Het totale beleggingskapitaal in Nederlandse aandelen steken is dom, maar van een beetje beleggen in de Nederlandse beurs is niemand ooit slechter geworden. Zeker dit jaar niet. Weinig beurzen wereldwijd deden het beter dan die van Amsterdam.
Beleggen is spreiden. Over de verschillende beleggingscategorieën en over de verschillende regio’s. Dat vermindert de risico’s aanzienlijk. Als een beleggingscategorie omlaag gaat, dan wordt dat gecompenseerd door een andere die juist in waarde stijgt. De crash in 2008 was daarvan een mooi voorbeeld.
Obligaties en hedgefondsen
Stijgende obligatiekoersen wisten de aandelenpijn nog enigszins te verzachten. Hedgefondsen gaan nog een stapje verder in hun risicobeheer. Zij zetten instrumenten in om ook te verdienen aan dalende koersen. Dan kan er helemaal niets mis gaan.
Tenminste, als de juiste keuzes worden gemaakt. Niets is moeilijker dan dat, zoals de matige prestaties van de hedgefondsindustrie elk jaar weer bewijzen.
Zeker niet verstandig is om het totale beleggingskapitaal in Nederlandse aandelen te steken. Hoewel Nederlandse bedrijven door het gebrek aan een grote thuismarkt gedwongen zijn internationaal te opereren en om die reden voor enige spreiding zorgen, is beleggen in louter Nederlandse bedrijven toch wel eenzijdig.
Al is het maar omdat een aantal grote bedrijfstakken, zoals pharma, auto’s en software, in onze mooie en drukke polder amper aanwezig zijn. Van de financials zijn er weer eerder te veel.
Jubelende cijfers
Maar toch, er is weinig mis om met een deel van het beleggingsgeld de Nederlandse beurs op te gaan. Omdat beleggen extra leuk is als je dicht bij huis blijft. Maar ook, en dat is nieuw, omdat de Nederlandse economie na jaren van kabbelen opeens een groeispurt heeft ingezet. Beleggen in Nederland is tegenwoordig beleggen in een topeconomie.
Het CBS maakte over het tweede kwartaal jubelende cijfers bekend. De groei ging omhoog naar 3,3% op jaarbasis. Voor werkdagen gecorrigeerd was de groei zelfs 3,8%. Geen andere EU-lidstaat kwam maar in de buurt.
Ook positief: de groei werd breed gedragen. Niet alleen de export deed het (weer) goed, maar ook besloot de particulier eindelijk de portemonnee te trekken en durfden bedrijven te investeren. Voor dit en volgend jaar stelde het CBD de groeiramingen naar boven bij. Het blijft dus nog even goed gaan.
Maar niet alleen economisch doen we het beter. Ook de vaderlandse AEX weet dit jaar (ytd) Europa en de wereld te verslaan. Volgens Morningstar stond de AEX tot en met afgelopen vrijdag 18 augustus op een plus van 10,72%, terwijl de MSCI Europe index niet verder kwam dan een rendement van 6,05% en de MSCI World index bleef steken op een treurige 0,68%.
Minder fondsen
De goede gang van zaken geeft de Nederlandse belegger in Nederlandse aandelen moed. Tijd dus om op zoek te gaan naar een breed beleggend Nederlands aandelenfonds. Die keuze is in de afgelopen tien jaar niet moeilijker op geworden.
Het aantal Nederlandfondsen is volgens fondsenanalist Morningstar danig teruggelopen. Veel valt er niet meer te kiezen. “Op dit moment tellen we in totaal twaalf unieke Nederlandse aandelenfondsen. In 2007 waren dat er bijna drie keer zoveel.”
Belangrijkste reden van deze terugloop is de enorme hoeveelheid geld dat beleggers sinds 2007 uit Nederlandse fondsen haalden. Volgens Morningstar onttrokken beleggers voor 1,6 miljard euro aan vermogen.
Inmiddels is er nog een beheerd vermogen van 2,2 miljard euro over. Dit jaar gaan de zaken iets beter. Beleggers staken netto 58 miljoen euro in Nederlandse aandelen. Het gaat weer de goede kant op.
Brede mix
Van de twaalf overgebleven Nederlandfondsen beleggen slechts enkele in zowel de kleine als grote aandelen. Meer dan de helft van de fondsen zijn passieve fondsen die zo goed mogelijk tegen lage kosten de AEX-index volgen. Dat is vrij beperkt.
Wie in Nederlandse aandelen belegt – en natuurlijk niet met al het geld maar slechts met een deel van al het kapitaal dan gemist kan worden – kiest voor een mix van alles. De AEX telt slechts 25 bedrijven, waarvan drie (Altice, Galapagos en Gemalto niet eens Nederlands zijn. Met de Midcapindex AMX erbij is het assortiment meteen veel rijker.
Al te klein moeten de aandelen niet worden, want dan ontstaat er al snel een liquiditeitsprobleem. In sommige aandelen wordt zo weinig gehandeld, dat een fonds van enige omvang niet kan in- of uitstappen zonder de koers gigantisch in beweging te zitten.
Fondsenvergelijking
Twee aandelenfondsen die breed in Nederlandse aandelen zitten, zijn het NN Dutch Fund en Robeco Hollands Bezit. Beide fondsen hebben een lang trackrecord. Wat zijn de verschillen? Hoe hebben zij gepresteerd?
Rendement 10 jaar (gemiddeld per jaar)
Dutch Fund: 2,6%
Holland Bezit: 3,5%
Rendement 5 jaar (gemiddeld per jaar)
Dutch Fund: 12,2%
Holland Bezit: 13,1%
Rendement Ytd
Dutch Fund: 9,0%
Holland Bezit: 9,7%
Dividend
Dutch Fund: 3,42%
Holland Bezit: 3,45%
Kosten
Dutch Fund: 0,73%
Holland Bezit: 1,15%
Risico (jaarlijkse koersbeweeglijkheid)
Dutch Fund: 15,4%
Holland Bezit: 15,3%
Aantal aandelen
Dutch Fund: 38
Holland Bezit: 29
Top 3-posities
Dutch Fund: ASMI, Aperam en Ahold
Holland Bezit: ING, Unilever en Shell
Top 3-sectoren
Dutch Fund: Tech (26,9%), financials (15,3%), def. cons. goed. (13,1%)
Holland Bezit: financials (17,7%), def. cons. goed. (15,8%) en basismaterialen (14,8%)
K/w portefeuille
Dutch Fund: 17,8
Holland Bezit: 14,2
Belegd vermogen
Dutch Fund: 495 miljoen
Holland Bezit: 244 miljoen
Conclusies
Ondanks de veel hogere kosten van Robeco Holland Bezit (waarom eigenlijk?) rendeert het fonds in alle gemeten periodes het beste. De outperformance is ook bijzonder omdat het NN Dutch Fund zwaar is belegd in techaandelen. Laten die nou super goed hebben gepresteerd.
Wat betreft risico en dividend ontlopen de fondsen elkaar niet. Het Dutch Fund is iets beter gespreid. Daarentegen is Holland Bezit kleiner van omvang, waardoor het iets flexibeler is. Moet ik kiezen, dan wordt het Holland Bezit.