Inderdaad, Pieter heeft het goed gespot. laatste alinea pagina één. Dit is een letterlijke quote uit het persbericht bij de KW3 trading update van De Koninklijke (kuch) een maandje geleden:
Met nu -20% op het bord mag u zich in de comments even afreageren op ceo en bedrijf. Klaar? Komen we nu rationeel terzake. Oudje liedje inderdaad weer, een bouwer - en vandaag zelfs twee tegelijk - moeten wéér met de billen bloot op de beurs, omdat er wéér een tegenvaller is bij een groot infrastructuur project.
BAM en VolkerWessels moeten dus afschrijven op de bouw van de nieuwe zeesluis in IJmuiden. Als bij hen steeds het risico ligt, wil ik wel in de tegenpartij beleggen, was een van mijn eerste gedachtes. Dat wordt moeilijk, want dat is Rijkswaterstaat. Die naam duikt vaker op bij winstwaarschuwingen van de bouwers.
Mag ik natuurlijk niet zeggen, maar misschien moeten de bouwers maar een keertje samen een vorkje doen bij een of andere vage vestiging van Van der Valk. Mogen ze elkaar beloven voortaan standaard 10% op te tellen bij offertes voor overheidsopdrachten, om het risico te beperken en iets meer speelruimte te hebben.
Misschien is dat niet eens genoeg. BAM en VolkerWessels schuiven vandaag samen 124 miljoen euro in de bankbiljettenvernietiger en dat op een klus van 600 miljoen euro. Vandaar ook die boze tweet van Pieter en wellicht bent u daarom zelf ook kwaad. BAM wist natuurlijk een maandje geleden echt al wel iets .
Volklore
Moet u het volume vandaag zien: de beurs is echt even klaar met BAM. Op de vloer heet dit oneerbiedig uitkotsen . Volgens Reuters doet BAM nu 25 keer (!) de huidige winst bij 1,9% dividendrendement. Dat is kneiterrrduur voor een bouwer en over de risico's hoef ik u helemaal niets meer te vertellen.
Enfin, bij BAM zijn we dit helaas gewend, maar is het misschien de laatste keer? Deze klus is op het dieptepunt van de crisis aangenomen en zeker BAM is zich juist deze jaren aan het ontdoen van de vele verliesgevend geworden projecten uit die tijd. Misschien is die -20% vandaag wel een prachtig koopmoment.
Aan de andere kant zitten we midden in hoogconjunctuur. Meestal volgen er dan minder vette jaren en misschien wel een recessie. Dan verliest BAM weer op andere projecten en gaat ze misschien in wanhoop weer veel te goedkoop overheidsopdrachten aannemen. Het zou niet voor het eerst zijn als het zo gaat...
Geen winstwaarschuwing, maar slechts een afschrijving: is -10% voor VolkerWessels niet te veel? Gelet op de waardering van het fonds wellicht niet. Zelfs nu noteert het aandeel nog tegen twintig keer de huidige winst. Ook dat is peperduur voor een bouwer en dan worden zulke tegenvallers keihard afgestraft.
Verder duimen, hopen en bidden maar dat Heijmans de broek droog houdt dit jaar. Dan sluit ik maar af met een stom filmpje.
VIDEO