Inloggen

Login
 
Wachtwoord vergeten?

Het rekenwerk ArcelorMittal

Column door: Nico Inberg

Sinds 1 juni 2016 is Nico Inberg verbonden aan IEX. Inberg heeft ruim twintig jaar ervaring op de beurs als voormalig partner van handelshuizen Optiver en Cebulon. Volg @nicoinberg op Twitter

Meer over Nico Inberg

Recente columns van Nico Inberg

  1. 22 okt Sligro: Nog even doorbijten
  2. 21 okt Randstad: Uitstekend door crisis
  3. 20 okt Unibail-Rodamco zaait angst (Update) 1

Reacties

19 Posts
| Omlaag ↓
  1. Pieterman 11 maart 2016 12:38
    Uiteindelijk moet iedere aandeelhouder 1.50 euro bijstorten. Daar heeft lang niet iedereen zin in dus wordt er verkocht. Het zal me niet verbazen als de claimwaarde terug gaat naar minder dan een dubbeltje. Wie koopt ze op? Familie Mittal. Goedkope manier om hun belang uit te breiden dan wel over enige tijd als het weer beter gaat met flinke winst van de hand te doen. Wat mij betreft een vorm van koersmanipulatie....
  2. swen91 11 maart 2016 12:40
    quote:

    Ritchie-1972 schreef op 11 maart 2016 12:26:


    Waar komt 3,40 vandaan??


    Waarde claimrecht: de formule

    waarde aandeel ex-claim (na emisssie) = [(aantal oude aandelen * slotkoers voor emissie) + (aantal nieuwe aandelen * uitgiftekoers)] / aantal oude aandelen + aantal nieuwe aandelen

    Waarde claimrecht = (nieuwe aandelen/oude aandelen) * (waarde aandeel ex-claim – uitgifteprijs)
  3. forum rang 5 torro 11 maart 2016 12:43

    'ArcelorMittal maakt details claimemissie bekend' om extra informatie toe te voegen.)
    AMSTERDAM (Dow Jones)--ArcelorMittal (MT.AE) gaat 1,26 miljard nieuwe aandelen uitgeven voor EUR2,20 per aandeel. Dat maakte het staalbedrijf vrijdag bekend.
    De claimemissie moet in totaal $3 miljard opleveren en is bedoeld om de financiele gezondheid van ArcelorMittal te verbeteren die flink is verslechterd als gevolg van de aanhoudende lage prijzen en overcapaciteit in de staalmarkten. Aandeelhouders gaven donderdag hun goedkeuring aan de emissie.
    De uitgifteprijs betekent een korting van ruim 35% ten opzichte van de theoretische ex-claim slotkoers van 10 maart. Bestaande aandeelhouders hebben de mogelijkheid om zeven nieuwe aandelen te kopen voor iedere tien aandelen die zij bezitten.
    De familie van CEO Lakshmi Mittal, goed voor een belang van 37,8% in het bedrijf, heeft toegezegd pro rata in te schrijven op de claimemissie. Dat zou neerkomen op een bedrag van ruwweg $1,1 miljard.
    Het concern en de Mittal familie hebben toegezegd dat de uitgegeven aandelen niet zullen worden verkocht voor een periode van 180 dagen volgend op de emissie. Aandeelhouders kunnen tussen 15 en 30 maart beslissen of ze mee willen doen.
    De claimemissie wordt begeleid door meerdere banken, bestaande uit Goldman Sachs, BofA Merrill Lynch, Credit Agricole, Barclays, BNP Paribas, Citigroup en J.P.Morgan.
  4. shortsell 11 maart 2016 12:47
    De 3,40 hangt af van de slotkoers maandag. Nico ging hierbij uit van een koers van 4.2427.

    Maandag bij sluit bezit je 1000 aandelen ad 4,2427 = 4242,70. Tevens bezit je 1540,= cash. Totale waarde = 5782,70.

    Na uitoefenen van de rechten bezit je geen cash meer (1540 betalen) maar heb je 1700 aandelen waarbij de totale waarde natuurlijk gelijk moet blijven. De nieuwe koers is daarmee 5782,70 / 1700 = 3,40.

    Bij de huidige koers (4.41) zou de nieuwe koers alweer 3.52 zijn bij een claimwaarde van 92c.
  5. NicoInberg 11 maart 2016 13:27
    quote:

    shortsell schreef op 11 maart 2016 12:47:


    De 3,40 hangt af van de slotkoers maandag. Nico ging hierbij uit van een koers van 4.2427.

    Maandag bij sluit bezit je 1000 aandelen ad 4,2427 = 4242,70. Tevens bezit je 1540,= cash. Totale waarde = 5782,70.

    Na uitoefenen van de rechten bezit je geen cash meer (1540 betalen) maar heb je 1700 aandelen waarbij de totale waarde natuurlijk gelijk moet blijven. De nieuwe koers is daarmee 5782,70 / 1700 = 3,40.

    Bij de huidige koers (4.41) zou de nieuwe koers alweer 3.52 zijn bij een claimwaarde van 92c.


    Thx, shortsell. Ik had er even bij moeten zetten dat ik uitging van de slotkoers van gisteren. Is nu aangepast.
  6. shortsell 11 maart 2016 14:27
    quote:

    Panache 06 schreef op 11 maart 2016 13:28:


    Heeft iemand een idee wat dit betekent voor de opties?
    De huidige opties zijn uiteraard niet berekent op de nieuwe (verlaagde) koers.


    Voor de opties wordt in dit soort gevallen doorgaans de zgn. ratio-methode toegepast.

    In het kort houdt dit voor dit geval in: de strike wordt verlaagd, de multiplier (het aantal aandelen binnen een optiecontract) wordt vergroot.

    In het rekenvoorbeeld uit het artikel: de slotkoers wordt verondersteld op 4,243 en de nieuwe koers wordt 3,40. Dit geeft een ratio van 3,4 / 4,243 = 0,801. De strikes worden nu vermenigvuldigd met die ratio, en de multiplier wordt gedeeld door die ratio.

    Bijvoorbeeld een call 4,20. De nieuwe strike wordt 3,365.. = 3,37. De multiplier wordt 100/0,801 = 124,8 = 125. De bezitter van een call 4,20 kan dus straks 125 aandelen kopen tegen een prijs van 3,37. Het idee is dat de onderliggende transactiewaarde gelijk blijft: 100 x 4,20 = 420 = 125 x 3,37. Het afrondingsverschil wordt cash verrekend.

    In de portefeuille worden dit 2 contracten: één bestaand contract met aangepaste strike (en multiplier van 100) en een nieuw contract (met serienummer MT0) met de aangepaste strike en een multiplier van 25.
  7. forum rang 4 GWalstra 11 maart 2016 14:49
    Er zijn na de emissie in totaal iets meer dan 3 miljard aandelen. Dat zijn 70% meer aandelen dan nu. Daar moet de toekomstige winst per aandeel over verdeeld worden. Op dit moment (4.52) is de theoretische ex-claimkoers 3.56. Je zult zien dat gedurende de claimperiode tot 23 maart de koers tendeert naar 4.56/1.7 = € 2.68 per aandeel. Zo erg wordt het niet, maar andere claimemissies in gedachten (berucht is die van ING van nov. 2009) moet je het niet verbazen dat de koers tegen 23 maart ergens tussen de 3.52 en 2.68 in ligt. Daarna gaat-ie c.p. weer stijgen.
    Ik heb mijn aandelen MT vandaag verkocht (4.48). Ik koop ze rond 20 maart weer terug tegen, denk ik, voor een prijs van 3 euro.

    GW
  8. [verwijderd] 12 maart 2016 20:24
    quote:

    Roodgroen groenrood schreef op 11 maart 2016 19:00:


    Die gedachtegang had ik ook GW. Ik heb ze op 4.70 euro verkocht (gekocht op 3.01 euro). Fantastisch rendement op behaald en nu wacht ik het allemaal weer even af.


    Zodat weten we dan ook weer. Tja zonder geluk vaart niemand wel maar zolang de grondstoffen de opgaande lijn vast houden is een forse daling wishful thinking.
  9. aaltje 12 maart 2016 23:01
    quote:

    GWalstra schreef op 11 maart 2016 14:49:


    Er zijn na de emissie in totaal iets meer dan 3 miljard aandelen. Dat zijn 70% meer aandelen dan nu. Daar moet de toekomstige winst per aandeel over verdeeld worden. Op dit moment (4.52) is de theoretische ex-claimkoers 3.56. Je zult zien dat gedurende de claimperiode tot 23 maart de koers tendeert naar 4.56/1.7 = € 2.68 per aandeel. Zo erg wordt het niet, maar andere claimemissies in gedachten (berucht is die van ING van nov. 2009) moet je het niet verbazen dat de koers tegen 23 maart ergens tussen de 3.52 en 2.68 in ligt. Daarna gaat-ie c.p. weer stijgen.
    Ik heb mijn aandelen MT vandaag verkocht (4.48). Ik koop ze rond 20 maart weer terug tegen, denk ik, voor een prijs van 3 euro.

    GW
    Beste GWalstra,zit ongeveer in de zelfde situatie,maar zou het ook een optie kunnen zijn om de huidige stukken weg te schrijven op bijv call dec 2017 met uitoefenprijs atm,en gebruik maken van claim,dan die eventueel later ook weer wegteschrijven.groeten,aaltje
  10. forum rang 4 GWalstra 14 maart 2016 15:15
    quote:

    aaltje schreef op 12 maart 2016 23:01:


    [...]Beste GWalstra,zit ongeveer in de zelfde situatie,maar zou het ook een optie kunnen zijn om de huidige stukken weg te schrijven op bijv call dec 2017 met uitoefenprijs atm,en gebruik maken van claim,dan die eventueel later ook weer wegteschrijven.groeten,aaltje

    Beste Aaltje, als ik jou goed begrijp wil je calls schrijven tegen de huidige koers van pakweg 4.75. Als het 'uit de hand loopt' bij sterke stijging van de koers lever jij je aandelen in als dekking tegen de call.
    De uitoefenprijs zal morgen min of meer evenredig verlaagd worden tot de TERP-waarde (in de buurt van de 3.70). Daarnaast ontvang je claims op je opties. Of je daar op kunt schrijven weet ik eerlijk gezegd niet zeker, waarschijnlijk wel. Zeker als de MT-koers de eerste dicht in de buurt van de TERP-waarde blijft ga ik mijn te ontvangen optieclaims verkopen, omdat ik geen zin heb in het gedoe eromheen.

    Nu is mijn verwachting dat de koers van MT tegen het einde van de claimperiode nogal wat zal dalen, indachtig mijn ervaringen met ING in nov. 2009. In dat geval is schrijven een leuke optie, want dan koop je de calls terug rond 20 maart.
    Als daarentegen de koers blijft liggen, dan verdien je niks, maar je verliest ook niet meer dan wat je anders voor je MT had gekregen als je die vandaag had verkocht.
    Maar waarom zo'n lange periode? Dan ga je ervan uit de koers van MT na de emissie tot eind december niet zal stijgen.

    Let wel Aaltje, mijn visie is helemaal gebaseerd op mijn slechte ervaring destijds met ING. Dit keer kan alles anders zijn, en dan slaat mijn idee nergens op.

    GW

  11. OzzyO 14 maart 2016 18:08
    quote:

    Tradingmate schreef op 12 maart 2016 23:31:


    Jammer dat hij het net niet helemaal uitlegt en ook de getallen een paar irritante afrondingen bevat waarde onduidelijkheid kan ontstaan.
    Natuurlijk, het "uitleggen" zonder de theorie erbij te vermelden is een beetje nutteloos.

    Slecht artikel!

    Er zijn een aantal mede forum genoten die waardevolle informatie hebben gedeeld als aanvulling op het artikel, zou je ook kunnen doen.

    Success,

    Ozzy
19 Posts
|Omhoog ↑

Plaats een reactie

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

Gerelateerde instrumenten

  1. ArcelorMittal 12,454 22 okt
    0,000
    0,00%
 
Quotedata: Amsterdam realtime by Euronext, other realtime by Cboe Europe Ltd.   US stocks: by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15min delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by Infront. Crypto data by Crypto Compare