Login
 

Hoe waardevol is TA?

Door Guido Baltussen op 7 mrt 2014 om 15:20 | Views: 6.377 | Categorie: Overig | Onderwerpen: technische analyse

Technische analyse, ofwel het bestuderen van historische koers- en volumepatronen om toekomstige koersen te voorspellen, is een van de meest populaire beleggingsvormen voor individuele beleggers. Ook verscheidene institutionele beleggers maken gebruik van technische analyse in hun beleggingsbeslissingen.

Tussen circa een derde en de helft van de individuele en institutionele beleggers zeggen gebruik te maken van technische analyse (zie onder andere Hoffmann en Shefrin, 2013, en Smith, Faugère en Wang, 2013). Hoe waardevol is deze informatie eigenlijk? En wat is de impact van technische analyse op beleggingsbeslissingen?

In de academische wetenschap is veel onderzoek gedaan naar de toegevoegde waarde van technische analyse. De algemene conclusie lijkt daar dat in het algemeen (dat wil zeggen over lange histories, verschillende markten en alle of de meest populaire regels samen) technische analyse geen betrouwbare waarde lijkt toe te voegen, ofschoon het nog wel specifiek van de tijdsperiode en markt afhangt.

Effect TA

Zo zou technische analyse bijvoorbeeld nuttiger zijn in opkomende markten dan in de ontwikkelde markten en lijkt het nut van technische analyse vooral in de jaren ’90 en ’00 te zijn afgenomen. Smith, Faugère en Wang laten in een recente studie uit 2013 zien dat institutionele beleggers die technische analyse gebruiken soortgelijk presteren als institutionele beleggers die geen gebruik maken van technische analyse. Toch wordt technische analyse veel gebruikt.

De impact van technische analyse op beleggingsbeslissingen en prestaties van individuele beleggers is in een recent onderzoek bestudeert door Hersh Shefrin, een van de eerste behavioral finance-onderzoekers, samen met Arvid Hoffmann. Dit doen zij in een steekproef van 5500 beleggers bij een grote Nederlandse online belegger tussen januari 2000 en maart 2006, van wie ongeveer een derde gebruik zegt te maken van technische analyse. Deze beleggers blijken maandelijks 6,2% meer turnover in hun aandelen- en 11,5% meer turnover in hun derivatenposities te hebben.

Ook blijkt het effect op het nettorendement, wat puur aan technische analyse te wijden is, gemiddeld een negatieve -0,6% per maand (dus circa -7,2% per jaar) te zijn. Dit valt gedeeltelijk te wijden meer transactiekosten maar ook aan het minder nemen van systematisch risico, waar vanuit de financiële theorie een vergoeding op zou moeten zitten.

Vaker mannen

Verder houden beleggers die gebruik maken van technische analyse minder gespreide portefeuilles aan en gokt men dus op meer bedrijfsspecifieke koersontwikkelingen. Mannen blijken daarnaast iets vaker gebruik te maken van technische analyse dan vrouwelijke beleggers (32,7% versus 29,3%) en vooral beleggers van wie speculeren een doelstelling is, blijken veel gebruik te maken van technische analyse.  

Kortom, beleggers die gebruik maken van technische analyse lijken gemiddeld genomen meer te handelen, lijken gemiddeld niet beter tot slechter te presteren en lijken meer geconcentreerde portefeuilles aan te houden. Sommige beleggers (hetzij individueel, hetzij institutionele beleggers) zullen ongetwijfeld hun voordeel halen uit technische analyse.

Echter, wees uw goed bewust van de valkuilen die aan technische analyse kleven, een gewaarschuwd mens telt voor twee.


Dr. Guido Baltussen is expert in behavioral finance, het gebied dat inzichten uit de psychologie gebruikt om beleggingsbeslissingen te verbeteren en nieuwe beleggingskansen te ontdekken. Momenteel is hij werkzaam bij NN Investment Partners, waar hij zijn behavioral finance-kennis gebruikt om beleggingsstrategieën te ontwerpen.

Baltussen schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Lees hier de volledige disclaimer van Baltussen.


Gerelateerd

technische analyse

Volgen
 
Klik hier om dit onderwerp te volgen en automatisch op de hoogte gehouden te worden van het laatste nieuws.

Reacties

Volgen
 
Klik hier om dit forumtopic te volgen en automatisch op de hoogte gehouden te worden bij nieuwe berichten.
23 Posts, Pagina: 1 2 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omlaag ↓
Gold-finder
0
Voor mij is TA zeer waardevol in het aspect van betalingsbereidheid. Bij bepaalde koersen stappen mensen gewoon niet in/of stappen men niet meer uit(volume). (hele nuchtere kijk op TA, maar daar draait het eigenlijk om..)

Voor de rest geloof ik dat de kracht van TA zit in de "self fulfilling profecy". Als maar genoeg mensen geloven dat een Trix/MacD crossing een signaal is, dan wordt het een signaal.
starss
1
Het blijkt steeds dat ondanks technische analyse, men het verkeerd heeft. Of het tijdsbestek waarin bepaalde koersen bereikt zouden moeten worden klopt niet, maar ook de hoogte van koersen worden verkeerd aangegeven. Als het dan al eens een keer klopt zegt men dat het vorige week al aangegeven was.

Het is niet voor niets dat resultaten behaald in het verleden geen garantie geeft voor de toekomst. In die zin is TA niet zinvol.

Het lijkt mij beter maar ook leuker wat de psychologie bij draagt aan het stijgen of dalen van koersen.

Een dagelijkse up date van wat de "wereldse gesteldheid" om het zo maar te noemen doet met de koop of verkoop bereidheid van mensen.
pietje-2005
0
quote:

stars _1FB1 schreef op 7 mrt 2014 om 16:01:


Het blijkt steeds dat ondanks technische analyse, men het verkeerd heeft. Of het tijdsbestek waarin bepaalde koersen bereikt zouden moeten worden klopt niet, maar ook de hoogte van koersen worden verkeerd aangegeven. Als het dan al eens een keer klopt zegt men dat het vorige week al aangegeven was.

Het is niet voor niets dat resultaten behaald in het verleden geen garantie geeft voor de toekomst. In die zin is TA niet zinvol.

Het lijkt mij beter maar ook leuker wat de psychologie bij draagt aan het stijgen of dalen van koersen.

Een dagelijkse up date van wat de "wereldse gesteldheid" om het zo maar te noemen doet met de koop of verkoop bereidheid van mensen.

Denk dat het ook met je horizon te maken heeft.
Dat echt beleggen en op de plank leggen heeft ook veel risico.
En, kan geen kwaad TA mee te nemen bij beslissingen, vooral v.w.b. in- of uitstappen, denk ik.
CMT Prof
0
TA is juist uitermate zinvol, als men TA op een juiste manier gebruikt. Resultaten bieden dan wel niet garantie voor de toekomst, maar een van de basisbeginselen van TA is: het verleden herhaalt zich. Dat is zeker waar (al beweren academici die de efficiënte markthypothese aanhangen dit niet).

Veel mensen denken verstand te hebben van TA, omdat het in hun online pakket van Alex of Binck zit. Zo simpel is het niet. Ik spreek uit ervaring, gezien de studie technische analyse (Chartered Market Technician).

Tot slot: wat bepaalt vooral de koersen? Juist, sentiment, emotie, kuddegedrag. Beleggers krijgen dan ook teveel signalen (informatie) en laten zich ook nog door DE expert beïnvloeden.
clever
0
Als je kijkt naar de volumes tijdens de "paniek" verkopen nav de Krim toestanden moet je concluderen dat die volumes niet zo hoog zijn als je zou mogen verwachten. Ze overstegen het gemiddelde amper. Men was dus niet zo heel erg in paniek. Zijn de mensen veranderd? Ik denk het niet. Ik denk dus dat de particulier geen echte rol van betekenis meer speelt op de beurs. Het zijn voornamelijk grote spelers die actief zijn. En grote spelers.....die letten wat meer op TA denk ik.
Bolo
1
Heel interessant stuk Guido!

Helaas barst het van de taalfouten

-in hun beleggingsbeslissingen

-academische wetenschap

-is in een recent onderzoek bestudeert

-aan technische analyse te wijden

-dit valt gedeeltelijk te wijden meer transactiekosten (2 fouten)

-niet beter tot slechter te presteren

-valkuilen die aan technische analyse kleven

Dit is een columnist en dr. onwaardig!

groet,
Bolo

nhp22
0
Geweldig artikel, alleen wordt even vergeten om Technische analyse te definiëren. Ik zou ook graag een aantal bronnen willen hebben waarna verwezen wordt. Ten minste dat ben ik gewend bij academische artikelen.
Gold-finder
0
quote:

Piet Particulier schreef op 7 mrt 2014 om 16:23:


TA is juist uitermate zinvol, als men TA op een juiste manier gebruikt. Resultaten bieden dan wel niet garantie voor de toekomst, maar een van de basisbeginselen van TA is: het verleden herhaalt zich. Dat is zeker waar (al beweren academici die de efficiënte markthypothese aanhangen dit niet).

Veel mensen denken verstand te hebben van TA, omdat het in hun online pakket van Alex of Binck zit. Zo simpel is het niet. Ik spreek uit ervaring, gezien de studie technische analyse (Chartered Market Technician).

Tot slot: wat bepaalt vooral de koersen? Juist, sentiment, emotie, kuddegedrag. Beleggers krijgen dan ook teveel signalen (informatie) en laten zich ook nog door DE expert beïnvloeden.



Soms kan technische analyse ook overlappen met fundamenteel. Dat zie je vaak met de studies die zich veel meer en diepgaander met indicatoren bezig houden.

Zoals indicatoren van marktcap tegen echte economie. Ik ben vooral een fan van het "omzetten" van fundamentele analyse met indicatoren naar technische analyse.

Maar vaak zijn de simpelste ratio's het beste. Kijk bijvoorbeeld naar dividend rendement. Als een aandeel sterk is gedumpt, is het dividendrendement op die koers meestal hoger dan normaal. Als de pay-out dan ook gewoon goed is kan je snel tot de conclusie komen dat een aandeel "oversold" is. Daarna even gluren naar de chart ter bevestigen. Dus op basis van een menging van fundamenteel en technische analyse. Je moet niet in kampen denken, maar het beste van beide werelden ;)
Vidoque
0
Ta is een middel, een richtlijn die je niet altijd serieus moet nemen. Momenteel vallen Russische troepen een luchtmachtbasis aan in de krim. Gooi het ta potloodje en gummetje maar weer even in de prullenbak.
mereoc
0
geobeo
0
Ik ken persoonlijk niemand die TA serieus neemt en winst maakt.

Wel heel veel mensen die TA serieus nemen en geen winst maken. Zie bijvoorbeeld ALLE mensen die elke dag in het TA column posten :D
MX Wout
0
Tendentieus stukje.
Ga uit van je eigen kracht assistent professor ipv TA bashen.
Eenzelfde stukje over Behavioral Finance is zo geschreven.....
nhp22
0
quote:

geobeo schreef op 9 mrt 2014 om 21:26:


Ik ken persoonlijk niemand die TA serieus neemt en winst maakt.

Wel heel veel mensen die TA serieus nemen en geen winst maken. Zie bijvoorbeeld ALLE mensen die elke dag in het TA column posten :D


Ook hiervoor www.mta.org/eweb/StartPage.aspx

Het probleem is dat zoals Corné van Zeijl ooit in een column schreef: "mijn dochter Lola kan ook lijntjes trekken".

En dat is een beetje als zelf doktertje spelen en dan ook nog eens de medicijnen produceren. En zeg nou zelf, hoe veel mensen zijn daar succesvol mee?
nhp22
0
MX Wout
0
Misschien moet Corné van Zijl zijn dochter toch die lijntjes eens moeten laten trekken. Kan hij misschien eindelijk ens de AEX index verslaan met zijn fonds :-)
lolas
1
TA kan gewoon geen nuttig inzicht in de toekomst bieden. Ik ben het moe uit te leggen waarom dat zo is. Maan zolang zoveel schapen ( en al zeker op IEX )deze kwade herders stom volgen zullen zij voortdoen met hun lijntjes-getrek schandalig geld te verdienen. En daar is zeker IEX zelf schuldig voor.
raadzaam
0
Een aap of een inktvis, als je dat wilt, zou et beter doen. Dus profijt hebben aan technische analyses. Het is als geloven, lijkt het vaak!
lolas
0
Ik stel vast dat de meeste columnisten hier mensen of winkels zijn die geld verdienen met TA. Dat is on-evenwichtige redactie. Daar kan aan verbeterd worden door IEX.nl.

Maar wie / wat is IEX.nl ? Op die vraag kan ik maar geen antwoord krijgen.
yieldcurve
0
Voor mij geen enkel probleem dat er aanhangers van TA publiceren, dan wel in redactie zitten (= kan mij overigens iemand uitleggen wat het technische aspect van de TA is?) Sinds ongeveer 1985 zit ik in het effectengebeuren en ik moet helaas constateren dat ik weinig mensen geld heb zien verdienen aan de aanhangers van deze theorie. TA is niet meer is dan het visualiseren van menselijk gedrag. Een voorspellende waarde kun je er absoluut niet aan toekennen. Omdat de mens sterk visueel is ingesteld, vind hij of zij het altijd plezierig om in een onzekere omgeving op iets visueels te kunnen terugvallen. Ziedaar de verklaring dat TA veel aanhangers kent.
23 Posts, Pagina: 1 2 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Plaats een reactie

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

Auteur Meer»

Guido Baltussen

Dr. Guido Baltussen is expert in behavioral finance, het gebied dat inzichten uit de psychologie gebruikt om beleggingsbeslissingen te verbeteren en nieuwe beleggingskansen te ontdekken. Hij is g...

Recente columns van Guido Baltussen:

29 mei De valkuil van ranglijsten
24 jan Hoe we voortborduren op het verl... 1
15 dec Vergeet het verleden... 14
Gesponsorde links