Win-Wynn situatie

De beste en veiligste manier om geld te verdienen met gokken is door geld te investeren in een casino. Het huis wint altijd; alleen al bij de casino’s in Las Vegas verloren gokkers vorig jaar in totaal 632,9 miljoen dollar.

Als bonus heeft de sector in het verleden bewezen bijna immuun te zijn voor recessies. Daar komt langzaam verandering in. Gokinkomsten die nauwelijks te leiden hebben onder de zwakkere Amerikaanse economie vormen nog veruit het grootste deel van de omzet.

Maar casino’s hebben de laatste jaren flink geïnvesteerd in andere activiteiten zoals restaurants, winkels, hotels en nog veel meer.

Hoewel de omzet hierdoor op termijn sneller kan groeien, betekent het ook dat de sector gevoeliger wordt voor het economisch tij.

Macause kansen
Vooruitlopend op een minder jaar hebben analisten hun verwachte winst per aandeel voor het Amerikaanse Wynn Resorts in de afgelopen drie maanden al teruggeschroefd van 3,11 naar 2,90 dollar. De beurskoers is sinds eind oktober al met meer dan 40% teruggevallen.

Voor toekomstige groei is het concern voor een groot deel afhankelijk van de vestiging in Macau. De omzet lag daar vorig jaar al enkele procenten hoger dan in de Verenigde Staten en dat verschil wordt de komende jaren alleen maar groter.

Deze Chinese stadstaat haalde in 2006 Las Vegas in als gokhoofdstad van de wereld en vorig jaar groeiden de gokinkomsten daar met 46,6% naar 10,4 miljard dollar. Vorig jaar reisden er al bijna 12 miljoen Chinezen naar Macau en volgens sommige schattingen loopt dit op tot 40 miljoen in 2010.

Dat biedt volop groeikansen, helemaal als de Hongkong-dollar wordt losgekoppeld van de Amerikaanse munt. In combinatie met de opvallend grote koersafstraffing van het afgelopen halfjaar, investeringen in niet-gokactiviteiten en het hoge groeitempo van Macau is Wynn nu een veel minder grote gok dan dat het op het eerste gezicht lijkt.

Valutafeest
De zwakke dollar kan betekenen dat de winst van Wynn Resorts een onverwachte impuls kan krijgen. De inkomsten van het casino in Macau noteren in Hongkong-dollars, en die munt is al 24 jaar gekoppeld aan de dollar.

Hierdoor importeert het Aziatische land veel inflatie; in februari schoot dat percentage naar 6,3% van 3,2% in januari. Effectenhuis Lehman Brothers schat de kans dat Hongkong de koppeling van haar munt met de Amerikaanse dollar in de loop van het jaar loslaat op 10%.

En de Japanse bank Nomura houdt daar ook nadrukkelijk rekening mee. Wynn boekt meer dan de helft van de omzet in Macau, en een devaluatie van 10% vertaalt zich meteen in een inkomstenstijging van 5%.

De cijfers: