Van beleggers
voor beleggers
desktop iconMarkt Monitor

Inloggen

  • Geen account? Registreren

Wachtwoord vergeten?

OPEC zet de kraan open

OPEC zet de kraan open

In december 2016 sprak de OPEC samen met een aantal bondgenoten af om hun productie met 1,8 miljoen vaten per dag terug te schroeven. Anderhalf jaar later zien we dat de maatregelen van deze OPEC+ coalitie hebben gewerkt: de wereldwijde olievoorraad is terug op een normaal niveau en de olieprijs is gestegen tot rond de $75 per vat (Brent).

Een mix van politieke, economische en geologische zaken in landen als Venezuela, Libië en Angola heeft ertoe geleid dat de effectieve productievermindering van OPEC+ ondertussen 2,8 miljoen vaten per dag bedraagt. Het was dan ook geen verrassing dat de OPEC op vrijdag 22 juni besloot om de productie te gaan verhogen.

Het slotcommuniqué van de OPEC vergadering noemde geen exact getal waarmee de productie omhoog zou moeten gaan. Dit gebeurde om naar buiten toe het beeld van eenheid zoveel mogelijk te bewaren. In plaats daarvan werd gesproken van een “streven van OPEC om voor 100% te voldoen aan de maatregelen zoals afgesproken in december 2016.”

De macht ligt bij Saoedi-Arabië en Rusland

Bij de persconferentie een dag later (waarbij ondertussen ook Rusland was aangeschoven) noemde Saoedi-Arabië’s minister van energie Khalid-al-Falih wel een exact getal: 1 miljoen vaten per dag erbij voor OPEC+. Verder werd er gesteld dat een adequate productie nu belangrijker is dan dat individuele landen zich exact aan hun quota’s houden.

Op de achtergrond speelt hierbij dat veel landen helemaal niet meer kunnen produceren dan dat zij nu doen. De capaciteit om meer te produceren is beperkt tot Saoedi-Arabië (waarvoor deze capaciteit verreweg het grootst is), Rusland, Irak en de kleine golfstaten.

Dat betekent dat belangen uiteen lopen. Landen die nu maximaal produceren (en dat zijn de meeste landen binnen OPEC) hebben belang bij zo hoog mogelijke prijzen. Landen die wel meer kunnen produceren hebben belang bij een vergroting van OPEC’s (lees: hun) marktaandeel.

Andere OPEC leden kunnen hoog of laag springen: als Saoedi-Arabië en Rusland meer willen produceren dan doen zij dat gewoon. De uitkomst van de vergadering was dan ook tevoren door deze twee landen onderling bepaald.

Tanker tracking data laten zien dat zij reeds voor de vergadering begonnen zijn met het verhogen van hun olie export. Daarmee verschuift de macht van OPEC naar OPEC+ (met Saoedi-Arabië en Rusland als dominante leden). Samen hebben deze twee landen ruim de helft van de productie binnen OPEC+ en ongeveer 90% van de reservecapaciteit.

Gevolgen voor de olieprijs

In 2016 en 2017 lag pricing power voor een relatief groot deel bij VS schalieolie. Een verlaging (of verhoging) van de olieprijs leidde tot een relatief snelle reactie wat betreft het aantal actieve boortorens en de productie. Daarmee had VS schalieolie een relatief grote invloed op de olieprijs en bleef deze lange tijd schommelen tussen de 40 en 55 dollar per vat (de shale band).

Op dit moment groeit de productie van VS schalieolie zo snel als het kan en ligt pricing power vooral bij OPEC+. Hoe snel gaan Saoedi-Arabië en Rusland de productiebeperkingen afbouwen? Dat tempo lijkt gedicteerd te worden door hun wens de prijzen voorlopig rond het huidige niveau te houden; rond de $70 tot $80 per vat (Brent).

Duidelijk is dat, toen de prijs een maand geleden de $80 per vat bereikte, zij het tijd vonden om op de rem te trappen. Het geeft op dit moment een plafond voor de olieprijs. Daarbij speelt mee dat veel hogere prijzen gevolgen hebben voor de olievraag. Veel lagere prijzen leiden tot te grote tekorten (met name voor de overheid in Saoedi-Arabië).

Het geeft de landen met reservecapaciteit de mogelijkheid om in 2018 en 2019 weer te gaan produceren op het oude niveau. Als dat eenmaal gebeurd is komen we (onvoorziene dingen daargelaten als een economische crisis) mogelijk terecht in een volgende fase: dat het plafond op de olieprijs moet komen door een veel minder snelle groei (of daling) van de olievraag.

Daarvoor is een serieus hogere olieprijs nodig. In zo’n nieuwe cyclus van hoge olieprijzen zitten we nog niet. Maar we lijken wel halverwege te zijn.


Jilles van den Beukel is geofysicus. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Volg Van den Beukel ook via Twitter: @JillesAppelscha

Auteur: Jilles van den Beukel

Jilles van den Beukel is geofysicus en energie specialist bij HCSS (the Hague Centre for Strategic Studies). Sinds 2016 schrijft hij over de olie- en gasindustrie op zijn blog JillesonEnergy.

Meer over Jilles van den Beukel

Recente artikelen van Jilles van den Beukel

  1. 06 jul Vijf redenen voor de stijgende gasprijzen 7
  2. 07 jun Hoe lang gaat de rally in grondstoffen duren?
  3. 07 apr Een nieuwe wereld voor de oliemarkten 23

Gerelateerd

Reacties

10 Posts
| Omlaag ↓
  1. [verwijderd] 26 juni 2018 16:44
    Over cyclus gesproken, je kunt je opmaken voor $10 het vat uiteindelijk, zo staat de cyclus van Crude ervoor!
    Opec, schalieolie, productie, het maakt geen fluit uit voor die cyclus, die halverwege al achter zich heeft gelaten..

    Voor cycli moet je niet bij een geofysicus zijn, het is meer de hoek van TA wat daar beter zicht op heeft!..
  2. this guy 26 juni 2018 17:13
    Ik vind het toch wat voorbarig, ik zie niet waarom olie omhoog gaat. De vraagkant kan niet veel beter en terwijl er aan de aanbodkant toch wel wat problemen zijn (Venezuela, Iran, Libie) en nog behoorlijk wat overcapaciteit (Rusland, Saudie, shale). Op basis van fundamentals verwacht ik eerder een neergaande trend.
  3. this guy 27 juni 2018 11:35
    quote:

    Audit4life schreef op 27 juni 2018 08:13:


    Waarom stijgt de olieprijs zo absurd op het nieuws dat de productie omhoog gaat?


    Volgens mij heeft Trump iets over Iran geroepen, wat de supply vanuit Iran voor veel landen zou kunnen beperken.

    De productieverhoging was verder al ingeprijsd afgelopen weken.
  4. [verwijderd] 27 juni 2018 13:42
    quote:

    Audit4life schreef op 27 juni 2018 08:13:


    Waarom stijgt de olieprijs zo absurd op het nieuws dat de productie omhoog gaat?

    Weet je?, dat is wat je denkt te zien….

    De beweging komt eerst, en daarna plakt men er een nieuwsbericht aan vast.. Alles moet verklaarbaar zijn, maar kijk je even dieper dan het nieuws.. zie je gewoon dat de beweging er eerder is dan het nieuws wat naar buiten komt. En dit is niet alleen bij olie, alles werkt op die manier!
  5. noos 30 juni 2018 00:30
    quote:

    Helvan '18 schreef op 26 juni 2018 16:44:


    Over cyclus gesproken, je kunt je opmaken voor $10 het vat uiteindelijk, zo staat de cyclus van Crude ervoor!
    Opec, schalieolie, productie, het maakt geen fluit uit voor die cyclus, die halverwege al achter zich heeft gelaten..

    Voor cycli moet je niet bij een geofysicus zijn, het is meer de hoek van TA wat daar beter zicht op heeft!..


    Sprookjes, wishful thinking.

    Het maakt mij niet uit wat olie doet, maar dit soort kretologie moet je maar thuis op de wc uitbraken.

    TA is kristallen bol kijken, oplichterij, zwendelarij, heeft niets met de realiteit te maken.
  6. noos 30 juni 2018 00:33
    quote:

    Helvan '18 schreef op 26 juni 2018 16:44:


    Over cyclus gesproken, je kunt je opmaken voor $10 het vat uiteindelijk, zo staat de cyclus van Crude ervoor!
    Opec, schalieolie, productie, het maakt geen fluit uit voor die cyclus, die halverwege al achter zich heeft gelaten..

    Voor cycli moet je niet bij een geofysicus zijn, het is meer de hoek van TA wat daar beter zicht op heeft!..


    Geloven in TA is net zo dom als geloven in god.
  7. [verwijderd] 30 juni 2018 03:53
    quote:

    noos schreef op 30 juni 2018 00:33:


    [...]

    Geloven in TA is net zo dom als geloven in god.

    O, bij hem moet er ook iets uit komen natuurlijk, heb 'm…Maargoed, je staat eerder je tank vol te spuiten voor E0,75 de liter, ex Kok kwartje, dan dat je droog door een zee schuifeld inderdaad.
10 Posts
|Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

Onderwerpen: Brent-olie, OPEC, olie
Brent Crude Oil - CME Rollover 1 76,39 30 jul
+0,34
+0,45%

Dagelijkse nieuwsbrief

Ja, ik wil elke dag de laatste kooptips en analyses van verschillende aandelen ontvangen.

Lees verder op het IEX netwerk Let op: Artikelen linken naar andere sites

Gesponsorde links