Vandaag heb ik nog wat ruimte vrijgemaakt door de longs
in
ABN Amro
(privé long) te verkopen. Volgens mijn optie pricer heeft die spread (december 32-37 callspread) bij een afrekenvolatiliteit van 21% een fair value van rond de 3,95 euro.
Op een investering van 2,50 euro zo'n 10 weken geleden maak ik nu 4 euro en
dan is het dus toedeledoki en tot nooit meer ziens, ABN Amro. Als beursfonds
dan want de bank gaat gewoon verder onder die naam, zo begrijp ik.
De opbrengst gaat linea recta in Fortis (zakelijk en privé long). Door de claimemissie en het grote risico is het Belgenbastion stevig gedaald. De gecombineerde activiteiten moeten 6 tot 8 miljard euro winst per jaar op kunnen gaan leveren.
Bij een terugkeer naar een normale waardering van 10 keer de winst zouden we
ons voor volgend jaar op een koers van 28 moeten gaan richten.
Contrair handelen
Dat geeft op dit moment dus een mooi opwaarts potentieel. En nu maar hopen dat
er over en weer niet al teveel lijken uit de integratie- en synergiekasten gaan
vallen.
Klik op grafiek voor vergroting
De financiële sector heeft nog wel wat terrein terug te winnen, net als
de uitzenders en de bouwers (nee, niet Frans Bouwer). Het sentiment in de aandelenmarkten is na de Amerikaanse renteverlagingen inmiddels weer ten goede gekeerd.
Tegen de stroom negatieve berichten, een hoge euro en hoge olieprijs in. Zo
zie je maar weer: contrair handelen kan lonend zijn.
Geen vertrouwen
De beweging in de dollar zou wel weer eens ten einde kunnen zijn. Mijn sentimentlampjes knipperen vrolijk groen voor de greenback aangezien deze inmiddels het vertrouwen geniet van de roebel (Rusland) in 1998 of de Mexicaanse peso in 1994. Voor de slechte verstaander: geen dus.
Een stevigere dollar kan een goede voedingsbodem voor verder herstel betekenen. llustratief hiervoor is het gedrag van klanten van Today's brokers. Zij concentreren zich normaal op aandelen gerelateerde producten maar willen opeens allemaal dollars gaan handelen.
Volgens mij - met alle respect - geen goed teken. Voor de Europese aandelenmarkten wel hoop ik dan maar. Volgens de commentator van RTL Z is het trouwens o zo vreemd dat de AEX nog geen nieuwe all time high aantikt en de Dow Jones wel.
Missende rendement
En dat terwijl zij een probleem hebben in de kredietmarkt en wij niet, zo luidt
de redenering. Welnu mijn waarde, laat ik je uit de droom helpen, als je de
valutabeweging meetelt dan is er helemaal niets vreemds aan en heb je het "missende rendement" van een procent of vijf al heel snel terug gevonden.
Klik op grafiek voor vergroting
Jasper
Oeberius Kapteijn is vermogensbeheerder bij Today's Beheer & Brokers en
adviseur bij F.F.B. Investment Counsel. Kapteijn schrijft zijn columns op persoonlijke
titel. Today’s Beheer is een actieve vermogensbeheerder en is als vergunninghouder
geregistreerd bij de AFM en staat als deelnemende instelling ingeschreven bij
het DSI. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier om een reactie aan de auteur te sturen.