Wat gaat de beurs ons brengen de komende week? Een aantal belangrijke agendapunten op een rij, plus de grote gemene deler: cashende grootaandeelhouders. De beurzen zijn mooi gewaardeerd en het sentiment is nog steeds in orde.
Maar met de aanstaande terugtrekkende stappen van de ECB verdwijnt er, zij het stapje voor stapje, een grote koper uit de markt en dat zet markten van tijd tot tijd wat onder druk. Obligatiekoersen dalen hierdoor, en dat zet weer een rotatie vanuit aandelen in beweging.
Als marktpartijen een hogere rentevergoeding kunnen vangen op veilige staatsobligaties, betekent dat automatisch minder vraag naar het eerste alternatief daarvoor: relatief veilige dividendaandelen. En zo gaat de carroussel in werking.
Op één of andere manier zit de hele financiële wereld op deze manier met elkaar verbonden, waardoor een spatje minder ECB-geld uiteindelijk ook invloed heeft op koersen van zelfs de allerkleinste Damrak-aandeeltjes.
Maar: niet getreurd: de reden dat de ECB zich terugtrekt is omdat men het economisch verantwoord acht. Of dat ook zo is kan alleen de praktijk uitwijzen: het QE-experiment is nog nooit eerder op deze schaal uitgevoerd. En dan hebben we ook nog te maken met cashende grootaandeelhouders her en der.
G7 in Canada (gisteren)
Daar hoeven we niet zoveel van te verwachten. Trump maakte zijn punt: eigenlijk zouden alle tarieven afgeschaft moeten worden. En subsidies ook. Vooral dat laatste is natuurlijk een pijnlijk punt voor veel regeringen, want noem mij één land dat niet een bepaalde sector in eigen land steunt.
Trump zei het hardop, met zijn America First, maar dat werkt natuurlijk in elk land zo. Van deze G7-top (Rusland mag nog steeds niet aanschuiven sinds het De Krim overnam) zullen we dan ook weinig meer horen.
Trump is overigens al door naar Singapore, voor de ontmoeting met zijn nieuwe vriend, Little Rocketman Kim Jung Un. Ondertussen zag ie nog wel even tijd om zijn twitterfoto te actualiseren. Dat geeft de (EUropese) burger toch weer moed.
Temeer daar hij, zodra hij zijn hielen gelicht had, de Canadese premier Justin Trudeau, (niet te verwarren met onze Jesse K.) de volle laag gaf:
En deze ging er nog overheen:
Nu moet gezegd, dat vooral in de agrarische sector, Canada zijn eigen boeren heel goed afschermt. In Canada krijgen de boeren een behoorlijke melkprijs en ook kippenfarms hebben het uitstekend. Canada reguleert het aanbod van melk door de productie af te stemmen op de verwachte vraag.
De prijs die Canadezen moeten betalen voor melk etc. is afgestemd of een redelijke vergoeding voor de Canadese boeren. Geimporteerde melk etc. wordt ook gereguleerd en is aan importtarieven onderhevig.
Trump gooide met zijn opmerking dat import en export uiteindelijk tariefvrij zou moeten zijn een enorme knuppel in het hoenderhok want veel Westerse landen beschermen vooral hun agrarische sector met subsidies en importtarieven.
Enfin, wordt vervolgd. De foto van Trump met alle G7-leiders is in allerijl ook al weer van zijn twitteraccount verwijderd:
Benieuwd of woensdag Little Rocket Man opduikt in Oom Donald's twitterbio. We gaan het meemaken allemaal. Ondertussen wordt in Singapore met man en macht gewerkt aan de voorbereiding van de top. Lokale horeca zullen blij zijn met het doorgaan ervan:
Kim is ook al gearriveerd, niet per trein maar met het een vliegtuig van Air China naar verluidt:
De twee mannen ontmoeten elkaar in het Capella Hotel, een vijfsterren resort op het eiland Sentosa. Vroeger schijnt dat een piratennest te zijn geweest, inmiddels heeft het dus een aardige upgrade gehad.
Wie daar nog een kamertje wil boeken is te laat, tot aanstaande zaterdag is er niets meer beschikbaar:
Ik neem aan dat de kleine Kim er een fijne vakantie achteraan plakt, zaterdag is het nog vrij duur maar de weken erna zit je voor $600 per nacht gebeiteld. Met zeezicht. In ieder geval, de wereld heeft weer iets om naar uit te kijken voordat het WK Voetbal begint donderdag.
Zwitsers referendum (vandaag)
De Zwitsers moeten weer eens stemmen vandaag in referendumvorm. Er staan twee punten op de agenda, waarvan de belangrijkst het monetaire systeem aangaat.
Het Vollgeld-initiatief wil al vanaf 2014 dat geldschepping alleen door de Zwitserse Nationale Bank gedaan kan worden en niet door commerciële banken als Credit Suisse en UBS.
De federale regering adviseert tegen te stemmen, maar er zijn in de aanloop hier naar toe al meer dan 110.000 handtekeningen verzameld en dat zonder de steun van welke politieke partij dan ook.
Referenda, en binaire verkiezingen trouwens ook, zijn tegenwoordig niet te onderschatten en de uitkomst hiervan is dan ook ongewis. Nog ongewisser is het wat er gebeurt wanneer het de initiatiefnemers het referendum winnen.
Het andere punt waarover de Zwitsers zich moeten uitspreken is een gokwet. Onlangs heeft de regering een wet aangenomen die buitenlandse online casino's verbiedt en Zwitserse casino's juist het recht geeft online gokken aan te bieden.
Veel jongerenorganisaties zijn er tegen omdat zij vinden dat deze wet het internet teveel aan banden legt. Mochten de jongeren niet winnen, dan is er altijd nog de bitcoin en zijn 1500 altcoin-neefjes.
Centrale banken (woensdag, donderdag en vrijdag)
Als straks de leiders van de G7 weer thuis zijn, gaan de centrale bankiers van die landen het nog eens rustig bekijken. Het meeste vuurwerk wordt verwacht van de ECB. Omdat de afgelopen weken enkele topofficials als Praet en Knot de massa al wat opwarmden, mogen we verwachten dat Mario Draghi later dit jaar de geldkraan opnieuw verder dicht zal draaien.
De ECB is doodsbenauwd dat ze de markten per ongeluk op het verkeerde been zet en hecht enorm aan duidelijke communicatie. Donderdag 14 juni komen de hoge heren bij elkaar in Riga (Letland) en om 14.30 volgt de persconferentie.
Adyen (woensdag)
Woensdag beleeft payments provider Adyen haar eerste officiële beursdag. De inschrijving op de aandelen is helaas alleen voor institutionele beleggers. De IPO-prijs zal tussen de €220 en €240 uitkomen.
Adyen wordt wel een unicorn genoemd, een start-up die meer dan één miljard waard is. De groei die het bedrijf doormaakt is enorm, wat de torenhoge koerswinstverhouding verklaart.
Dinsdagavond kunt u kijken naar een webinar bij Lynx om 20.00 uur en dan zullen we het er even over hebben. U kunt zich hier alvast inschrijven. Vooraf vragen insturen is mogelijk, hier gaat u naar het inschrijvingsformulier.
Adyen en eBay
Er is nogal wat te doen over de deal die Adyen sloot met Ebay. In het prospectus zou dat toch verklaard moeten worden en dat wordt het ook, al noemt men niet de naam Ebay.
Er staat met zoveel woorden in dat Ebay recht heeft op vier maal 1,25% aan nieuwe aandelen als bepaalde targets gehaald worden. De eerste twee tranches gaan op de IPO-prijs, de laatste twee tegen de dan geldende beurskoers. Hoe hoog de te behalen targets zijn staat er niet bij. Logisch, bedrijfsgevoelige informatie.
Ebay heeft echter wel bedongen dat wanneer Adyen overgenomen gaat worden door een strategische koper, zij die warrants versneld mag uitoefenen, ook als de targets nog niet gehaald zijn. Dat geldt van 2018 tot en met 2021. Vanaf 2022 vervalt dat recht.
Die aandelendeal me Ebay is vooral gedaan om in één klap massa te krijgen én de concurrent een gevoelige klap toe te brengen. Adyen hecht eraan te zeggen dat deze manier van opereren niet standaard is en dergelijke deals in de nabije toekomst niet weer zullen worden gesloten.
Wie verkoopt wat?
De aandelen die verkocht gaan worden zijn afkomstig van bestaande aandeelhouders. Ik dacht dat ze naar rato eerlijk verdeeld zouden worden over de bestaande aandeelhouders, maar er zit nogal wat verschil tussen de verschillende BV's.
Zo verkopen het Singaorese staatsfonds en het beleggingsvehikel Ioniq helemaal niets, verkoopt Mabel liefst eenderde van haar belang en anderen weer 12-15%:
De BV's Contentis, Sintentis en Dia zijn vorig jaar uit elkaar gehaald. Sintentis en Dia staan nu op naam van oprichter Arnout Schuijf en Contentis, staat op naam van een andere Schuijff, J. Schuijff. Ik kan niet achterhalen wie dat is, maar het zou wel heel toevallig zijn als dat geen familie van Arnout is.
Vorig jaar in april werden de BV's Sintentis en Contentis gesplitst en zo met de aandelenpakketten geschoven. Spreng is van ceo en oprichter Pieter van der Does. De aandelenbelangen van het management vindt u hier:
Met Joop Wijn, ooit kroonprins van ABN Amro en het CDA hoeft u geen medelijden te hebben, hij kreeg in 2017 ook nog 64.500 optierechten. Trouwens, nu Adyen vorig jaar een bankvergunning heeft gekregen, kan Wijn binnenkort alsnog een lange neus trekken naar de verantwoordelijken bij de staatsbank.
Cashende aandeelhouders Basic Fit en Flow Traders
Eén van de grootaandeelhouders van Basic Fit, Eric Wilborts, verkocht afgelopen week zijn gehele belang (3,2 miljoen stuks) een euro onder de slotkoers aan institutionele beleggers. Wilborts was net als mede-oprichter René Moos ooit professioneel tennisspeler en bereikte in 1982 zijn hoogste ranking ooit: nr. 269 van de wereld.
Moos, goed voor 22% van het aandelenbestand, kwam tot een hoogste ranking van 557 volgens de lijsten van ATP World Tour. Moos liet weten zelf niet aan verkopen te denken. Private equity partij 3i, opererend onder de codenaam Mito, heeft nog 28% van Basic Fit in handen.
Ten tijde van de beursgang, kort voor de Brexit, verkocht Moos helemaal niets op de IPO-prijs van €15 en toen de koers later wat wegzakte kocht hij op €14 zelfs een pluk bij. Inmiddels staat de koers dus bijna twee keer zo hoog.
Moos en Wilborts hielden hun gezamenlijke belang in één bedrijf (AM Holding BV) en bezaten samen 22%. Inmiddels is Wilborts volledig uit zowel AM als Basic Fit en houdt ceo Rene Moos dus ca 16% over. Hieronder de oude aandelensamenstelling.
Dat betekent dat de free float met ruim 10% stijgt en daarmee komt Basic Fit aardig in de buurt van de Midcap-index. Private equity partij 3i heeft nog 28%. Moos heeft beloofd zich aan een lock-up van 180 dagen te houden en 3i vond voor zichzelf 90 dagen wel genoeg. kennelijk begint het daar ook te kriebelen.
Geef ze eens ongelijk. Twee jaar geleden kregen ze met de grootst mogelijke moeite €15 voor hun stukjes. Inmiddels is Basic Fit één van de best presterende fondsen dit jaar en is het aandeel hard op weg naar een verdubbeling van die IPO-prijs.
Flow Traders
Ook bij Flow Traders is één van de oprichters aan het verkopen geslagen. Sinds 2 mei verkoopt oprichter en nu commissaris Roger Hodenius dagelijks 25.000 stukken.
De teller staat nu op 450.000 stuks en in dit tempo kan hij nog doorgaan tot volgend jaar april want er zijn nog steeds bijna 5,3 miljoen stukken over, circa 11,3%.
Moet u zich zorgen maken wanneer grootaandeelhouders uitstappen? Dat hoeft niet per se zo te zijn. Beide voornoemde bedrijven hebben een mooie rit gemaakt afgelopen jaar. Flow heeft al eerder rond dit niveau gestaan en toen hebben de beide oprichters ook een deel verkocht.
Veel scepsis bij Basic Fit
Ten tijde van de beursgang zelf was er vooral rond Basic Fit enorm veel scepsis. Het bedrijf zou van schulden aan elkaar hangen, private equity zou er vanaf willen en in de media werd zelfs gesuggereerd dat het bedrijf technisch failliet was.
U kunt dat radiofragment hier terugluisteren. Die term alleen al is genoeg om iedereen over de hekken naar de uitgang te jagen en de beursintroductie van Basic Fit was dan ook geen succes.
Topman en oprichter Rene Moos verkocht zelf helemaal niets en kocht zelfs flink bij toen de koers naar €14 zakte. Inmiddels kan ik me voorstellen dat hij toch zo langzamerhand wat van zijn belang te gelde wil maken want inmiddels is zijn 16%-belang bijna 235 miljoen waard.
In het begeleidende persbericht zegt Moos niet de intentie hebben te verkopen en hij wacht in ieder geval nog 180 dagen. Grootaandeelhouder 3i (28%) heeft beloofd de komende 90 dagen niets te gaan verkopen.
Vooral van de laatste verwacht ik later dit jaar nog wel enig aanbod. Het goede nieuws daaromtrent voor Basic Fit is dat de free float daarmee behoorlijk oploopt en Basic Fit in ieder geval een plaatsje in de Midcap-index kan verwerven volgend jaar. Dat zet het aandeel weer beter op de radar bij grote beleggers.
Uiteindelijk heeft iedereen zijn eigen reden om tot verkoop van een aandeel over te gaan. Het wil niet altijd zeggen dat iemand die iets verkoopt altijd meteen verwacht dat de boel daarna instort. Winstnemen is ook een vak.
Tot maandag en een fijne zondag allemaal.
Agenda
11 jun
- 10:00 Italië industriële productie apr-0,5% MoM
- 10:30 VK industriële productie apr2,7%
- 10:30 VK handelsbalans apr-11,25B
- 11:00 Altice BAVA
- 13:00 Ease2pay AVA
12 jun
- 11:00 Duitsland ZEW indicator jun-12,4
- 14:30 VS inflatie CPI mei0,2% MoM
- 20:00 VS begrotingstekort
13 jun
- 09:00 Beursgang Adyen
- 09:00Spanje inflatie CPI mei0,9% MoM
- 10:30 VK inflatie CPI mei0,4% MoM
- 11:00 EU industriële productie apr0,7% MoM
- 14:30 VS inflatie PPI mei0,2% MoM
- 16:30 VS weekrapport olievoorraden
- 20:00 Fed rentebesluit
- 20:30 Fed persconferentie
14 jun
- 04:00 China industriële productie mei6,9%
- 08:00 Duitsland inflatie CPI mei0,5% MoM
- 08:45 Frankrijk inflatie CPI mei0,4% MoM
- 10:30 VK detailhandelsverkopen mei0,6% MoM
- 13:45 ECB rentebesluit
- 14:30 ECB persconferentie met Mario Draghi
- 14:30 VS jobless claims
- 14:30 VS detailhandelsverkopen mei0,4% MoM
- 16:00 VS bedrijfsvoorraden apr0,3% MoM
- 22:00 Adobe Q1-cijfers
15 jun
- 06:00 BoJ rentebesluit
- 08:00 Tesco Q1-update
- 09:00 IEX Group AVA
- 11:00 Italië inflatie CPI apr0,1% MoM
- 11:00 EU inflatie CPI apr0,5% MoM
- 14:30 VS New York Empire State Manufacturing Index jun19,75
- 15:15 VS industriële productie mei0,3% MoM
- 16:00 VS consumentenvertrouwen Michigan jun98,8
- 16:00 Optie expiratie Quadruple Witching Day