Het winstwaarschuwingsseizoen is vorige week al geopend - en hoe - door onder meer Gemalto en Ford. Het KW1-cijferseizoen begint over twee weekjes en nu start ook het dividendseizoen. Afgezien van Royal Dutch Shell en Unilever die ex-kwartaaldividend gaan, is Unibail-Rodamco deze week het eerste AEX-bedrijf.
Dat dividendseizoen hakt er in. Scheelt de AEX bijna tien indexpunten, zie de future-standen van vrijdag:
- AEX: 511,53
- AEX FTI april future: 509,15
- AEX FTI mei future: 503,45
- AEX FTI juni future: 501,95
De koersprestaties van het Damrak kan niet iedereen waarderen en bekoren, maar het dividendrendement van onze indices mag er zijn. Er zijn er niet veel die hier aan kunnen tippen.
- AEX: 3,4%
- AMX: 2,8%
- AScX: 3,1%
Vrijdag geklokt, dus het zijn niet exact de slotstanden van die dag, maar zo ziet het huidige dividendrendement van onze indexfondsen er uit. Ik voeg er twee lokale namen aan toe die wat marktkapitalisatie (respectievelijk16 en 14 miljard euro) betreft zo de AEX in kunnen:
- Coca-Cola European Partners: 2,0%
- HAL: 3,9%
Dividend AX, AMX en AScX
Eerst de AEX. Uiteraard springt Royal Dutch Shell er uit, zo meteen meer hierover. Unibail-Rodamco mag er ook zijn, net als de financials. ING, NN en Aegon zien er heerlijk uit. De gevestigde dividendaandelen doen allemaal 2%-en-nog-wat en ik vind ASML, Heineken en Wolters Kluwer wat aan de lage kant.
U mag zelf bepalen of het dividend niet aantrekkelijk genoeg is, of de koers juist te hoog staat.
Financials en vooral vastgoed (Eurocom en Wereldhave!) springen er in de AMX uit. Corbion en Sligro zijn ook niet zuinig en voor een staalbedrijf scoort Aperam zelfs heel hoog.
Zeg maar hetzelfde beeld een divisie lager. In de AScX staan ook een paar aantrekkelijke dividendaandelen genoteerd, waaronder natuurlijk de ongekroonde dividendkoningin van het Damrak Acomo. Klopt Kas Bank wel?
Dividend Shell
Heetste hangijzer dit dividendseizoen is Royal Dutch Shell. In tegenstelling tot de traditie garandeerde Olies bij de presentatie van de jaarcijfers in januari het dividend niet voor het hele jaar. Op 4 mei krijgen we bij de KW1-cijfers te horen wat er met die 0,47 dollar dividend per kwartaal gebeurt.
Laten we eens met CEO Ben van Beurden meerekenen. Klik voor groot, uit Reuters Eikon trekken we de cashflow van De Koninklijke. U weet het, dividend wordt betaald uit de vrije cashflow van bedrijven. Let op de posten Total Cash Dividends Paid halverwege de tabel en Free Cash Flow onderaan.
Dat ziet er behoorlijk volatiel uit! U weet dat de vuistregel is dat onder een olieprijs van 60 dollar per vat Shell een probleem heeft. Kijk maar op het bord, meer hoef ik niet te zeggen. Nu heeft Shell in KW1 voor miljarden aan bezittingen verkocht, waaronder de Canadese teerzanden voor 8 miljard euro.
Wat dat betreft kan Shell, als ze dat wil, die 0,47 dollar per kwartaal dit jaar nog wel betalen. Misschien dat Van Beurden bij de cijfers op 4 mei wel als een volleerd centrale bankpresident de markt gaat masseren wanneer hij bij welke olieprijs hoeveel gaat verlagen, maar dit is heel speculatief.
Zelf beleg ik alleen indirect in Shell via mijn trackers, maar van mij mag Shell verlagen en zelfs halveren. Ik heb liever dat de balans gezond is, zodat ze bijvoorbeeld een eventuele peperdure, maar o zo noodzakelijke overname kan doen als de duurzame energiesector onverwacht snel evolueert.
Maar goed, ik heb de stukken niet en mag dús niet meepraten. Geldt ook voor iedereen die zich met AkzoNobel bemoeit, maar da's weer een ander verhaal.
Agenda
Over naar deze tussenweek, waarin op papier weer niet al te veel te doen is. Eens? Het grootste gevalletje always expected the unexpected dit jaar - dat nog enigszins van te voren is te bedenken - zou een ECB-renteverhoging kunnen zijn. En zo heel onverwacht is dat niet eens meer.
Officieel is het enige mandaat van de ECB een inflatiedoelstelling van 2%. Vandaar dat ik de eerste schatting van de Duitse inflatie over maart als Klapperrr van de Week aanwijs. Er wordt 0,4% op maand- en 1,8% op jaarbasis verwacht. Helaas heb ik geen kerninflatie. Daar gaat het de ECB om.
- Verder hebben we deze week nog wat cijfertjes van KW1 comedy caper Sif, de Rotterdamsche Reekenmeesters van HAL, de reageerbuizen van Kiadis Pharma en De Jongens van Jan de W... eh Geert Schaaij van VNC
- Er is een buitengewone aandeelhoudersvergadering Delta Lloyd - één keer raden waar die over gaat - en jaarvergaderen doet u ook bij Randstad en TIE
- De Chinese inkoopmanagersindices over maart, de Duitse Ifo Geschäftsklima en de Chicago PMI (inkoopmanagersindex) zijn de leading indicators van dienst
- Het voor de 523e keer herziene BBP KW1-cijfer uit de VS is weer de lagging indicator van de week. Geldt eigenlijk ook wel voor de Amerikaanse Case-Shiller huizenindex
Dit is het hele zooitje:
27 mrt
09:00 Unibail-Rodamco notering 5,10 euro ex-dividend
10:00 Duitsland Ifo Geschäftsklima mar 111,0
11:00 EU M3 geldhoeveelheid
28 mrt
15:00 VS S&P Case Shiller huizenprijzenindex jan 5,7%
16:00 VS consumentenvertrouwen mar 113,8
29 mrt
08:00 Sif KW4-cijfers
08:00 Tui KW4-cijfers
08:00 Duitsland import- en exportprijzen feb 0,4% en 7,0%
10:30 Delta Lloyd BAVA
16:00 VS pending home sales feb 2,1%
16:30 VS weekrapport olievoorraden
30 mrt
08:00 Probiodrug KW4-cijfers
11:00 EU consumentenvertrouwen mar -5,0
14:00 Duitsland inflatie CPI mar 0,4% MoM
14:30 VS BBP KW4 2,0%
14:30 VS jobless claims 248K
15:00 Randstad AVA
18:00 HAL Trust KW4-cijfers
31 mrt
00:50 Japan industriële productie feb 1,2% MoM
02:00 China manufacturing PMI mar
02:00 China non-manufacturing PMI feb
08:00 Duitsland detailhandelsverkopen feb 0,7% MoM
08:00 Kiadis Pharma KW4-cijfers
08:00 VNC KW4-cijfers
08:45 Frankrijk inflatie CPI mar 1,4%
09:00 Spanje detailhandelverkopen feb
10:00 Duitsland werkloosheid mar 10K en 5,9%
10:00 TIE Kinetix AVA
10:30 VK BBP KW4 0,7% QoQ
11:00 Italië inflatie CPI mar 2,1% MoM
11:00 EU inflatie CPI mar 1,8%
14:00 BlackBerry KW4-cijfers
14:30 VS personal income and outlays feb 0,4% en 0,2%
15:45 VS Chicago PMI mar 56,5
16:00 VS consumentenvertrouwen Michigan mar 97,6
Kiek op de Grafiek
Strik er om en niks meer aan doen? The trend is your friend, lijkt de AEX technisch te zeggen. Echte dalingen en dips hebben we al lang niet meer gezien.
Als u liever wat fundamenteler kijkt, heb ik deze cijfers. Eens te meer, de index is historisch gezien peperduur, maar daar staat een ultralage rente van nog geen 0,7% tegenover. Het dividendrendement van 3,4% duidt er ook niet op dat de index té duur is.
Hier is de hele dividendrendementhistorie van de AEX. Aandelen waren in de jaren tachtig zo goedkoop (koerswinstverhoudingen van zelfs 6) om tegen rentes van meer dan 10% op te boksen. Rond 2000 deed de index nog maar 2%, maar geen hond die toen nog op yield, kosten en risico lette.
Over dividend gesproken, de AEX herbeleggingsindex bakt ze helemaal bruin. Het ding staat drie keer zo hoog als de prijsindex. Zo ziet u met eigen ogen hoe op lange termijn dividend het verschil maakt bij vermogensopbouw en niet koerswinst:
De volatiliteit is de afgelopen week wat opgelopen, maar gelet op de AEX VIX Index zit menig handelaar nog steeds huilend van verveling achter de schermen:
De Eurostoxx 50 schurkt zichzelf ook lekker omhoog:
De Europese index doet dit jaar +4,7% en gecorrigeerd voor EUR/USD staat de S&P 500 dit jaar op 2,0%. De index buigt dan ook eventjes eerbiedig het hoofd. Wie daar zin in heeft laat zich afleiden door onzin als Trump Slump of Dump, maar zo raar is het toch niet dat de index even uithijgt?
Het ziet er uit als een schaatser die de hele breedte van het kanaal nodig heeft, maar hij komt zeker vooruit. Langzaam en zeker niet gestaag loopt onze rente op:
De Duitse rente is wat dat betreft nog extremer:
De markt lijkt er van uit te gaan dat Marine le Pen vrijwel geen kans maakt de nieuwe Franse president te worden, ofwel gevalletje glas plas was voor EU en euro.
Fed, Trump of wie of wat dan ook: niets of niemand krijgt vooralsnog de Amerikaanse rente uit haar zijwaartse trendkanaal:
EUR/USD ziet er interessant uit: draait de neerwaartse trend naar een opwaartse? Ofwel, gaat de dollar weer dalen. Goed opletten deze week.
Technisch zit de oliegrafiek er reuzespannend uit: valt die zwarte meuk uit de opgaande trend? Zou niet best zijn voor onze oliewaarden en vandaar ook dat ik over dat dividend van Shell begin. Daar moeten ze zich echt beheersen om deze grafiek niet te lijf te gaan.
Tot slot goud. Tja, dat hangt ergens halverwege de grafiek. Sorry hoor, ik kan niet veel met dit spul. Als de dollar echt uit haar stijgende trend valt en weer gaat dalen, zou dit goed moeten zijn voor goud. Rentestijgingen zijn op papier weer slecht. Goud moet vooral op angst en paniek hopen?
Wens ik u nog een prettige zondag. Veel nieuws is er nog niet dit weekend. Mocht er nog een knock-out bod van PPG op AkzoNobel komen (?), dan hoort u zeker van ons. Ik kijk er niet raar van op dat ze daar nu het mes tussen de tanden hebben, na zo te zijn geschoffeerd door AkzoNobel zelf en onze overheden.