Het voelt bijna alsof ik een ziekelijke afwijking heb, omdat ik me beschermd heb voor de risico van de afgelopen week. Mijn just-in-case-scenario voor als de overheid (lees de politiek in de Verenigde Staten) er toch niet uit kwam.
Politici denken volgens mij namelijk maar aan één ding en dat is het eigen politieke gewin, de rest van de wereld is slechts een tool om dat te bereiken. De rest van de markt vond het allemaal maar onzin om zich te beschermen, want ze zouden er toch echt wel uitkomen.
Dat ze er echt zouden uitkomen zou dus ingeprijsd hebben gezeten? Maar waarom gingen de koersen dan nog hoger nadat ze eigenlijk weer géén akkoord hadden?
Feestvreugde
Ook zagen we gekke dingen in een Amerikaanse T-Bill (obligatie) die precies op 17 oktober afliep (ISIN US912795Z873). De rente liep eerst hard op en daarna zakte de rente weer in. Wat mij betreft won het allemaal niet de schoonheidsprijs.
Ook dat ze allerlei ambtenaren en aanverwante functionarissen zestien dagen thuis hadden zitten behoefde geen prijs, om het maar niet over de schade ervan te praten. De oplossing was: we hebben nu weer uitstel.
Dat schijnt een hele overwinning te zijn en daarom gingen de koersen in de Verenigde Staten naar een all time high en deden wij vrolijk mee in de feestvreugde.
Op de voorpagina van de Telegraaf en het FD stond zaterdag dat we heel bullisch zijn en een nog veel grotere stijging verwachten. Dat de economie helemaal nog niet zo goed gaat is even een detailtje, immers de beurs gaat omhoog en de beurs heeft altijd gelijk….toch?
Yellen!
Nieuws over tapering maakt blijkbaar niet uit. De Fed bouwt pas in maart zijn steun af, maar tegen die tijd hebben we mevrouw Yellen als voorzitter die als het aan haar ligt nooit meer stopt met tapering.
Met zoveel optimisme ga ik even snel kijken naar de parallellen met de crash van 1929 met tussen haakjes situatie nu.
- Goedkoop krediet leidde tot roekeloze speculatie. Hard opgelopen beurs. (Rente nu extreem laag en krediet voor overheden en bedrijven extreem goedkoop, was vroeger highyield heette betaalt nu rond de 5%.)
- Blunders Fed en politiek, rente verhogen, margintrades verbieden. (Gelukkig hebben we nu verstandige politici?.)
- Overproductie in de landbouw en in de industrie. (Nu nog steeds een overschot aan een aantal landbouwproducten onder andere door subsidies, industrie is wereldwijd geworden.)
- Fraude toen bijvoorbeeld Ivar Krueger. (Nu, ook komen er regelmatig fraudes naar boven.)
- Bankencrisis. (Ook de huidige banken hebben de nodige problemen.)
- Bankenrun. (Onderhuids is er nog veel wantrouwen, dus een beetje paniek en we hebben een digitale bankenrun.)
- Hoge P/E. (Koers-winstverhouding gelijk aan 1929, vooral in sociale media een bubbel.)
En nu de parallellen met de crash van 1987 en weer tussen haakjes situati nu:
- Programtrading, portefeuilleprotectie. (Veel partijen gaan ook systematisch uit de markt als de markt gaat dalen, denk aan partijen zoals Alex maar zo zijn er nog veel meer en dat was precies wat het probleem was…)
- Rentestijging. (De rente is nu extreem laag en kan dus gemakkelijk stijgen.)
- Zwakke dollar. (Zien we nu als positief.)
- Hoge P/E.
- Positieve beleggers en dus te optimistisch. (Geen verduidelijking nodig gezien de kranten.)
- Politieke uitspraken toen Amerikaanse minister James Baker over Duitse economie. (Moet ik nog meer zeggen…)
De NRC van dit weekend heeft het over de situatie met de rente in Amerika en vraagt zich bij monde van Optimix-man Ruud Hazewinkel af, of de rentebeweging vergelijkbaar is met 26 jaar geleden. Het bleek niet zo veel te verschillen.
Maar er is maar één ding wat een crash echt bepaalt en dat is paniek van de beleggers en de acties van de overheid om de paniek te stoppen. In het verleden hadden we nog een rentewapen en kon de Fed nog aandelen opkopen om zo in combinatie met positieve woorden de paniek te stoppen.
Maar de rente is reeds nul, de Fed koopt reeds direct en indirect aandelen en de truc met de woorden hebben we ook al iets te vaak gezien en gehoord...
Het plaatje van 1987
Maar ik maakte en maak me dus ongerust over niets en de AEX staat op een nieuw record en dus zullen de voorpagina’s wel gelijk hebben dat er nog veel meer in het vat zit. Alleen is er een extra probleem en dat is dat ik nog steeds een verkoopsignaal in de EB-indicator had.
Natuurlijk was dat nadat we nog een paar positieve dagen hadden ook weer een koop.
Ook in Twindicator hadden we eerst nog geen koopsignaal, maar pas na het doorbreken werd het een koop.
Ondanks alle problemen in de Verenigde Staten en een debt clock die vrolijk doortikt staat de S&P 500 op een hoogtepunt. Het enige goede nieuws voor de beren is dat de koers even tegen een weerstandsniveau aantikt.
Maar of dat echt een geruststelling wordt, is nog de vraag. De Nasdaq ging namelijk ook dwars door de weerstanden heen.
Als ik nog even uitzoom, dan zien we dat we in 2009 hadden moeten kopen zo rond de 1250, nu staan we bijna op 4000 punten (3914).
Nog even en de Nasdaq staat weer op de 5100 en dat was de top der toppen (zie maandgrafiek) en toen we een paar jaar later rond de 1100 punten stonden na de crash, vond iedereen het logisch dat de beurs gecorrigeerd was vanuit de gekte van de dot.com. Maar hoe gek zijn we nu dan?
De Nasdaq 100 is iets minder extreem, maar doet leuk mee als ik zo naar de maandgrafiek kijk.
De Dow Jones doet even niet mee in het feestgedruis van de IT- en socialmedia- aandelen. Maar het is niet dat de Dow heeft te klagen.
In deze gekte is het goed om een deel belegd te zijn in goud. Ik koop voor het eerst sinds jaren weer goud.
Het feit dat Google boven de 1000 dollar is, zorgt ook ineens voor vraag in de IPO van Twitter. Terwijl Twitter geen winst maakt en dus voorlopig een heel ander verhaal is.
Het zal me niet verbazen als we over een paar jaar een herhaling van de dotcomcrisis in socialmedia-aandelen hebben gezien. Met een beetje geluk kijken mensen elkaar weer direct aan, in plaats van via een scherm.
ASML was een beetje een buitenbeentje in de beweging van afgelopen week. Ze kwamen naar buiten met goed nieuws waardoor ik in eerste instantie blij was dat ik winst had gepakt in mijn puts maar uiteindelijk had ik nog veel meer winst kunnen hebben als ik de verhalen van de top langs me heen had laten gaan.
Ik hoop op een rebound om alsnog weer short te gaan. Anders bij het doorbreken van de opgaande trend…
Inbev is nog wel een van mijn shorts, maar die geeft nu ineens een koopsignaal. Als de koers ook nog door de trendlijn gaat, geef ik me gewonnen. Voor ik naar de short ga die me echt pijn heeft gedaan kijk ik eerst nog even naar twee andere drankfondsen.
Het eerste andere drankfonds is Remy Cointreau. U kent het bedrijf vermoedelijk van Remy Martin, Cointreau of Passoa. Huidige P/E is rond de 28 maar ze doen goede zaken in Azië. Tot voor kort daalde de koers fors maar ik zou ze niet durven op te pakken. Immers we hebben nog een verkoop in de Twindicator.
Ook als ik naar de weekgrafiek kijk wil ik ze niet hebben.
Collega Pernod Ricard. Als gebruiker vind ik dat zij minder lekkere drankjes geven, maar als belegger is dit aandeel grafisch gezien beter. Maar ook dit aandeel zou ik nu niet kopen.
Hoewel drinken en rijden niet samen gaan, ga ik naar mijn meest pijnlijke short van de afgelopen tijd en dat is Tesla. Er zit wel volatility in de grafiek, een korte paniek over een auto in de brand en het aandeel kreeg een verkoopadvies van S&P. Maar toch nog geen draai van betekenis.
Nu is voor mij de vraag niet of het naar beneden gaat maar wanneer. Ik ga me op mijn strategie oriënteren. Normaal zijn puts superproducten voor dit spel, maar nu even niet.
Facebook gaat mee in de gekte van de sociale media, maar hoe gek kan het worden?
Linkedin heeft ook weer een koopsignaal gegeven. Met dit soort extreme uitslagen krijgen we als het even tegenzit de dotcomcrash als socialmediacrash op herhaling.
Ik begrijp de wereld steeds minder en in dit kader: hoezo moeten we nu ineens bij de Verenigde Naties een onderzoek instellen naar Zwarte Piet in Nederland?
Zijn er geen grotere misstanden in de wereld zoals in Rusland met homo’s of discriminatie in de Verenigde Staten? Om over de Guantanomo-gevangenis maar helemaal te zwijgen.