Royal Dutch Shell kwam vandaag met cijfers en die vielen bij beleggers niet in de smaak. Het aandeel staat ruim 3% lager en drukt daarmee de stemming in de AEX.
Toch zijn de afgelopen maanden zeker niet slecht geweest voor Shell. In januari werd het aandeel nog verhandeld voor minder dan zeventien euro. Dit was tijdens het hoogtepunt van de oliemalaise. Een periode waarin olievoorraden en wel of geen OPEC-deal de markten dagelijks beïnvloedden. Sindsdien is niet alleen olie gestegen, maar staat ook de koers van Shell ruim 40% hoger.
Toch lijkt er de afgelopen twee weken iets veranderd in de oliemarkt. De onderstaande grafiek laat de doorlopende Crude WTI future zien. Duidelijk zichtbaar is dat sinds juni de olieprijs redelijk onder druk is komen te liggen en inmiddels 20% lager staat.
Schouder ophalen
Tot op heden lijkt de markt een beetje de schouders op te halen over deze beweging. Al lijkt het er op dat de laatste dagen toch ook de oliebedrijven weer onder druk zijn komen te staan. Dat is voor de Nederlandse belegger te merken aan het feit dat de AEX de laatste dagen zwak presteert vergeleken met de Eurostoxx 50. Dit komt grotendeels door het dalen van Shell.
Een vergelijking met de olieprijs en de energiesector binnen de S&P (Energy Select Sector SPDR: XLE) geeft de indruk dat de sector nog een kleine daling tegoed heeft. Een vergelijkbaar beeld is zichtbaar als ik de Europese olie- en gassector afzet tegen de ontwikkeling van de olieprijs.
Lastig te doorgronden
Wat beweegt de oliemarkten? Dat is iets wat ik erg moeilijk te doorgronden vind. Cijfers over de olievoorraden zou een logisch antwoord zijn, die overigens erg tegenvielen gisteren.
Toch heb ik de afgelopen maanden vaak genoeg gezien dat olie precies het tegenovergestelde doet ten opzichte van wat je zou verwachten na voorraadcijfers. Uiteindelijk hangt veel af van het sentiment op de markt. Als we de prijsontwikkeling van olie mogen geloven, is die op dit moment niet al te best.
Een ding is zeker: de dalende olieprijs is slecht voor de resultaten van de oliebedrijven. Deze prijs staat bijvoorbeeld al onder het gemiddelde van Q2.
In de Verenigde Staten kan een daling leiden tot nieuwe faillissementen en grotere voorzieningen bij de banken voor oliebedrijven die niet aan hun verplichtingen kunnen voldoen.
Betekent dit dat we ons weer moeten voorbereiden op nieuwe paniek op de markten? Dat vind ik nog wat voorbarig. De beurzen zijn immers op dit moment niet te stoppen. Maar ik denk dat dit zeker iets belangrijks is om in de gaten te houden de aankomende tijd.