De Amerikaanse hypotheekcrisis en de daaruit volgende financiële crisis is de meest gehoorde reden waarom de koersen tussen de herfst van 2007 en de lente van 2009 halveerden.
Er waren genoeg specialisten die zeiden dat het helemaal mis zou gaan op de Amerikaanse huizenmarkt. Robert Shiller schreef in 2005 al een boek over dat het leeglopen van de Amerikaanse huizenmarkt een “accident waiting to happen” was.
Stel dat het binnenkort compleet mis gaat in de Oekraïne en verschillende aandelenmarkten verliezen het komende jaar tientallen procenten, dan weet ik zeker dat er iemand is die ruim van te voren gezegd heeft dat het wel compleet fout moest gaan in de Oekraïne.
Beleggers plakken op omkeermomenten graag nieuwsfeiten. Ik denk echter dat er op omkeermomenten hele andere zaken aan de hand zijn. Ik zou niet zoeken naar nieuws dat de markt kan doen omslaan.
Risicobereidheid
De risicobereidheid van beleggers is waar het naar mijn mening om draait bij het beleggen. Koop aandelen wanneer het bloed door de straten loopt (Baron Rothschild) en verkoop aandelen wanneer beleggers denken dat de bomen tot de helemaal groeien.
Een groot voordeel met risicobereidheid van beleggers is dat het eenvoudig te meten valt. In de volgende grafiek ziet u bijvoorbeeld de verhouding tussen de Amerikaanse aandelen die gekocht zijn met geleend geld en de omvang van de Amerikaanse economie.
Klik op de grafiek voor een grote versie
Amerikaanse beleggers zijn weer net zo door het dolle heen als op de top van de markt in 2000 en de top van de markt in 2007.
Oorzaak correctie
Het enige wat er nodig is om de markt een grote correctie te laten ondergaan is een katalysator die de correctie in gang zet. Deze katalysator kan de Oekraïne, een terroristische aanslag of een faillissement zijn. Het is bijna altijd iets waarbij de financiële sector in koor zegt: niemand had dit kunnen zien aankomen.
Met deze opmerking hebben zij het gelijk aan hun zijde, maar het is ook waar dat de risicobereidheid van beleggers in 2000 en 2007 niet te missen waarschuwingssignalen de wereld in stuurde. Deze waarschuwingssignalen zeiden: aandelen zijn te duur.
Geschiedenis herhaalt zich
De meest gevaarlijke woorden met beleggen zijn: this time it’s different. Elke keer worden deze woorden gebruikt en elke keer blijkt dat het dit keer niet anders is. Het merendeel van de beleggers heeft namelijk een verschrikkelijk slecht gevoel voor het moment om te beleggen met geleend geld.
Ik geloof niet dat dit keer de uitzondering is. Ik kan niet wachten tot dat de correctie is geweest. Ik vind het namelijk veel leuker om over de kansen te praten dan dat ik het over de risico’s van beleggen heb.