Begin deze week schokte De Telegraaf de financiële wereld met een tweede winstwaarschuwing in korte tijd. De krantenuitgever heeft de winst in de afgelopen weken zien verdampen onder meer door problemen bij de drukkerijdochter Biegelaar Groep. Op 11 en 18 oktober verkocht Jan Willem Biegelaar vijftigduizend aandelen voor een bedrag van in totaal 837.250 euro. De beide ‘plukken’ van vijfentwintig stukken gingen tegen koersen van respectievelijk 15,78 en 17,71 euro van de hand. Dit blijkt uit de sectie
Voorkennis? van IEX.
Biegelaar was directeur en eigenaar van de drukkerijgroep, maar is tegenwoordig werkzaam als Hoofd Personeel & Organisatie van de Telegraaf Holding. Hij heeft nog meer aandelen achter de hand, maar over de omvang van dit resterende deel wil hij tegenover IEX niets zeggen. Eerder dit jaar, op 30 mei en op 18 juni, verkocht hij respectievelijk vijftienduizend en tienduizend stukken voor een totaalbedrag van 520.500 euro. Op de reden van het verkopen wilde Biegelaar eveneens niet ingaan. Het enige wat hij er over wilde zeggen, is dat hij een pakket aandelen heeft gekregen bij de verkoop van zijn bedrijf, de drukkerij Biegelaar & Jansen.
Volgens Fred Arp, de directeur van de Telegraaf Holding, geldt een stille periode van drie weken voor het publiceren van cijfers. En Biegelaar handelde binnen die periode, namelijk twee weken voor de winstwaarschuwing. De grote vraag is echter hoe De Telegraaf het begrip ‘cijfers’ heeft gedefinieerd in haar reglementen. De afdeling juridische zaken, die moeilijk te bereiken is, weigert de eerder gedane toezegging tot inzage in deze reglementen in te willigen.’ U behoort niet tot een toezichthoudende instantie, dus lijkt het me niet nodig deze interne documentatie aan u voor te leggen.’
Uit navraag bij de Stichting Toezicht Effectenverkeer, blijkt dat er geen wettelijke definitie van ‘cijfers’ bestaat. De woordvoerder van de STE, Werner van Bastelaer, geeft aan dat beursfondsen onder de Wet toezicht effectenverkeer 1995 verplicht zijn reglementen vast te stellen. De STE biedt bedrijven een modelstatuut aan.
Uit dat modelstatuut blijkt wel dat medewerkers niet alleen belangenverstrengeling moeten voorkomen, maar ook de “redelijkerwijs voorzienbare schijn daarvan te vermijden.”
En juist deze schijn heeft Biegelaar tegen. Hij wás als directeur betrokken bij De Biegelaar Groep, en ís daar nog steeds commissaris. De drukkerijgroep lijkt een belangrijke reden voor de aangepaste winstwaarschuwing van de Telegraaf en de vraag is dus wat Biegelaar wist, toen hij besloot zijn stukken te verkopen. Volgens het hoofd juridische zaken Van Meurs van De Telegraaf heeft Biegelaar geen inzage in de financiële maandrapportages. Ook holdingdirecteur Arp komt Biegelaar te hulp: “De heer Biegelaar staat binnen de Holding bekend als een voorzichtig persoon als het gaat om transacties. Uit voorzorg heeft hij zijn transacties doelbewust gemeld bij de compliance”, aldus Arp.
Volgens de gangbare regeling van Euronext en de STE worden ook winstwaarschuwingen beschouwd als koersgevoelige informatie. Ook de STE gaat in de praktijk van deze lijn uit. Van Bastelaar van de STE wil geen commentaar geven of er nader onderzoek uitgevoerd zal worden, maar alles wijst erop dat De Telegraaf een bezoekje van de toezichthouder kan verwachten.
Rutger Derksen is marktredacteur van IEX. Op moment van publicatie had Derksen geen
positie in de genoemde aandelen. De informatie in deze column is niet bedoeld
als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde
beleggingen. Uw reactie is welkom op derksen@iex.nl