Gewoon, alle dertien goed. Afvinken maar. Proost.
Zo sexy als de producten en ook de marketing mogen zijn, zo saai is het aandeel Heineken. Zoals echter zo vaak op de beurs, boring is good. Eens te meer blijkt ook dat u voor mooie koerswinsten niet alleen bij snelle technologie-aandelen hoeft te zijn. Aan zoiets doms als bier valt ook genoeg te verdienen.
Valuta
Meer winst uit de omzet halen is een spel dat Heineken goed beheerst. IEXPremíum-analist Martin-Jan Crum schreef vanochtend vroeg al in zijn analyse van de KW2's
De totale omzet van het concern bedroeg over 1H17 €10,5 mrd versus €10,1 mrd over 1H16. Die groei lijkt bescheiden, maar voor een lang bestaand product is dit stevig. Heineken doet wat Unilever vooralsnog nalaat: volumegroei op autonome basis en wel met 2,6%. Die groei versnelde zelfs tot 4,2% over 2Q17.
De koers vandaag haalt echter haar schouders op. Waarom? Het is vast een combinatie van factoren. Ik geef een paar suggesties. Let wel, suggesties. Zolang niemand op zijn orderbriefjes hoeft in te voeren waarom hij of zij koopt of verkoopt, weten we officieel nooit waarom iets beweegt.
- Na een slechte winter is het aandeel hard opgelopen en staat in de buurt van de all time 89,71 euro
- Het fonds is een van de duurste AEX-aandelen
- De outlook valt wat tegen. Heineken waarschuwt voor een dollar-tegenwindje
Heineken is de eerste die over die dollar begint dit KW2-rondje. De AEX-bedrijven boeken meer dan de helft van hun winst en omzet in dollars, met Unilever, Ahold Delhaize, Wolters Kluwer, RELX, de oliebedrijven én Heineken als de grootste usual supects. Die zijn al door zonder over de dollar te reppen.
Nu zijn valutaperikelen wel een beetje een schaamlap voor bedrijven. Het is gemakkelijk en verleidelijk om bij tegenvallend presteren over tegenwerkende valuta te gaan huilen en vice versa. Lekker jezelf op de borst roffelen dat je zo goed bezig bent, terwijl de winst je in feite in de schoot is geworpen.
Niettemin, of u nou ondernemer bent of belegger, die valuta-effecten kunnen er behoorlijk inhakken. Sterker nog, valuta kan het verschil tussen winst en verlies en opgaande en neergaande trend bepalen. Kijk voor de gein maar naar de MSCI World Index in euro's en dollars. Wat een verschil!
Duur
Dan nog iets, Heineken is duur. Zie die wit gemarkeerde regel. U ziet wel dat de verwachte koerswinstverhoudigen rap dalen en dat heeft alles te maken met de onderste tabel. De verwachtingen van de analisten luiden dat het concern winst, omzet, marge en cashflow sneller dan de brede markt blijft vergroten.
Dat is de kwaliteit van Heineken die u op de beurs duur moet betalen: een uitstekende geleid bedrijf met een prima trackrecord. Zelf vind ik het dividendrendement van 1,5% aan de lage kant voor zo'n duur fonds. De AEX doet zelf 3,5%. Nog iets, u hoeft ook niet op een overnamepremie te rekenen bij Heineken.
De familie Heineken, die via een meerderheidsbelang in Heineken Holding de touwtjes in handen heeft bij de brouwer, is niet van zins het levenswerk van wijlen Freddy Heineken te verkopen. SABMiller ving een paar jaar geleden nog bot en is intussen zelf opgehengeld door het almachtige Belgische-Braziliaanse ABInBev.
Als u graag Heineken wilt hebben loont het misschien wel om op De Dip te wachten. Want in tegenstelling tot de AEX die weigering op weigering stapelt, liet de brouwer deze winter nog een aardige veer.