Inloggen

Login
 
Wachtwoord vergeten?

Geen uitweg voor beleggers in het politieke risicobos

Geen uitweg voor beleggers in het politieke risicobos

Het mag buiten dan warm zijn, boven de financiële markten pakken zich grijze wolken samen. De macht van Amerika brokkelt af, Europa is verdeeld en de Chinese groei zwakt af. Door alle bomen is het geoplitieke risicobos niet meer te zien voor beleggers.

Onlangs heeft Donald Trump weer voor de nodige internationale ophef gezorgd, door binnen een week de Britse premier May zwaar te bekritiseren, de EU te betitelen als vijand en beste vriendjes met Poetin te spelen; daarbij heen en weer zwenkend tussen het afvallen van zijn inlichtingendiensten en voorgaande Amerikaanse regeringen en zwakke bijstellingen van deze boude uitspraken. En passant startte Trump een handelsoorlog en zaaide hij twijfel over de NAVO.

Opmars van China

Het Westen staat onder druk en tegelijk heeft de enorme opmars van China voor twijfel gezorgd over het adagium dat landen uiteindelijk moet kiezen tussen autoritair blijven en stagneren of democratiseren en verder opstomen.

China heeft enorm geprofiteerd van de globalisering. Westerse landen ook, maar Westerse elites focusten zich vooral op het oogsten van de voordelen van globalisering, zonder zich veel te bekommeren om het minimaliseren van de kosten ervan. Dat wreekt zich nu.

In dit onzekere klimaat zijn potentiële spoilers ruimschoots voorhanden. Supermacht Amerika staat minder stevig op de voeten en is niet langer – weliswaar regelmatig hypocriete en opportunistische – leider en voorvechter van de liberale wereldorde. Daartegenover staat de aanstormende Chinese concurrent voor de troon. Ondertussen wil Rusland via hybride oorlogsvoering de eigen invloedssfeer zekerstellen/vergroten en het Westen verzwakken.

Tweedeling in Europa

In Europa is Duitsland de belangrijkste speler, maar bondskanselier Merkel zit minder stevig in het zadel en Duitsland blijft huiverig voor de politieke en militaire rol die past bij zijn economische gewicht. Bovendien roept Duitse overmacht gezien het verleden wantrouwen op bij buurlanden.

Ook zien we een toenemende tweedeling binnen Europa, tussen ruwweg de democratische Frans-Duitse as versus de nationalistisch-populistische vierhoek Rome-Wenen-Warschau-Boedapest. Tot slot verkeren in potentie regionale leiders als Brazilië, Zuid-Afrika en Nigeria in politiek en economisch zwaar weer.

Bij dit alles is de belangrijkste vraag in de woorden van Princeton-professor Stephen Kotkin: “whether China will run roughshod over other countries, because it can—and whether the US will share global leadership, because it must.”

Zelfdestructief gedrag

De VS doet de Westerse wereldorde schudden op de grondvesten, met de opzegging van de Iran-deal en het internationaal klimaatakkoord, het twijfel zaaien over veiligheidsgaranties aan bondgenoten, ondergraving van vrijhandel en het dissen van democraten en dwepen met dictators. Rusland en China knijpen hun handjes dicht bij het aanschouwen van dit zelfdestructieve gedrag.

Tegelijkertijd zal met name China bang zijn dat de handelsschotenwisseling uitgroeit tot vernietigende handelsoorlog. Met name omdat de groei afzwakt en het Chinese kredietgebouw op zwakke fundamenten rust. De voormalige vice-voorzitter van de Chinese centrale bank Wu Xiaoling: “We don’t have much time left to revel in the carnival of bubbles.”

Europa, China, Japan en anderen proberen de bestaande internationale orde overeind te houden, omdat die orde zoveel voorspoed en een lange vrede heeft gebracht. Toch kunnen de andere landen het huidige internationale raamwerk waarschijnlijk niet overeind houden zonder Amerika.

Bovendien mogen China en de EU de handen  ineenslaan om tegenwicht te bieden aan de VS, maar de belangen van de twee lopen als puntje bij paaltje komt wel erg ver uiteen. In Europa ontstaat al steeds meer wantrouwen over de intenties van de Chinese reus.

Verstoorder internationale orde

Amerika is nu eerder verstoorder van de internationale orde dan politieagent van de wereld, Europa is niet bij machte om te leiden en China wil misschien wel leiden, maar diens intenties worden gewantrouwd en het kampt met een afkoelende economie. Tegelijk valt de monetaire impuls weg die de wereldeconomie jaren ondersteund heeft en stelt menig econoom dat het hoogtepunt van de economische cyclus al bereikt is.

De financiële markten gedragen zich alsof de wereldeconomie een handelsoorlog weet te vermijden of wel aankan. Of al dat geld weet niet waar het anders naartoe moet. Mondiaal zit $ 170.000 miljard in aandelen en obligaties. Er zijn maar weinig alternatieven. Als een handelsoorlog in alle hevigheid losbarst, zijn heftige bewegingen gegarandeerd: iedereen wil dan door een uiterst klein deurtje naar buiten.

Junckeriaanse zoen

Het is maar zeer de vraag of de met een Junckeriaanse zoen bezegelde wapenstilstand tussen Europa en de VS voldoet om de handelsspanningen blijvend te verlagen. De VS en China kunnen zich allebei moeilijk een terugtrekkende beweging veroorloven en beide landen hebben steekhoudende argumenten waarom juist zij de oorlog winnen.

China denkt de overhand te hebben, omdat Amerika van alle kanten te maken krijgt met tegenmaatregelen en omdat Xi politiek meer pijn kan leiden, aangezien hij geen rekening hoeft te houden met naderende verkiezingen.

De VS kan zich sterker wanen, omdat de markten aangeven dat China de onderliggende partij is: Chinese aandelen zijn veel harder gedaald sinds de eerste handelsschermutselingen dan Amerikaanse aandelen en de yuan is verzwakt. Verder koelt de economie af en stellen sommige analisten dat China al heeft aangetoond in te binden door minder hard op de trom te slaan over het Made in China 2025 plan.

Wie ook de overhand heeft, een duurzame deal lijkt ver weg. Of deze onzekerheid voldoet om op korte termijn een bear market te ontketenen is de vraag. Maar grijze wolken pakken zich samen boven de markten.


Andy Langenkamp is senior politiek analist bij ECR Research en heeft zich gespecialiseerd in de repercussies van geopolitieke en politiek-economische ontwikkelingen op de financiële markten. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Reacties

Volgen
 
Klik hier om dit forumtopic te volgen en automatisch op de hoogte gehouden te worden bij nieuwe berichten.
15 Posts
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omlaag ↓
rjmkanters
0
Het werd hoog tijd dat het drammerig EU-beleid tegen zijn grenzen aan zou lopen. Ook dat was voorspelbaar gezien het groeiende ondemocratisch gehalte ervan met liegende premiers en dove zelfbenoemde EU-bestuurders en bovendien een Euro die, in plaats van een economisch sluitstuk, een lukraak voortijdig schot voor de boeg was wat zich inmiddels onmiskenbaar manifesteert in een groot noord-zuid geldtransport met Draghi aan het monetaire stuur.
HelVan you name it
0
Aan bearmarkten kun je veel labels hangen, politiek is er éen en er zijn er meerdere die in aanmerking komen.. Da's het rationele aspect. Het neemt niet weg dat ze al in de desbetreffende grafieken staan gebeiteld, en enkel nog maar tot uiting hoeven te komen.. Het is net met welke blik je ernaar kijkt, de meest 'logische' of vanuit de markt zelf!..
budi
0
'autoritair blijven en stagneren of democratiseren en verder opstomen'???

Manmanman, wie bepaald eigenlijk of democratie (welke eigenlijk - de fascistische Wallstreet controlled US 'democratie' of de linkse nederlandse bijvoorbeeld) beter is dan een alternatief zoals het singaporese of chinese model? Tijd om de blinddoek te verwijderen en te erkennen dat er wellicht alternatieve modellen mogelijk zijn, en werken.
geobeo
0
Dit soort mis-informatie is waarom we de beren in het bos niet meer zien. Journalism is dead:

"Trump daarbij heen en weer zwenkend tussen het afvallen van zijn inlichtingendiensten": nogal logisch als die inlichtingendiensten tijdens zijn voorgangers uitgegroeid zijn tot een keihard schaduwregering met oneindige toegang alle informatie (en de mogelijkheid valse bewijs te maken) en heel veel politieke macht. Inlichtingendiensten die via hun topmannen het ook nog eens politiek spelen in de media. Het moet niet gekker worden. Er zijn zo ontzettend veel daadwerkelijke minpunten aan Trump en zijn beleid te noemen. Kon je echt niks beters vinden?

"en zwakke bijstellingen van deze boude uitspraken:" oh? Wat bedoel je?

"En passant startte Trump een handelsoorlog:" ah, eindelijk iets dat je als dom zou kunnen bestempelen. Misschien... nog best genuanceerd eigenlijk of dit goed of slecht zal uitpakken.

"en zaaide hij twijfel over de NAVO.": Ja en dat is raar, omdat? De NAVO = Amerika. Wie betaalt bepaald. Dat zou op een site over investeren toch duidelijk moeten zijn? Wij Nederland betalen in elk geval niet (significant) dus kunnen beter onze mond hierover houden.
geobeo
1
quote:

budi schreef op 28 jul 2018 om 07:33:


'autoritair blijven en stagneren of democratiseren en verder opstomen'???

Manmanman, wie bepaald eigenlijk of democratie (welke eigenlijk - de fascistische Wallstreet controlled US 'democratie' of de linkse nederlandse bijvoorbeeld) beter is dan een alternatief zoals het singaporese of chinese model? Tijd om de blinddoek te verwijderen en te erkennen dat er wellicht alternatieve modellen mogelijk zijn, en werken.



Jij noemt Nederland en de US een democratie?

Het lijkt mij eerder tijd om eens eerlijk naar onszelf te kijken en tot de conclusie te komen dat wij niet in een democratie leven. Dat we ons democratisch noemen, betekend niet dat we dat dan ook zijn. Noord Korea noemt zichzelf ook "Democratic People's Republic of Korea".

Democratie, laten we dat eens ECHT proberen. Dat zou wat zijn. Naar Zwitsers model.

Maan Arkenbosch
0
Het ongebreidelde globale drukpersen begint op te breken.De verslaafde zit er niet meer in.Schuldenstaten zoeken naar een methode om hun schulden te kunnen doorstrepen. Daar werken de €urocraten met vazal Draghi aan mee. Er is geen andere oplossing om de verder oplopende inflatie in toom te houden. Ook renteverlagingen kunnen niet meer. Dus verder drukken tot het geld niets meer waard is. Daarom worden er verwoed huizen/onroerend goed, oldtimers en kunst gekocht. Let op! goud en zilver gaat volgen!
Warren Buffet Fan
1
Wat een politiek gekleurd stukje broddelwerk: "de democratische Frans-Duitse as versus de nationalistisch-populistische vierhoek Rome-Wenen-Warschau-Boedapest": alsof er in deze landen geen democratische verkiezingen zijn geweest die tot de huidige regeringen hebben geleid. Blijkbaar is de keuze van de kiezer in deze landen niet 'democratisch' omdat de uitkomsten niet past in het politieke correcte plaatje dat de EU-elite en meneer de stukjes schrijver "Andy Langenkamp" voor ogen hebben.
erjee-ff
0
Ik ben toch wel benieuwd waar de "geopolitieke" risico's dan liggen, Andy. Momenteel heb je in je stukje vooral de normale politieke risico's benoemd.
theo1
1
Beste vriend, er zijn altijd weet ik hoeveel politieke risico's te verzinnen. Als je gaat wachten tot er geen politieke risico's meer zijn, heb je op je 100e nog steeds geen cent belegd. Die risico's zijn er en zijn inherent aan het leven. Net zoals je iedere keer dat je de straat oversteekt het risico neemt om overreden te worden. Dat is geen reden om je leven lang binnen te blijven zitten want dan weet je zeker dat je nergens komt.

Ik vind het allemaal wel meevallen trouwens. Die Trump heeft wel een grote bek, maar zo ontzettend spectaculair is die handelsoorlog tot nu toe nog niet. Hij zit duidelijk achter China aan. Logisch, want die verzieken de boel door ongebreideld fabrieken te bouwen en dan hun overschotten op de markt te dumpen. Dan kan je altijd heel voorzichtig en lief blijven, maar soms moet je gewoon hard op tafel slaan en laten merken dat het echt anders moet en dat het geen flauwekul is. Die boodschap lijkt nu dan toch te zijn doorgedrongen. Zo ontzettend almachtig zijn de Chinezen ook niet, die hebben ook zat problemen in eigen huis.

En dan NAVO verhaal: de Europeanen hebben decennia lang voor een dubbeltje op de eerste rij gezeten. Als je gaat verwachten dat dat onbeperkt door gaat, dan ben je blind. Je kan niet verwachten dat je bijna gratis wordt beschermd en dat je mening dan nog steeds serieus genomen wordt. Met Obama kon je nog spelen, die was veel te voorzichtig om ooit echt iets te doen, Trump zet je gewoon voor het blok. Ik vind dat hij op dit punt een punt heeft.

En politici hebben een houdbaarheidsdatum, ook politici die je bevallen. Het is ooit op met Merkel. En dan weet je even niet wie je in de plaats krijgt. Kan je een risico vinden. Ik zou het veel enger vinden als Merkel eindeloos zonder meer herkozen zou worden en iedereen het altijd ontzettend met haar eens was.
AzijnseikerT
0
Eindelijk een goed stukje. Valt er wat op af te dingen. Vast wel. Maar het is in ieder geval 100% beter dan de wegkijkerTs elders op dit forum. De kritiek op dit stuk valt dan ook tussen totaal nietszeggend en suggestief. Maar dat weet je als je een negatief verhaal gaat vertellen. Valt me nog mee dat er geen karaktermoord is gepleegd. In ieder geval, ga zo door. En hoop meer van dit soort artikelen van je te lezen.
AzijnseikerT
0
quote:

erjee-ff schreef op 30 jul 2018 om 09:39:


Ik ben toch wel benieuwd waar de "geopolitieke" risico's dan liggen, Andy. Momenteel heb je in je stukje vooral de normale politieke risico's benoemd.


Ik zal je een handje helpen: Midden-oosten, Taiwan, Zuid-Chinese zee, N-K.... Mooi toch dat je zelf niet hoeft na te denken.
erjee-ff
0
quote:

AzijnseikerT schreef op 31 jul 2018 om 14:03:


[...]

Ik zal je een handje helpen: Midden-oosten, Taiwan, Zuid-Chinese zee, N-K.... Mooi toch dat je zelf niet hoeft na te denken.

Van Dale definieert Geopolitiek als “de wetenschap van de invloed van de aardrijkskundige gesteldheid op staatkundige vraagstukken.”(Wikipedia). Noem mij even de aardrijkskundige gesteldheden waar de schrijver aan refereert...
handyman6
0
Hmmmm,als ik zo de Chinese beurzen,na de duikelingen ,nu de laatste tijd ,pas op de plaats zie maken,en vermoed dat de Chinese PPT daar voor zorgt,kan het ook zo maar zijn dat het al helemaal fout zit daarro,qua groei.
Komen daar ook nog nieuwe heffingen(200 miljard!) overheen.......
H6
Janusface
0
Er is altijd wel wat en voor mijn gevoel is het hedendaagse niet zo erg. De Britten verlaten straks het moederschip maar heeft niet bewust gekozen voor armoede. De Amerikanen hebben meer last van hun president dan wat hun lief is. De komende senaat-verkiezing zijn bepalend voor Trump. Verliezen de republikeinen dan is het ook gebeurd met de macht van de president.De Chinese willen met de hele wereld handel drijven maar het politiek systeem zit veel Chinese bedrijven in de weg. Rusland wint stilletjes de oorlog. De Turken laten het een beetje voor wat het is. Straks is het September en wordt beleggen weer aantrekkelijk. Hoera leven de vooruitgang.
15 Posts
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Plaats een reactie

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

Column door: Andy Langenkamp

Andy Langenkamp is senior politiek analist bij ECR Research en heeft zich gespecialiseerd in de repercussies van geopolitieke en politiek-economische ontwikkelingen op de financiële markten. Naa...

Meer over Andy Langenkamp

Recente columns van Andy Langenkamp

  1. 15 okt EU & May: Knowing me, knowing you 4
  2. 17 sep Zet Trump handelskanon in of slu... 3
  3. 30 aug Brengt Turkse torpedo stieren al... 5
Gesponsorde links