De jaartop werd gisteren iets verder opgehoogd naar een niveau van 519,76. Toch is er geen sprake van een structurele doorbraak in de AEX. Deze ophoging past nog steeds in het topvormingsproces waar ik vanuit ga. Toch moeten in de Europese aandelenindices de startsignalen van een correctie nog worden gegeven.
Op de grafiek is de beweging van gisteren bijna niet te zien. Dit komt doordat er een doji werd gevormd waarbij de platte body van de candlestick ongeveer gelijk lag aan een oude horizontale weerstand bij 519. Deze lijn is onderdeel van een oude weerstandszone: de zone 519 tot 521.
De handelsdag startte nog met een opwaartse openingsgap, maar ook die werd in de loop van de dag gesloten. Er leek dus sprake te zijn van een soort exhausting gap. Ik gaf gisteren al aan dat de openingsgap open moest blijven staan om de kans op een structurele doorbraak te vergroten.
Binnen de grenzen
Een ander belangrijk punt was internationale bevestiging. De meeste andere indices bewegen momenteel ruim onder hun recente jaartoppen. Een krachtige bevestiging van een opwaartse vervolgdoorbraak zou alleen plaatsvinden zodra ook andere indices vergelijkbare doorbraken maken.
Hierdoor passen de huidige bewegingen nog steeds prima binnen de grenzen van het topvormingsproces. Ook blijven de eerder gevormde toppatronen intact. In de afgelopen weken werden twee bearish engulfing-patronen gevormd, deze tweedaagse toppatronen ontstaan vaak aan het einde van een opgaande beweging.
Daggrafiek AEX
Klik op de grafiek voor een grote versie
Jaardoel bij 564
Het gaat hierbij overigens om het einde van de korte opgaande beweging die in december vorig jaar startte bij de 445,65. De sinds 2009 gestarte bullmarkt zal naar mijn mening gewoon worden voortgezet naar hogere niveaus in de loop van dit jaar.
Mijn eerste doel voor 2017 lag bij 510, een niveau dat ik eigenlijk pas in de loop van het eerste half jaar op de borden had verwacht. Ik verwachtte eerst een tussentijdse correctie voordat de AEX de top van deze bullmarkt uit 2015 bij 510 zou breken. Maar de markt besloot anders.
Mijn uiteindelijke doel voor de rest van dit jaar ligt bij 564, de top van 2007. De weg hiernaartoe zal naar mijn mening echter nog wel gepaard gaan met enkele correctieve tussentijdse bewegingen. Een stijgende trend wordt namelijk gevormd door de hogere bodems, ofwel de correcties.
Valse doorbraak
Sinds de belangrijke decemberbodem bij 445,65 heeft er geen correctieve beweging meer plaatsgevonden. De enige hapering was in januari; een smalle zijwaartse consolidatiefase tussen de 480,40 en 489,90. Aan het einde van januari leek die uit te monden in de start van een correctie.
Dit was slechts een valse doorbraak en zorgde voor de vorming van de eerste hogere kortetermijnbodem bij 476,70. De decemberbodem bij 445,65 was de vierde en laatste keer dat de sinds februari vorig jaar stijgende middellangetermijnbodemlijn werd getest.
Deze stijgende middellangetermijntrend startte destijds bij de zeer belangrijke langetermijnbodem van 378,50. In ruim een jaar tijd staat de AEX inmiddels ruim 140 punten hoger. Vanaf de decemberbodem is de AEX gaan versteilen waarna de opgaande beweging vanaf deze bodem inmiddels ongeveer 75 punten bedraagt.
Signalen op rood
In de afgelopen maanden werden meerdere correctiestartsignalen gegeven, maar die werden telkens weer opgeheven binnen enkele dagen. De markt is dus krachtig, maar de meest recente versteiling (een stijgende wig vanaf de 491-februaribodem) werd enige tijd geleden al wel neerwaarts gebroken.
De doorbraak van deze versteiling vanaf de februaribodem is nog steeds geldig, waarna een zijwaartse fase is ontstaan. De bovenkant ligt nu rond de 519 tot 520. Bijna alle signalen staan daarbij op rood:
- De technische indicatoren zijn neerwaarts gericht.
- De VIX laat al enige tijd hogere bodems zien.
- Steeds meer indices breken hun sinds december stijgende bodemlijnen.
De neerwaartse doorbraken moeten we overigens nog wel zien in de Europese indices voordat een duidelijke verzwakking optreedt in de grafiek zelf. De opgaande bodemlijn in de AEX ligt vandaag bij 512,30 en loopt wekelijks ongeveer 3,50 punt op.
Let op de bodemlijn
In de komende dagen (week) zal de AEX dus een vervolgbeweging moeten starten. Of een opwaartse vervolgdoorbraak waarna de weg openstaat naar in eerste instantie de 531, of een neerwaartse doorbraak van de genoemde sinds december stijgende bodemlijn.
Deze bodemlijn is krachtig door het grote aantal raakpunten. Buiten de 445,65 (december) zijn er raakpunten te zien in januari bij 476,70, bij de februaribodem van 491 en ook recent werden de kleine terugvallen steeds rond of boven deze stijgende bodemlijn opgevangen.
Zodra deze opgaande bodemlijn structureel wordt gebroken, lijkt de top voorlopig te zijn gezet en is de kans groot dat een correctieve beweging is gestart.