De bomen leken tot in de hemel te groeien, met de nadruk op leken. Het Goldilocks scenario wordt te pas en te onpas uit de kast getrokken en de inmiddels acht jaar oude bullmarkt kan nog oneindig lang mee.
Een aardige economische groei zonder signalen van oververhitting, inflatie op een relatief laag niveau (te laag volgens de centrale banken), lage rentes, sterke bedrijfsresultaten en optimisme zonder euforie onder beleggers.
Gouden tijden?
De huidige omgeving is welhaast ideaal voor beleggers, maar daarin schuilt nu net het gevaar. Immers, alle relevante signalen staan op groen. Dat betekent ook dat aandelen priced for perfection zijn.
Zakenbank JPMorgan Chase verwoordt het als volgt: beter dan Goldilocks. De financiële markten gaan van een niet te heet, niet te koud omgeving (Goldilocks) naar een nóg betere wereld voor beleggers.
Hoewel de zakenbank stelt dat dit niet eeuwig zal duren, mikt de bank op een aanhoudende outperformance van riskantere assets (lees: groeiaandelen).
Onvoorspelbaar
En JPMorgan Chase staat daarin bepaald niet alleen: ook een serieuze partij als Bank of America / Merrill Lynch ziet het uiterst zonnig in en hint op een Goldilock’s scenario, evenals de Amerikaanse broker Charles Schwab. Dan wordt het als belegger tijd om alert te zijn.
De zwarte zwaan van Taleb duikt namelijk altijd onverwachts op: dat is nu juist de essentie. Onvoorspelbare gebeurtenissen met een enorme impact die pas achteraf te verklaren zijn.
Oorlogsretoriek
De financiële markten staan onder spanning door de oorlogsretoriek vanuit zowel Washington als Pyongyang. Een tot nu toe verbale strijd die de zenuwen van beleggers test. Het zal toch niet?
Vooropgesteld: het is einde verhaal voor het regime in Pyongyang als er daadwerkelijk met raketten gaat worden gespeeld. Tegelijk geldt wel dat Noord-Korea voor flink wat ellende kan zorgen, vooral voor buurland Zuid-Korea.
Het is onwaarschijnlijk dat het verbale geweld zal worden verruild voor wapengekletter, maar geheel uit te sluiten valt dit (helaas) nooit. China bekent inmiddels toch kleur.
In de Global Times, een Chinese staatskrant, wordt het standpunt ingenomen dat China bij een (preventieve) aanval van de VS Noord-Korea moet verdedigen. En mocht Noord-Korea toch naar de wapens grijpen, dan dient China afzijdig te blijven.
Nu zal China echt geen fan zijn van een met raketten dreigend Noord-Koreaans regime. Vermoedelijk probeert het land met deze stap vooral wapengekletter te voorkomen.
Hoog spel
Voor de financiële markten, ruw wakker geschud uit het Goldilocks scenario, geldt vooral: any excuse will do. De opgelopen spanning rond Noord-Korea geldt als trigger om wat winst van tafel te halen. Of het daarmee leidt tot de al vele maanden verwachte correctie hangt vooral af van de verdere ontwikkelingen in Azië.
Beleggers doen er goed aan rekening te houden met wat meer koersdruk de aankomende tijd. Augustus is sowieso statistisch gezien al geen beste maand, het gedoe rond Noord-Korea is weinig prettig en enige winstnemingen na lange tijd koersstijgingen is logisch en gezond.
Daarmee is het Goldilocks scenario uiteraard niet van tafel, maar verdwijnt wel voor even naar de achtergrond. Voor koopjesjagen is het echt nog wat te vroeg.
Disclaimer: niet van toepassing