De overname van Ziggo door Liberty Global is financieel geen eenvoudige opgave en dit kan er toe leiden dat het een omgekeerde overname wordt. Deze geruchten doen volgens Corne van Zeijl, portefeuillemanager van het SNS Nederlands Aandelenfonds de ronde.
Liberty Global heeft een "vrij hoge" verhouding van vijf tussen nettoschuld en EBITDA, onder meer te danken aan de recente miljardenovername van Virgin Media.
De rationale van de overname van Ziggo is het samenvoegen met UPC om zo enorme kostenvoordelen te bewerkstelligen, aldus Van Zeijl.
"Een creatieve oplossing is de reversed takeover van UPC door Ziggo", aldus de portefeuillemanager, die wordt betaald in aandelen Ziggo.
Via deze weg wordt nog altijd het synergievoordeel benut, terwijl Liberty Global, dat een belang van bijna 30 procent in Ziggo heeft en volledig eigenaar is van UPC, flink meeprofiteert.
"Een overnamepremie hoeft Liberty Global via deze weg echter niet te betalen", aldus Van Zeijl, terwijl de balans van het Amerikaanse bedrijf wel op peil blijft.
Of deze oplossing er daadwerkelijk komt, is nog de vraag. Volgens Van Zeijl heeft het management van Ziggo ook behoorlijk wat aandelen, "zodat de belangen van externe aandeelhouders en het management in lijn zijn".
Vorige week werd bekend dat Liberty Global en Ziggo weer met elkaar in gesprek zijn over een eventueel overnamebod. Medio oktober liet Ziggo weten een overnamebod door Liberty Global te hebben afgewezen. Volgens de kabelaar betrof het een ondermaats bod.
Ziggo noteert op een vrijwel volledig groen Damrak 0,3 procent lager.
© Copyright ABM Online Solutions B.V.. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Online Solutions B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.