De sloopkogel gaat vandaag door het aandeel TKH. Dat zijn we niet gewend bij de nijvere en inventieve Haaksbergers. De grafiek vertelt het hele verhaal? Er werd eerder op een outlook-verhoging gerekend zo te zien. Helaas: het concern meldt bij haar KW2-cijfers dat u dit jaar niet op gouden bergen hoeft te rekenen.
De KW2-rapportage en vooral outlook is dan minder verwacht, het is wel om de goede reden. Het concern maakt de omzetverwachting waar, maar de winst valt tegen door investeringen. Kosten gaan voor de baten uit, investeren is nodig om ook in de toekomst omzet, winst en vrije kasstroom te vergroten.
Behalve die omzetgroei is er nog een lichtpuntje: De netto kasstroom uit operationele activiteiten van TKH in H1 bedroegen 44,74 miljoen euro tegen 26,98 miljoen een jaar eerder. Kortom, 2017 is een beetje een overgangsjaar en vanaf 2018 moet het allemaal weer beter worden, aldus de onderneming zelf.
Misschien had ze dat ietsje beter moeten communiceren. Want -10% is toch een beetje pijnlijk voor zo'n fraai buy & hold-aandeel – voor handel en korte ritjes zijn er sexier items denkbaar – als Twentsche Kabel, dat tegenwoordig vooral als technologiebedrijf geldt. Dat is de kracht van het bedrijf, aanpassen.
Het ging ook wel erg hard
Wat dat betreft was het commentaar voorbeurs van IEXPremium-analist Paul Weeteling kort, krachtig en doeltreffend. Dat wat zwakker dan gedacht gilt u nu vanaf het koersenbord tegemoet. Tot en met vanochtend stond er dit jaar al bijna 40% op de teller en dat tempo houdt de onderneming even niet bij.
Omzetstijging zwakte wat af, bedrijfsresultaat lager dan zelfde periode vorig jaar door 'aanloopkosten', orderintake bandenbouwmachines wel sterk. Geen slechte cijfers wel wat zwakker dan verwacht.
Ja, u mag even balen en vloeken als u de aandelen hebt, maar ga niet jengelen. U hebt geen klagen over uw TKH'tjes en dat is héél zacht uitgedrukt. Zie hier de koersprestaties van onze hoofdfondsen sinds de eeuwwisseling.
Wrijft u uw ogen maar even goed uit: nummer twee is Arcadis. Wut? En dat klopt echt. Ik wilde het zelf ook even met eigen ogen zien, kijk maar:
Lange adem
Dit is nou precies wat buy & hold beleggen zo moeilijk en een zaak van lange adem maakt. Zelfs de mooiste aandelen hebben ééns stront aan de knikker, moddervette, vette en heel af en toe ook magere jaren, waardoor alles in u er uit wil. Zoals misschien wel bij TKH vandaag en de afgelopen jaren bij Arcadis.
Doorgaans is zitten blijven en misschien wel bijkopen – de TKH's zijn in de aanbieding vandaag – dan per saldo nog het handigste. Per saldo, want zelfs onder beurspareltjes wil nog wel eens een Imtech zitten. Laten we daar bij TKH maar even niet vanuit gaan. Want wat publiciteit betreft scoort het bedrijf goed.
Nooit is er gedoe, zelden is er reuring en ik moet de naam van de CEO opzoeken. Dat is mijn eigen privé-indicator. Ik geef u een hint. Kijk bij de AEX en AMX bedrijven of u weet wie daar de baas is. Wedden dat u bij de crowded trades uit komt en een paar hele mooie aandelen laat liggen?
Zegt dit ook iets? ANP heeft eigenlijk geen TKH foto's. Enfin, zekerheid is er nooit, maar ik zie aandelen van mindere kwaliteit die duurder zijn dan TKH, dat twintig keer de winst voor de komende twaalf maanden doet bij 2,3% dividendrendement (Reuters).
Daarna daalt het eerste en stijgt het tweede cijfer rap, aldus de analistenverwachtingen. Niettemin is twintig keer de winst niet goedkoop en misschien is die daling vandaag wel een blesssing in disguise: het aandeel is nu weer priced for perfection.