Login
 
Wachtwoord vergeten?

MDxHealth’s Limbo: How low can you go

MDxHealth’s Limbo: How low can you go

De Italiaanse dichter Dante maakte in de veertiende eeuw zijn meesterwerk La Divina Commedia, waarin hij het hiernamaals beschreef. Het eerste deel, Inferno (hel), heeft hij het over de negen cirkels van de hel. De eerste cirkel wordt Limbo of Vagevuur genoemd. 

Vanuit daar kan het nog de goede kant opgaan, richting het paradijs, anders is het alternatief eeuwige verdoemenis. De Engelsen hebben het over ‘in limbo’ zijn als een opperste staat van onzekerheid. Inderdaad hemel of hel.

Maar goed, hier kennen we het woord limbo natuurlijk ook als de Caraïbische dans, waarbij achterover steeds lager onder een horizontale stok moet worden gedanst.

Inferno: Naar het zuiden

Al deze definities zijn waarschijnlijk van toepassing op de gemoedstoestand van veel beleggers in MDxHealth. De koers beweegt zich al geruime tijd naar het zuiden en dreigt nu weer onder €3 uit te komen.

Fraai is anders. De vraag is of de afkalving van de koers een fundamentele reden heeft of gebaseerd is op een negatief sentiment. Ik neig er naar om voor de eerste reden te kiezen.

Koning Minos straft

Vorige week maakte het diagnostiekbedrijf de halfjaarcijfers bekend. De omzet uit de verkopen van haar prostaatkankertesten ConfirmMDx en SelectMDx steeg met ruim 38% naar $16,6 miljoen. Toch was de onderliggende volumegroei van het aantal verkochte testen van vooral ConfirmMDx opnieuw niet indrukwekkend.

En dat is belangrijk, want ConfirmMDx is goed voor meer dan 90% van de totale omzet. Die magere volumestijging vind ik toch opmerkelijk als je kijkt naar het aantal additionele contracten die het concern heeft weten af te sluiten met verzekeringsmaatschappijen.

MDxHealth had een twee keer zo hoge omzet kunnen behalen als alle testen die het verkocht volledig vergoed zouden zijn. Blijkbaar is de VS met zijn 50 staten, meer versnipperd dan Europa is. Maar de prijs die in de VS voor een test ontvangen worden is wel veel hoger dan in Europa, dus dat zou meer aandacht voor de Amerikaanse markt rechtvaardigen.

De hebzucht van Plutus

De keerzijde is wel dat het verder optuigen van een commercieel verkoopteam in de VS aanhoudend veel geld kost. Dit was ook terug te vinden in de onverminderd hoge cash burn, die in totaal $18 miljoen bedroeg in de eerste zes maanden van dit jaar.

Menig biotechbedrijf kan daar een punt aan zuigen. Als dat zo doorgaat, dan is men over twaalf maanden weer volledig door het kasgeld heen en moet er opnieuw naar de markt worden gegaan. Winstgevendheid zal zeker nog een aantal jaren duren.

De lage en verder dalende aandelenkoers werkt niet mee, wat ook zorgen baart voor de nabije toekomst. De vraag blijft hoelang MDxHealth dit zelfstandig kan volhouden. In mijn ogen is de omzetgroei dan ook te laag, zeker van het belangrijkste product ConfirmMDx.

Door de Styx

De lager dan verwachte groei dwingen ons om opnieuw het rekenmodel voor de onderneming verder naar beneden bij te stellen en ook de toekomstige groeiverwachting op een lager pad neer te zetten. En dan maar hopen dat er dit jaar geen orkanen zullen overtrekken die de omzet kunnen drukken, zoals in het tweede helft van vorig jaar het geval was.

Het was misschien beter geweest als ze haar contract met voormalig partner Exact Sciences had kunnen handhaven. Vorig jaar kreeg MDxHealth een beperkte som van $12,1 miljoen van Exact Sciences wat het bedrijf vrijwaart van de toekomstige royalty betalingen aan MDxHealth op haar succesvolle darmkanker test Cologuard waar MDxHealth belangrijke technologie patenten voor in handen had.

Ingeschat wordt dat die royalty betalingen tussen de 2% en 4% van de omzet zouden zijn. Exact verwacht dit jaar voor $420-430 aan Cologuard testen te verkopen. Goed voor $22 tot $44 miljoen aan royalty inkomsten.

De koers van Exact Sciences is sinds de uitbetaling aan MdxHealth vorig jaar april meer dan verdrievoudigd. Men had zich beter in aandelen Exact kunnen laten uitbetalen.

Wacht het purgatorio?

Het wachten is wellicht op een reddende engel die het bedrijf wil overnemen en de aandeelhouder uit het schijnbaar eeuwig durende vagevuur kan bevrijden.

Disclaimer: Marcel Wijma heeft geen positie in bovenstaand aandeel.


Marcel Wijma is partner en mede-oprichter van Van Leeuwenhoeck Institute Inc, een onafhankelijk research-instituut in Life Sciences. Op dit moment heeft Wijma geen beleggingen in beursgenoteerde aandelen in Nederland. De informatie in deze column moet niet gezien worden als een professioneel beleggingsadvies, of als een aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Het betreft hier de mening van een onafhankelijke partij, zodat er als zodanig geen verantwoordelijkheid kan worden genomen voor de actie van anderen.

Gerelateerd

biotechnologie

Volgen
 
Klik hier om dit onderwerp te volgen en automatisch op de hoogte gehouden te worden van het laatste nieuws.

MDxHealth

Volgen
 
Klik hier om dit instrument op uw watchlist te zetten en automatisch op de hoogte gehouden te worden van het laatste nieuws.

Reacties

Volgen
 
Klik hier om dit forumtopic te volgen en automatisch op de hoogte gehouden te worden bij nieuwe berichten.
11 Posts
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omlaag ↓
Helvan '18
0
Da's niets meer of minder dan een Fibonacci spiraal, zo'n meesterwerk is dat dus ook weer niet… De vraag hoeft dan niet te zijn, how low can you go maar how low will you go, als je deze Fibonacci spiraal projecteert op het aandeel. Maar zo ver gaat het artikel niet….
DWB Happy
0
How low can you go?

Beste Marcel,
U heeft jaren in opdracht van MDxHealth gewerkt voor het schrijven van mooie glossy rapporten, deze waren ook op Uw site te bewonderen.
www.leeuwenhoeck.com/

Nu MDxHealth gekozen heeft voor een andere analist "Berenberg is er op Uw site niks meer terug te vinden over MDxHealth.

Dus nu na jaren trouwe dienst begint U pas kritisch te schrijven over het bedrijf MDxHealth op IEX.

Deze kritische goed gefundeerde bijdrage die U nu plaats hebben we helaas al die jaren daarvoor niet van U gezien.

Dit terwijl er daarvoor al voldoende signalen waren dat het niet zo best gesteld was/is met dit bedrijf, signalen die een professionele analist zoals U toch zeker niet had mogen missen, cijfers van MDxHealth die U al jaren geleden uitgekristalliseerd heeft.
DWB Happy
0
quote:


Jarenlang als "Chief Research Analyst" zich laten betalen door Jan groen, stopt de samenwerking en pist hij Jan in zijn nek, hahhahha.

Wat een soap is dit aandeel/bedrijf toch:)
BassieNL
0
Maar ik ben wel blij dat hij nu eindelijk vrijuit zijn verhaal heeft kunnen schrijven. Voor hem ook een opluchting (dat maak ik op uit de toonzetting).
DWB Happy
0
quote:

BassieNL schreef op 5 sep 2018 om 21:21:


Maar ik ben wel blij dat hij nu eindelijk vrijuit zijn verhaal heeft kunnen schrijven. Voor hem ook een opluchting (dat maak ik op uit de toonzetting).


Ja, ik proef ook een beetje rancune in het verhaal, mogelijk heeft MDX zijn laatste factuur aan hem niet betaald:):):)

BassieNL
0
quote:

DWB Happy schreef op 5 sep 2018 om 21:24:


[...]


Ik proef eerder een beetje rancune in het verhaal, mogelijk heeft MDX zijn laatste factuur aan hem niet betaald:)
Hahhahha

Of in tegoedbonnen ;)
DWB Happy
0
quote:

BassieNL schreef op 5 sep 2018 om 21:27:


[...]
Of in tegoedbonnen ;)


Warrants van 4,80 :)
DWB Happy
0
Poelifinario 7 sep 2018 om 01:01

Ik dacht dat ik dit hier al gedeeld had: antwoord van CFO naar aanleiding van een miserabel rapport van Marcel vanwege de vele fouten erin.

Geachte heer,

Hartelijk dank voor uw reactie en uw alertheid en tevens excuses voor het laattijdige antwoord. Het is, zeker in onze sector, gebruikelijk dat bedrijven mee gespecialiseerde sell-side research voorzien. Deze trend zal met de komst van MIFID II wellicht nog versterkt worden voor small-en mid caps. Wij hebben inderdaad een aflopende overeenkomst met Van Leeuwenhoeck waarvoor wij een marktconforme fee betalen. Graag wijzen we erop dat deze research volledig onafhankelijk van MdxHealth wordt gedaan en dat de Q3 research note niet voorafgaandelijk ons ons werd voorgelegd (in tegenstelling tot de gangbare praktijk en vroegere gewoonte van Van Leeuwenhoeck).

We hebben eveneens onnauwkeurigheden vastgesteld, maar nodigen u graag uit om specifieke opmerkingen te formuleren zodat we ook uw feedback kunnen melden.

Met de meeste hoogachting,
Jean-Marc Roelandt (CFO MDxHealth)
simidoc
0
Wie moet je in dit verhaal nog geloven????



Het beurshuis Berenberg schat het potentieel voor de prostaatkankertest SelectMDx in Europa en de VS op meer dan 1 miljard dollar.

Het kankerdiagnosebedrijf MDxHealth MDXH19,86% is vandaag de grootste stijger op de Brusselse beurs: +19 procent tot 3,36 euro. Berenberg herhaalde zijn koopadvies voor het aandeel. Het koersdoel gaat wel naar beneden, van 6,10 tot 5,75 euro, maar dat is nog altijd het dubbele van de slotkoers van vrijdag.

'Het aandeel biedt 100 procent stijgingspotentieel voor geduldige beleggers die door de kortetermijnmist heen kijken en focussen op het aanzienlijke langetermijnpotentieel', klinkt. De analisten verlaagden hun omzetverwachtingen voor de periode 2018-'20 met 3 à 4 procent. Aanleiding zijn de lagere volumeverkoop van de prostaatkankertest ConfirmMDx in het tweede kwartaal. Sindsdien verloor het aandeel een vijfde van zijn waarde.

De Berenberg-analisten vinden die koersval overdreven. 'Beleggers onderschatten de versnelling van SelectMDx, de andere prostaatkankertest met een veel groter potentieel. Op middellange tot lange termijn kan het bedrijf profiteren van SelectMDx die met een Amerikaans marktaandeel van 20 procent tot een waarde van 16 euro per aandeel kan leiden.'

De analisten schatten het potentieel voor de test in Europa en de VS op meer dan 1 miljard dollar. Tegen eind 2022 mikken ze op een penetratie van 4 procent.
11 Posts
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Plaats een reactie

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

Onderwerpen: biotechnologie

Column door: Marcel Wijma

Marcel Wijma is partner en mede-oprichter van Van Leeuwenhoeck Institute Inc, een onafhankelijk research-instituut in Life Sciences. "Het is mijn doel om geïnteresseerde beleggers inzichten te vers...

Meer over Marcel Wijma

Recente columns van Marcel Wijma

  1. 07 sep ProQR Therapeutics: I can see cl... 2
  2. 05 sep MDxHealth’s Limbo: How low can y... 11
  3. 17 mei Pharming: Noblesse Oblige 2
Gesponsorde links