Ons eerste koersdoel (daterend vanuit mei) van 4,70% voor de
10-jaars
Nederlandse rente werd in juni van dit jaar al behaald en doorbroken. Er werd
een nieuwe hogere top op de borden gezet rond 4,85%.
Een snelle vervolgstijging van deze zogenaamde lange rente richting ons uiteindelijke koersdoel van 5,40% bleek echter niet direct realiseerbaar. In juli werd de stijgende bodemlijn sinds de dubbele bodem van 3,95% gebroken.
Wij gaven hierbij aan dat dit een verkoopsignaal zou geven richting maximaal
4,25%. Nu dit niveau is getest, is dit een goede gelegenheid om long te gaan
in de rente, ofwel om posities in lange obligaties wederom af te bouwen.
Wij houden voor de komende maanden rekening met een hernieuwde test van de toppen van dit jaar en mogelijk alsnog ons koersdoel van 5,40%.
Lange termijn koersdoel
De kracht voor een vervolg van de stijgende trend komt met name vanuit de trendomkeer in 2007. Vorig jaar werd voor de eerste keer de lange termijn dalende trend - sinds begin jaren negentig, zie de dalende blauwe lijn in de grafiek - structureel gebroken. Dit gebeurde met een overtuigend stijgend trendkanaal vanaf de 3,05% medio 2005.
Waarom hanteren wij een lange termijn koersdoel van 4,85% tot 5,40%?
Dit komt ten eerste door een W-formatie die gemaakt is met een dubbele bodem
op 3,95%. Bij de vorige doorbraak boven 4,70% was een koersdoel van 5,45% te
berekenen
Verder ligt hier ook in de komende weken de bovenkant van de lange termijn stijgende toppenlijn (sinds medio 2005) en een lange termijn horizontale weerstand
Als laatste komt 5,40% uit de bus bij het maken van een Fibonacci projectie
Waarom zakt de 10-jaars rente nu niet dieper weg? Rond 4,25% ligt een solide lange termijn horizontale steunzone. Verder ligt hier volgens de Fibonacci retracement techniek het maximale terugvalniveau, namelijk het 61,8% niveau. Dit niveau is te berekenen tussen de bodem van 3,95% en de recente top rond 4,85%.
De belangrijkste technische indicator die ons te kennen geeft dat er een sterke stijging aan zit te komen is de MACD. Deze indicator geeft op een zeer laag niveau (dit dieptepunt komt maar zeer zelden voor) een positieve crossing. Dit geeft een sterk koopsignaal voor de middellange tot lange termijn.
Klik op de grafiek voor een grote versie
Test 4,85%
Opvallend is natuurlijk wel dat de doorbraak boven de 4,70% maar tijdelijk
is geweest en naar de mening van sommigen een valse uitbraak. Volgens ons
is deze uitbraak wel valide en vormde deze een hogere top. In de laatste dagen
testte de 10-jaars rente ons maximale terugval niveau rond 4,25% en deze bleek
te sterk.
Ondanks dat het middellange termijn stijgende trendkanaal is verlaten, is
er voor de langere termijn nog steeds sprake van een patroon van hogere bodems
en toppen. De komende weken verwachten wij minimaal een hernieuwde test van
4,85%. Tussen het huidige niveau en 4,85% liggen echter genoeg horizontale
weerstanden.
Wij verwachten echter geen tot beperkte weerstand rond de meeste niveaus.
Belangrijkste horizontale weerstanden liggen om de 0,10%, te weten 4,50%,
4,60% en 4,70%. Pas een structureel slot onder 4,25% geeft een verslechtering
aan, waarna een verzwakking mag worden verwacht richting in eerste instantie
3,95%.
Bas Heijink & Ruurd Haan zijn verantwoordelijk voor de visie op basis van Technische Analyse binnen ING Bank Private Banking. Heijink is Senior Salestrader en Haan is Manager van de Centrale Salestrading Desk. De informatie in deze column behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling op basis van Technische Analyse waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren. ING Bank NV is verantwoordelijk voor het uitbrengen van de hierboven opgenomen beleggingsaanbeveling. Klik hier om een reactie aan de auteurs te sturen.