctuur blijven dit soort zaken nog op de achtergrond, maar op het moment dat er een recessie uitbreekt niet.
Het is de vraag of politici van de overige Europese landen, net als bij Griekenland, weer de portemonnee trekken. Het is wel duidelijk dat de bevolking daar niet op zit te wachten.
Staatschuld Italië t.o.v. BBP
Klik op de afbeelding voor een grote versie
Europese macro's tegenvallend
Afgelopen tijd kwamen er met name tegenvallende industriecijfers vanuit Duitsland. Een PMI onder de 45 zien we toch niet zo vaak bij onze oosterburen. Dat soort getallen zouden we eerder kunnen verwachten bij de Fransen. Zij deden het met een stand van rond de 50 voor de industrie en dienstensector niet eens zo slecht.
Ondanks het matige economische nieuws gingen de beurzen vrolijk door met stijgen. Dat is nou precies het mooie van beleggen. We zijn met zijn allen bang voor een recessie en dan komt die groeivertraging er, en dan is het ineens weer hosanna.
Wall Street hard omhoog
Ondanks die mooie plus van 12,2% voor de AEX, worden we weer afgetroefd door Wall Street. Vooral de Nasdaq (+16,2%) ging dit kwartaal hard omhoog. De beter dan verwachte resultaten van Facebook en Apple hielpen een handje.
Een andere positieve rol spelen de handelsgesprekken tussen de VS en China. Beide partijen lijken toenadering tot elkaar te vinden, al is er van een deal nog lang geen sprake. Desalniettemin is de Shanghai Composite de grote knaller, met een winst van 20,1%.
Over naar de lijstjes
- AEX deze week +0,9%
- AEX deze maand +1,5%
- AEX dit jaar +12,5%
- AEX-herbeleggingsindex dit jaar +12,9%
AEX
Ondanks deze eindsprint van Galapagos (+26,5%) is het biotechfonds niet het beste aandeel van het kwartaal gebleken. De grote winnaar is Adyen, met een winst van 46,9%. Het betaalplatform groeit als kool. Zo stegen de totale opbrengsten afgelopen jaar met 54%. Het gaat vooral hard in Noord Amerika (+93% YoY) en Azië (+121%)
ABN Amro valt vies tegen, met een min van 2,1%. De Nederlandse grootbank handhaafde het dividend op €0,80 per aandeel en dat was toch wel een domper voor de markt. Ook voor de aandeelhouders van ArcelorMittal (-0,5%) was het een kwartaal om snel te vergeten.
AMX
Meestal staat BAM (+52,9%) bovenaan het lijstje bleeders, maar dit kwartaal is alles anders. De bouwer rapporteerde geen extra rampprojecten en de marges liepen iets op. OCI (+37,6%) lag er uitstekend bij door de bevestiging dat het bedrijf in gesprek is met een potentiële koper voor haar methanoltak.
Flow Traders (-11,6%) heeft last van de teruglopende volatiliteit op de financiële markten en de lagere marges. Over Wereldhave (-10,4%) kunnen we het maar beter niet hebben. Voor de zoveelste keer moest het vastgoed worden afgeboekt.
ASCX
KasBank (+107,1%) is de grote winnaar op het Damrak, maar dat is niet zo ingewikkeld als er een overnamebod wordt gelanceerd met een premie van 110%. Wessanen (+36,0%) zag de groei van de eigen merken weer aantrekken en als kers op de taart kwam er een overnamebod van €11,50 langs.
B&S Group (-17,1%) is om te huilen. Hetzelfde geldt voor Sif (-14,1%). De bouwer van fundering voor windmolens piekte kort na de beursgang op €24, maar stortte vervolgens helemaal in.
Volgende week
Zondag schrijft Martin een vooruitblik voor de volgende week. Bedankt voor uw bezoek en reacties deze week en een fijn weekend toegewenst.