Het Space Mountain gevoel

Space Mountain is een van de bekendste attracties van Disneyland Paris. Nietsvermoedende bezoekers worden met stevige gordels vastgesnoerd in een treintje, dat vervolgens het donker wordt ingeschoten om daar met een enorme snelheid superscherpe bochten en loopings te maken.

Shellshocked en lijkbleek kwam ik na mijn eerste (en voorlopig enige) rit uit Space Mountain. Het beheer van de IEX Hypehopper roept datzelfde gevoel op. De tactiek om op alle hypes mee te liften, vertaalt zich in een enorme volatiliteit.

Daar is nog een extra achtbaandimensie bijgekomen met de opname van turbo's in de portefeuille. Doordat er een hefboom op hypes gezet wordt, vertoont de portefeuille nu helemaal het gedrag van een ADHD-er.

De turbo op USG People laat zien hoe hard het kan gaan. Nog geen 24 uur nadat deze positie is ingenomen, bedroeg het rendement al even 20%.

Messen vangen
De opname van de turbo long op USG People gaat lijnrecht in tegen de oude beurswijsheid "probeer nooit een vallend mes te vangen". Volgens ons is USG echter een mes dat veel te vroeg valt. Bij de recessie aan het begin van dit millennium was de uitzendbranche één van de laatste sectoren die onderuit ging.

De koers van Vedior en USG klapte pas halverwege 2002 in elkaar, terwijl de AEX al aan het begin van 2000 onder druk kwam te staan. Bovendien kenmerkt de sector zich door felle correcties van drie à vier maanden, wat volgens ons ook een teken is dat de bodem bereikt is na de fikse daling van de afgelopen maanden.

Bij de halfjaarcijfers hebben de uitzenders al gewaarschuwd voor een afzwakking van het razende groeitempo van de voorgaande jaren. Beleggers reageerden alsof de sector aan de rand van de afgrond stond. Langzaam sijpelt nu het besef door dat het lang niet zo erg is als het lijkt. Op 29 oktober cijfert USG en dan kan de balans opgemaakt worden.

Kippenvel
De kans is klein dat de turbo USG dan nog in de Hypehopper zit. We proberen in te spelen op de bijna onvermijdelijke opleving na de flinke correctie en door te hoppen naar de volgende hype als er een mooie winst is - of als er een nieuw beleggingsidee opborrelt.

Daar komt bij dat de hefboom van sommige posities ons langzaamaan toch een beetje kippenvel bezorgt. Met Intereffect China en turbo longs op Fortis Obam en USG zit ruim een derde van ons virtuele vermogen in beleggingsinstrumenten met een hefboom. Dat levert een prachtrendement op in een goede beurs, maar zorgt voor een flinke underperformance als de markt omslaat.

We zijn dan ook van plan de hefboomposities langzaam af te bouwen naarmate de AEX dichter in de buurt van de vorige top op 560 komt. Of eerder, als we hoogtevrees krijgen of het voor die tijd nodig vinden om op een andere rijdende hypetrein te springen.