We zijn doodsbenauwd dat we een enkeltje Frederiksplein Amsterdam krijgen en daarom zijn we voor de zekerheid maar roomser dan de paus.
Zo lees ik het begeleidend schrijven van Aegon bij haar jaarverslag. Zie hieronder. Met Frederiksplein bedoel ik De Nederlandsche Bank, waar water, brood en donkere kerkers dreigen voor - hoe zeg ik dat? - ondergesolvabelde verzekeraars. Ex-Delta Lloyd CEO Niek Hoek kent daar de weg.
U weet het intussen en anders schreeuwt de koers het u al tegemoet. Het komt ook zelden voor. Aegon verlaagt vandaag in dat verslag haar solvabiliteitsratio's, die ze een maand geleden nog bij de KW4-cijfers gaf. En vandaag dus dit:
Dit is voor de hele groep. ANP heeft ook naar Nederland gekeken:
Groepsbreed is sprake van een verlaging van de zogeheten Solvency II-ratio met 2 procentpunt tot 157%. Voor Nederland is deze bijgesteld naar 135%, een daling van 6 procentpunt. De verzekeraar heeft besloten om met ingang van eind vorig jaar een risicomarge voor de kosteninflatie toe te voegen.
Wat zijn eigenlijk de doelstellingen van Aegon zelf, want DNB legt geen hard percentage op. Pagina 36 van de Annual Review 2016:
Open zenuw
U ziet het, de solvabiliteitsratio gaat met een paar puntjes omlaag, maar ligt nog keurig in het midden van de range 140-170%. Nederland zit daar onder. Helaas gaat de koers met hele procentjes omlaag! Overdreven? Ja, maar ook hier geldt wellicht wat we sinds deze week de Wet van Gemalto noemen.
Wie een paar weken later op blije en gelukkige cijfers uit de KW-rapportage terugkomt, krijgt het voor de kiezen. Beleggers zijn allergisch voor op het verkeerde been staan en dat is denk ik het Aegon verhaal vandaag. Want welke cijfers kunnen we nog meer niet helemaal vertrouwen, ziet u de koers denken.
Dat loopt echt wel los - denk maar het aan het strenge DNB-toezicht en de als lakeien knippende verzekeringsvrouwtjes en -mannetjes - maar om nou uitgerekend met die solvabileitsratio's te gaan lopen dollen, is niet handig. Het is de open zenuw bij verzekeringsaandelen. Dat blijkt vandaag tenminste weer.
Daar voeg ik aan toe dat het ook de open zenuw bij de verzekeraars zelf is. Want Aegon kiest er vandaag doelbewust voor om liever beurs en beleggers te trotseren, dan ook maar het minste of geringste risico te lopen dat DNB boos op haar wordt. De affaire Hoek heet diepe indruk gemaakt bij iedereen.
Voordat dit twee jaar geleden bij Delta Lloyd begon te spelen, had ik nog nooit iemand over die solvabliteitsratio's gehoord. Misschien vindt u zelfs 135% al prima. Ik hoor ook veel verwijten dat DNB sinds de kredietcrisis veel te streng is. Als u zo denkt, kunt u nu met 4 à 5% korting Aegon kopen.
