Er is weinig veranderd in het technische kortetermijnbeeld van de AEX. Er is momenteel sprake van consolidatie waarbij de bewegingsruimte in het kortetermijnbeeld beperkt is. In de afgelopen weken waren de dagelijkse uitslagen relatief beperkt, tot gisteren.
Gisteren was de intraday-beweging ongeveer 7 punten groot. De laatste keer dat we zo'n beweging zagen was op 18 mei, de dag dat de AEX het dieptepunt van de mini-correctie bereikte bij 519,50. De afgelopen twee handelsdagen werd de steunzone van 519 tot 520 getest, maar te sterk bevonden.
Gisteren lag het intraday-dieptepunt bij 520,60. Ook sloot de AEX voor de tweede dag op rij onder het 50-daags gemiddelde. De laatste keer dat de AEX onder dit gemiddelde noteerde was in november tot de eerste dagen van december. Ook toen bewoog het 50-daags gemiddelde zijwaarts.
Groot topvormingsproces
Er is inmiddels al een maand sprake van een groot topvormingsproces, dat startte met de vorming van de jaartop die gelijk viel met een test van de bovenkant van het sinds januari stijgende trendkanaal.
Inmiddels beweegt de AEX niet meer binnen de grenzen van dit voormalige 20-punten brede trendkanaal. De onderkant werd begin vorige week al gebroken. Steeds meer verslechteringen in het kortetermijnbeeld; de kansen op een vervolg van de eerste correctie van dit jaar nemen steeds verder toe.
Daggrafiek AEX
Klik op de grafiek voor een grote versie
Grote hoofdschouder
Gisteren werd wel een grote inverted hammer op de borden gezet. Dit potentiële positieve omkeerpatroon kan in de komende dagen zorgen voor meer opwaartse ruimte, maar ik acht de kans beperkt dat dit een volgende bodem zal zijn voor een duurzame verdere opwaartse beweging in de komende weken.
Wel zal een structurele beweging boven de recente top van 531,60 en 532,50 meer opwaartse ruimte vrijmaken voor een hertest van de jaartop en hoger. Zolang dat niet gebeurt, wordt het huidige topvormingsproces voortgezet.
Daarbij zijn sinds 24 april de contouren zichtbaar van een groot hoofd-schouderpatroon. De neklijn van dit patroon ligt ook in de zone 519 tot 520. Een structureel slot hieronder is noodzakelijk voor de activatie van dit patroon.
Quasimodo
Dit patroon heeft iets weg van een Quasimodo-hoofdschouderpatroon, waarbij de vorming van de huidige tweede schouder aanzienlijk langer duurt om te vormen dan de eerste schouder. Zo'n complex hoofdschouderpatroon komt vaker voor, waarbij meerdere schouders kunnen ontstaan.
Tot op heden heeft er dit jaar slechts één mini-correctie plaatsgevonden toen de AEX terugviel vanaf de jaartop bij 537,80 tot 519,50. Maar het is wachten op de eerste normale of forse (minimaal 10%) correctie. Sinds december vorig jaar heeft er geen enkele correctieve tegenreactie meer plaatsgevonden.
Dit hebben we sinds de start van de bullmarkt in 2009 niet meer gezien en dat wijst op een behoorlijke euforie in de markten. Ook het feit dat de afstand tot het 200-daags gemiddelde tot ruim boven de 12% lag, is een duidelijk euforisch risico in de markt.
Kans op correctie
Correcties zijn noodzakelijk om de buitengrenzen van een middellange- tot langetermijntrend aan te geven. En de laatste weken geven steeds meer topvormingssignalen aan dat de kans op een correctie in de komende tijd steeds groter is geworden:
- de afvlakking en de doorbraak van het 50-daags gemiddelde
- de doorbraak van een stijgende kortetermijnwig, die samenviel met de vorming van een groot aantal toppatronen
- de sinds begin dit jaar stijgende trend is gebroken
Toch is het belangrijk dat de zone 519 tot 520 structureel wordt gebroken. In dat scenario wordt het patroon van lagere toppen bevestigd en het hoofdschouderpatroon geactiveerd.
De opleving van gisteren is overigens te zien als (beperkte) terugtest van de voormalige stijgende bodemlijn sinds begin dit jaar. Deze voormalige oplopende steunlijn ligt vandaag bij 529,50.
Ruimte voor hertest
Zodra de AEX neerwaarts door de zone 519 tot 520 breekt, kan een neerwaartse versnelling worden gestart en wordt de definitieve bevestiging voor een verder correctie gegeven. Weerstand ligt bij:
- de top van gisteren bij 527,40
- een eerdere top en de voormalige stijgende bodemlijn bij 529,50
- 531,60 en 532,50
Daarboven wordt de correctie waarschijnlijk opnieuw uitgesteld en ontstaat ruimte voor een hertest van de jaartop en mogelijk hoger. In dat scenario lijkt een bredere zijwaartse consolidatiefase te ontstaan.
Toch verwacht ik dat de kans het grootst is dat de AEX de druk op de zone 519 tot 520 verder zal opvoeren in de komende dagen of week.