De zomer verloopt voorspoedig gezien de ontwikkeling van de aandelenkoersen. Uiteraard zou je bijna zeggen. Nu de bemoeienis van overheidswege een broodnodig zomerreces kent en de bemoeiallen een toontje lager zingen, zien we de communicerende vaten van de financiële markten weer prima werken.
De Grexit-kwestie is weer alleen interessant voor de kenners onder ons en het renteverhaal in de VS is inmiddels ook geen nieuws meer, dus wat rest ons. Inderdaad gewoon handelen en hengelen naar eigen inzicht. Dat is toch uiteindelijk waar het ons allen om gaat.
Tijdens de rustig voortkabbelende zomer zien we dat de aandelen de trend hebben hervat en dat de spierballen van de dollar duidelijk zichtbaar worden. De dollar-yenversterking als ook de euro-dollarzwakte zijn hierbij bevestigende factoren die de trendmatige verschuiving van de financiële verhoudingen ondersteunen en kracht bijzetten.
Dalende grondstofprijzen
Het is iedereen duidelijk, de Europese en Japanse markten kunnen geen hoge rentes aan en in de dollarrentemarkt geldt dat een verhoging alleen maar goed zou zijn. De eventuele dreiging van een negatief gevolg voor de aandelenmarkten wordt geabsorbeerd door de economische rechtvaardiging van een duurdere dollar.
Het komt de rest van de wereld goed uit terwijl de Amerikanen er zelf niet echt heel veel last van hebben. Aldus de verwachting en het uitgangspunt deze zomer, behoudens onverwachte gekkigheid die van tijd tot tijd de kop op kan steken. Als neveneffect hiervan zien we ook de grondstoffenprijzen dalen.
Ook dit klopt volledig wanneer we de correlaties tussen de koersen van grondstoffen en de dollar bezien. Wanneer dollar sterker wordt dalen grondstofprijzen en in dit geval niet alleen daarom.
Klik op de grafiek voor een grote versie
Hoe verder met olie
Tussendoor, tijdens al dit geredeneer, zien we dat de markt voor olie behoorlijk in elkaar is gezakt in navolging van andere grondstoffen. De koersen van Brent oil bijvoorbeeld hebben inmiddels weer de 50 dollar bereikt, hetgeen erg dicht de bodem van dit jaar benadert.
Er is een poging geweest een trendje opwaarts te vormen, maar dat ligt ook al weer achter ons. Dit resulteert in een hoofd-schouderpatroon dat in dit geval een vervolg van de neerwaartse richting aangeeft.
Maar hoe nu verder dan? Nou, niet omhoog in ieder geval, want de wind waait in de rug van de verkopers. Het langetermijnbeeld ziet er als volgt uit. De opwaartse beweging was een test van zeer oude steun waarna een lagere top is gecreëerd.
Eerste horde
Links in de hoek ziet u de koersen tijdens het verval van de financiële markten in 2009. De 40 dollar is daarbij dus target, waarbij ik direct vermeld dat dat niet de bodem is. Het is een eerste horde in deze trend die koersen neerwaarts aan het bijstellen is.
Nu de RSI in de meest recente opwaartse beweging vanuit de zwaar oversold-meting is teruggekeerd, geldt dat dalingen verder dan het meest recente dieptepunt mogelijk zijn. Dit ondersteunt de visie die ik in eerdere columns heb geuit, namelijk dat euro-dollar verder richting pariteit zal dalen, dollar-yen verder zal stijgen, dat goud zal dalen en dat de aandelen opwaarts zullen ontwikkelen.
Dat gezegd hebbende, het glijden kan weer beginnen wat mij betreft, want dat versterkt de dollar en dat geeft Europese aandelen weer meer stijgingsruimte. Zo is het cirkeltje weer rond.
Klik op de grafiek voor een grote versie