Mooi, dan kunnen de koersen blijven stijgen :-)
Grootste bron van uncertainty is inderdaad politiek: wat gaat president Donald Trump doen en hoe pakken dit jaar de parlementsverkiezingen in Duitsland en Nederland en de presidentsverkiezingen in Frankrijk uit? Trump spreekt over een maand zijn eerste State of the Union uit en tot die tijd proefbalonnen?
Allemaal heel interessant wat er politiek gebeurt, maar het zijn de bedrijven die voor omzet- en winstgroei moeten zorgen, wat uiteindelijk op de beurzen wordt ingeprijsd. Zo stijgen ze al sinds maart 2009, omdat ondanks geopolitiek gedoe en kwakkelende economie die winsten en omzetten toch stegen.
A bullmarket has to climb a wall of worry is als sinds die ellendige maand maart acht jaar geleden het adagium. En ach, Trump kan nog zulke wilde plannen maken, er staan verstandige mensen om heen, er zijn in de Amerikaanse politiek veel checks and balances en retoriek en praktijk zijn niet hetzelfde :-)
Dit is dan wel serieus. Als zelfs Foxconn erover denkt een fabriek in de VS te bouwen... Ja, dit is die club die werkelijk alles maakt voor alle techfabrikanten.
Phillips en Unilever
Deze week worden we weer een hoop wijzer over die omzetten en winsten, want er komen veel bedrijven door met jaarcijfers. Microsoft is de enige echte potentiële market mover. Dit zijn de belangrijkste namen, denk ik:
- Unilever
- Philips
- Microsoft
- Chevron
- Starbucks
- UBS
- Ford
- Johnson & Johnson
- Intel
Behalve Philips en Unilever komen bij ons ook Philips Lighting, GrandVision, Sligro en Core Labs door. Rood Microtec en Hunter Douglas houden buitengewone aandeelhoudersvergaderingen. Blikvangers deze week bij ons zijn Philips en Unilever en daar pak ik de grafieken van.
Deze plaatjes bevallen mij wel, want ze geven aardig inzicht hoe de bedrijven nou daadwerkelijk presteren: koers (oranje), winst per aandeel (blauw), dividend (groen) en koerswinstverhouding (paars) over de afgelopen tien jaar. Eerst Philips, u ziet wat voor ronmmelpotje het bedrijf er lang van maakte.
De laatste paar jaar is het beeld rustiger geworden, maar dat blauwe winstlijntje schreeuwt gewoon om meer. Over rust gesproken, Philips is vrijwel nooit meer in het nieuws. Msschien is dat een gunstig voorteken. De verwachtingen zijn in ieder geval niet al te hooggespannen.
Het is dat de koers fluctueert, want Unilever benadert al decennialang bijna de perfectie in deze koers-, winst-, dividend- en koerswinstverhoudinggrafiek. Niettemin mag de winst wel omhoog. U beurt nog altijd een prachtige 3,2% dividend op de huidige koers, maar met 22,6 keer de winst is het aandeel duur.
Philips doet trouwens 2,9% dividend en van Reuters krijg ik een idioot hoge koerwinstverhouding van 68,4 (Bloomberg 67,8). Die kan ik even niet zo gauw plaatsen, te meer daar Datastream hierboven iets van 30 geeft. Helaas heb ik geen verwachte koerswinstverwachingen.
AEX
Niettemin is de boodschap dat de winsten omhoog mogen voor meer opwaarts potentieel en dat geldt eigenlijk voor de hele AEX. Vrijdag liet ik dat nog zien. De index doet nu 16,2 keer de verwachte winst voor de komende twaalf maanden. Duim daarom dit cijferrondje voor vooral mooie outlooks.
De grafiek van de AEX en de AEX-winsten uit het filmpje hebt u hier. U ziet haarfijn hoe de winsten de afgelopen jaren daalden (bedankt vooral ArcelorMittal en Royal Dutch Shell) en de koersen stegen. De analisten verwachten nu eindelijk meer winst, het blauwe lijntje:
BBP VS
Voor de volledigheid geef ik ook de verwachte winst voor de S&P 500 mee met al die grote namen die deze week rapporteren:
Duinmen doet u al voor de AEX en brand daarom ook nog een kaarsje voor de S&P 500. Met de koersen op en rond all time highs op Wall Street mag dit beter om opwaarts potentieel te houden. Anders zijn de markten wellicht rijp voor een dip, maar het kan zijn dat ik nu voor eigen portfolio droom.
Verder nog iets te doen deze week? Zeker, Klapperrr van de Week is de eerste schatting van BBP KW4 VS vrijdag. De schatting is +2,2% van kwartaal op kwartaal. Twee daagjes eerder is het VK aan de beurt. Moeder aller cijfers, maar probleem voor beleggers is dat het BBP een oud getal is.
Actueler zijn de beste indicatoren daarvan, de inkoopmanagersindices, ofwel purchasing managers indices (PMI's). We krijgen de eerste schattingen over deze maand van die dingen uit VS, Duitsland, Frankrijk en Japan. China heeft die afgeschaft nadat er eentje heel raar viel op maandag 24 augustus 2015.
Verder speecht ECB-president Mario Draghi en is er wat Amerikaanse data: huizencijfers, cosumentenvertrouwen, orders duurzame goederen en dat soort dingetjes. Er zijn geen speechende Fed-bobo's en verder is het afwachten wat nieuwe president Trump al dan niet op Twitter de wereld inslingert.
Kiek op de Grafiek
Tot slot nog mijn rondje langs de velden. De AEX lijkt een Ongelovige Thomas: de grafiek vertelt misschien hetzelfde verhaal als ik hierboven bij Philips en Unilever: winstgroei aub! Hoe heet dit technisch, de grafiek is aan het uittoppen?
Hetzelfde verhaal geldt voor de vrijwel op een all time high staande AEX herbeleggingsindex. Binnenkort laat deze index weer haar hielen zien aan de prijsindex door de ex-kwartaaldividenden van Unilever en Royal Dutch Shell.
De AEX VIX Index (volatiliteit) daalt niet meer verder. Nu 13,5, maar mocht het tot een dip komen, dan staat dit ding zo weer op 20. Veel neerwaartse ruimte lijkt er niet meer, of de beurzen moeten echt helemaal in slaap vallen.
De Eurostoxx 50 vindt het ook wel eventjes mooi geweest na die sprint in december.
Meer winst en hogere outlook graag, anders ga ik dalen, grijnst ook de S&P 500 mij tegemoet. Of ziet u de grafiek anders?
De Dow Jones vertikt het gewoon om die 20K aan te tikken. U ziet daar bovenaan min of meer - excusez le mot - hetzelfde (nieuw!) bilnaadpatroontje als in de S&P 500, mar deze hangt nog net iets meer over de rand van de pot.
Technologie = cyclisch = leading heb ik atlijd geleerd. Loopt de Nasdaq 100 nou vooruit op de brede markt, of haalt ze de schade van de decemberrally in, toen juist de blue chips het zo goed deden?
Dan die zo belangrijke rentes. Onze Nederlandse tienjaars gaat het weer een keertje proberen?
Dat zeg ik, omdat grote broer Duitse tienjaars, de EU-benchmark, een nieuw topje in gedachten lijkt te hebben.
Om een oogje in het zeil te houden bij de spreads tussen EU Noord en EU Zuid, neem ik ook de Italiaanse tienjaars. Het verschil is niet groter geworden (na het laatste ECB-rentebesluit).
In de VS trekt de rente ook weer aan. Mocht Trump inderdaad een Big Spending Dick blijken te zijn en Fed-chef Janet Yellen de smaak van het rente verhogen te pakken krijgen, dan kijk ik niet raar op als dit jaar 3% op het bord komt en de 35-jarige neergaande rentetrend voorgoed voorbij is.
Onder meer een havikse Fed en een duivische ECB: leg mij maar uit waarom de dollar momenteel wat daalt. Anders gezegd: wat kan nu nog op korte termijn EUR/USD op of onder pariteit krijgen? (Iets totaal onverwachts of waar niemand op rekende).
Olie oogt hoe langer hoe rustiger, maar een nieuwe top kan geen kwaad om het opwaarts momentum vast te houden.
Goud is aardig hersteld, of gecorrigeerd op de dalende dollar en botst nu op een steun- annex weerstandlijn?
Prettige zondag verder en tot morgen, tot voorbeurs.
23 jan
08:00 Philips Lighting KW4-cijfers
14:00 McDonald's KW4-cijfers
16:00 EU consumentenvertrouwen jan -5,0
22:00 Yahoo! KW4-cijfers
24 jan
00:00 Speech ECB-preisdent Mario Draghi
08:00 Philips KW4-cijfers
08:00 SAP KW4-cijfers
08:00 GrandVision KW4-update
09:00 Frankrijk flash manufacturing PMI jan 53,3
09:00 Frankrijk flash services PMI jan 53,2
09:30 Duitsland flash manufacturing PMI jan 55,4
09:30 Duitsland flash services PMI jan 55,4
10:00 EU flash manufacturing PMI jan 54,8
14:00 Verizon KW4-cijfers
14:00 Travelers KW4-cijfers
14:00 DuPont de Nemours KW4-cijfers
14:00 Johnson & Johnson KW4-cijfers
14:00 Lockheed Martin KW4-cijfers
14:00 3M KW4-cijfers
15:45 VS flash manufacturing PMI jan 54,2
16:00 VS verkopen bestaande woningen dec 5,54M
22:00 Texas Instruments KW4-cijfers
22:00 Alcoa KW4-cijfers
25 jan
08:00 Banco Santander KW4-cijfers
08:00 Novartis KW4-cijfers
10:00 Duitsland Ifo Geschäftsklima jan 111,2
14:00 United Technologies KW4-cijfers
14:00 Boeing KW4-cijfers
16:30 VS weekrapport olievoorraden
18:00 Core Labs KW4-cijfers
22:00 eBay KW4-cijfers
22:00 Qualcomm KW4-cijfers
26 jan
08:00 Unilever KW4-cijfers
08:00 Sligro KW4-cijfers
08:00 Euronav KW4-cijfers
08:00 Tele2 KW4-cijfers
08:00 Ericsson KW4-cijfers
08:00 Diageo KW4-cijfers
08:00 Louis Vuitton KW4-cijfers
08:00 Duitsland GFK consumentenvertrouwen feb 9,9
10:30 VK BBP KW4 0,5% QoQ
13:00 RoodMicrotec BAVA
14:00 Ford KW4-cijfers
14:00 Caterpillar KW4-cijfers
14:00 Comcast KW4-cijfers
14:00 Paypal KW4-cijfers
14:30 VS handelsbalans goederen dec
14:30 VS Jobless Claims
15:45 VS flash services PMI jan 54,4
16:00 VS verkopen nieuwe woningen dec 584K
22:00 Intel KW4-cijfers
22:00 Microsoft KW4-cijfers
22:00 Starbucks KW4-cijfers
27 jan
08:00 KBC Ancora KW4-cijfers
08:00 UBS KW4-cijfers
09:00 Hunter Douglas BAVA
09:00 BT Group KW4-cijfers
10:00 EU M3 geldhoeveelheid 4,9%
14:00 Chevron KW4-cijfers
14:00 Colgate-Palmolive KW4-cijfers
14:30 VS orders duurzame goederen dec 2,6% MoM
14:30 VS BBP KW4 2,2%
16:00 VS consumentenvertrouwen Michigan jan 98,1