Een nieuw jaar, dus dat vraagt ook weer om nieuwe lijstjes. Ik vind het al moeilijk om te voorspellen waar de beurs eind volgende week staat, maar ik ga toch een poging doen voor de slotstanden van 2017.
Het belooft nu al een spannend jaar te gaan worden met Donald Trump als Amerikaanse president, meer Amerikaanse renteverhogingen, Europese tapering, OPEC en misschien wel weer problemen uit China? Genoeg materie om ons weer een jaar bezig te houden.
AEX
Na vijf jaar van stijging verwacht ik voor de AEX een licht negatief jaar. Eerst zal de Amsterdamse index nog profiteren van de zwakke euro en de 500-puntengrens weer weten te breken. Uiteindelijk verwacht ik wat koersdruk ontstaan gedurende het jaar, waardoor de AEX eindigt op 449 punten.
Grafiek AEX
Klik op de grafiek voor een grote versie
Dow Jones
De Dow flirt nu met de 20.000, maar gaat in het nieuwe jaar last krijgen van de sterke dollar. Eind 2017 staat de Dow op 17.451 punten.
Goud
De renteverhogingen zijn over het algemeen slecht nieuws voor goud. Deze verhoging en sterke dollar hebben uiteindelijk het eerst nog zo geweldige jaar van goud toch nog weten te verpesten.
In 2017 zie ik meer glans voor goud. Amerikaanse renteverhogingen zullen eerst nog voor druk zorgen, toch zie ik dankzij toenemende geopolitieke en verwachte inflatie weer wat opwaarts potentieel voor goud. Goud eindigt 2017 op 1390 dollar.
Olie
De productiebevriezing tussen OPEC en non-OPEC loopt af en er gaat geen nieuwe deal komen. Het gaat een matig jaar worden voor olie. Ik verwacht dat 2017 op 43,90 dollar wordt afgesloten.
Tienjarige Nederlandse rente
Na jaren van stimulering, lijken wij het tijdperk van quantative easing langzaam achter ons te laten. Dit jaar gaat dat echter nog geen grote effecten hebben voor de Nederlandse tienjaars rente, die eindigt op 0,41%.
Topaandelen
1. Ahold Delhaize
De integratie van beide bedrijven is in volle gang en er ligt nog veel werk voor de boeg. Met de onlangs gepresenteerde Better Together-strategie heeft het bedrijf in ieder geval de veelbelovende plannen uitgezet. Het bedrijf groeit en versterkt daarmee de onderhandelingspositie met leveranciers.
Het bedrijf verwacht dan ook redelijke synergievoordelen dankzij de fusie. Daarnaast komt de focus ook steeds meer op online te liggen, waar ik Ahold op dit moment redelijk gepositioneerd zie.
De supermarktreus behaalt zo’n derde van de omzet in dollars. Ik voorzie een sterke dollar in 2017, wat de resultaten verder kan stimuleren.
2. Arcadis
Arcadis is nog zo’n aandeel dat grote exposure naar de dollar heeft. Maar liefst 44% van de omzet komt uit de Verenigde Staten en het bedrijf kan zo optimaal profiteren van een sterkere dollar. Het afgelopen jaar is geen goed beursjaar geweest voor Arcadis, wellicht kan Trump helpen?
Trump heeft beloofd grote investeringen te doen in de Amerikaanse infrastructuur en andere projecten. Arcadis zou als ingenieursbureau kunnen profiteren van deze plannen.
3. Intertrust
Intertrust is de afgelopen twee maanden flink afgestraft; het aandeel noteert zo’n 25% onder de top. Dit heeft onder andere te maken met de teleurstellende kwartaalcijfers, maar ook met de angst voor politieke druk op het businessmodel. Toch kunnen de politieke veranderingen ook positieve effecten hebben.
Hoe pakt de Brexit uit? Dit kan er toe leiden dat veel bedrijven juist nieuwe constructies moeten opzetten. Verder kan de politieke focus ook leiden naar meer vraag naar hoge kwalitatieve constructies (meer substance). Het gaat namelijk al lang niet meer om enkel een brievenbus in een land,
Grafiek Intertrust
Klik op de grafiek voor een grote versie
Intertrust kan bijvoorbeeld ook een heel kantoor optuigen met een directeur die relevante ervaring heeft. Deze extra service komt ook met een prijskaartje en kan voor toenemende omzet zorgen.
Het bedrijf weet daarnaast gewoon redelijke financiële resultaten neer te zetten, vooral afgezet tegen de huidige lage beurskoers. Mocht het bedrijf de marge stabiel weten te houden, zie ik op het korte termijn weinig beren op de weg.
Tot slot noteren er tegenwoordig opties op het aandeel, waardoor extra rendement met het schrijven van calls kan worden verdiend.