Mocht u het nog niet gemerkt hebben: de aandelenbeurzen in de opkomende markten staan in brand. Het is een belangrijke reden dat beleggers hier nu ook naar de uitgang rennen.
Het heeft alles te maken met de groeivertraging van China en de daling van de grondstoffenprijzen die een aantal opkomende markten, zoals Rusland, Brazilië en Maleisië, ongenadig hard treft. Ook heerst er in de opkomende wereld nog altijd de vrees voor de negatieve gevolgen van de aanstaande Amerikaanse renteverhoging.
Opkomende aandelen zijn inmiddels zo goedkoop dat ze kansen bieden. Kwestie van goed selecteren.
Een aantal opkomende markten doen het nu namelijk heel prima. India bijvoorbeeld. Door de hevige daling van de olieprijs bespaart olie-importeur India jaarlijks naar schatting 60 miljard dollar op zijn olierekening. Dat geld kan nu worden besteed aan infrastructuur, onderwijs en verbetering van de gezondheidszorg.
Helemaal niet negatief
De sell off van aandelen uit de opkomende markten kwam pas echt goed op gang toen de Chinese renminbi vorige week fors devalueerde. Terwijl beleggers hiervan stevig schrokken– China ontketent een valutaoorlog! – waren economen helemaal niet zo negatief.
De devaluatie was immers het gevolg van het vrijer laten bewegen van de Chinese munt en dat kon alleen maar worden toegejuicht, zo was hun commentaar.
Inmiddels bedraagt de koerswinstverhouding van aandelen uit de opkomende landen gemiddeld tien. Indiase aandelen zijn duurder, die uit Rusland veel goedkoper. De korting van opkomende aandelen ten opzichte van aandelen uit volwassen landen (k/w 15) was de laatste tien jaar nog nooit zo groot.
Dubbel profijt
Zodra de winsten in de opkomende landen herstellen, kan de inhaalslag beginnen. Omdat dan ook de opkomende valuta’s zullen herstellen, profiteren Nederlandse beleggers dubbel. Ook een Amerikaanse rentestap zou wel eens het begin kunnen betekenen van een opkomende remonte. Het maakt een einde aan de onzekerheid die beleggers zo pessimistisch maakt.
Mocht de inhaalslag een feit zijn, dan zullen de koersen niet in een rechte lijn omhoog gaan. De beweeglijkheid van opkomende aandelen is fors. Beleggers die in de opkomende markten beleggen moeten een sterke maag hebben, of beter, niet te vaak kijken naar hun portefeuille.
Ook is het verstandig om breed gespreid in deze volatiele markt te stappen. Op basis van de situatie van de grondstoffenmarkt is er iets voor te zeggen om grondstofrijke opkomende landen zwaar te overwegen. Er is namelijk niemand die verwacht dat de grondstoffenprijzen snel zullen aantrekken.
Spreiding en goede selectie zijn key. In die zin ben ik ook benieuwd hoe een de iShares MSCI Emerging Markets ETF het doet in vergelijking met de actief geleide fondsen Robeco Emerging Markets Equities en JP Morgan Emerging Markets Equity Fund.
Rendement 5 jaar
- Emerging iShares: 0,31% gemiddeld per jaar
- Emerging JP Morgan: 1,06% gemiddeld per jaar
- Emerging Robeco: 1,18% gemiddeld per jaar
Rendement 1 jaar
- Emerging iShares: -9,32%
- Emerging JP Morgan: -4,22%
- Emerging Robeco: -1,72%
Rendement 3 maanden
- Emerging iShares: -21,12%
- Emerging JP Morgan: -15,09%
- Emerging Robeco: -17,88%
Kosten
- Emerging iShares: 0,68%
- Emerging JP Morgan: 1,05%
- Emerging Robeco: 1,02%
Valuta
- Emerging iShares: euro
- Emerging JP Morgan: dollar
- Emerging Robeco: euro
Beweeglijkheid (standaarddeviatie)
- Emerging iShares: 12,25
- Emerging JP Morgan: 12,58
- Emerging Robeco: 13,34
Topregio’s
- Emerging iShares: Azië (68%), Latijns-Amerika (14%), Afrika (10%)
- Emerging JP Morgan: Azië (60%), Afrika (17%), Latijns-Amerika (12%)
- Emerging Robeco: Azië (79%), Latijns-Amerika (8%), Afrika (7%)
Topsectoren
- Emerging iShares: financials (27%), tech (20%), cyclische consumentengoederen (8%)
- Emerging JP Morgan: financials (27%), tech (22%), cyclische consumentengoederen (15%)
- Emerging Robeco: financials (28%), tech (23%), cyclische consumentengoederen (12%)
Weging grondstoffen
- Emerging iShares: 15%
- Emerging JP Morgan: 10%
- Emerging Robeco: 13%
Conclusies
Beleggen in aandelen uit de opkomende markten leverde de laatste vijf jaar alles behalve een vetpot op. Naarmate we dichter bij het nu komen, wordt het van kwaad tot erger. Kijk eens naar de rendementen van de laatste drie maanden. Wat een bloedbad! En dan zijn de laatste beursdalingen nog niet eens meegenomen.
Het is opvallend dat de ETF van IShares het slechtste rendeert. Blijkbaar is het toch mogelijk om de markt te verslaan. De actieve fondsen van Robeco en JP Morgan houden elkaar qua rendement redelijk in evenwicht.
Dat van JP Morgan is genoteerd in dollars. Dat beschouw ik als een nadeel, omdat er dan ook nog een aanvullend valutarisico bijkomt. Aan de andere kant zijn de vooruitzichten van de dollar positief en stuitert het Amerikaanse fonds iets minder hard op en neer dan dat van Robeco
Beide actieve fondsen zijn minder sterk belegd in grondstoffen dan de ETF van iShares. Dat lijkt me, zoals eerder gezegd, in de huidige situatie een prima idee.