Liquiditeitscrisis ligt op de loer

De economische situatie van dit moment is ongekend. Wereldwijd wordt ongelimiteerd geld in de economie gepompt. Dat levert wel het gevaar op dat we uiteindelijk in een liquiditeitscrisis terechtkomen. Twee fondsbeheerders van Comgest, Vincent Strauss en Arnaud Cosserat, vragen zich af waar je als belegger in de huidige marktomstandigheden toch nog rendement kunt halen.

De geldpers die op volle toeren draait, komt vooral banken ten goede, meer dan particuliere beleggers. Zij worden meer en meer in de richting van risicovollere en minder liquide beleggingscategorieën geduwd. Gevolg is dat de aandelenmarkten sterk gestegen zijn ondanks zwakke fundamentals. De discrepantie tussen koers en fundamentals zien de beleggers van Comgest niet alleen in Europa, maar ook in de opkomende markten. De geldpers mist zijn effect op de reële economie, want nog altijd is sprake van een wereldwijde groeivertraging. Strauss en Cosserat zien een uitzondering in de VS, waar men profiteert van de schaliegasrevolutie en nieuwe leningsdrift bij huishoudens.

Japan
In dergelijke onzekere marktomstandigheden verkiest Comgest te beleggen in bedrijven die in staat zijn om een bovengemiddelde en duurzame winstgroei te behalen. Daarbij zoeken Strauss en Cosserat bedrijven die profiteren van brede trends, zoals vergrijzing, betere gezondheidszorg, en de toenemende digitalisering.

In hun Market Commentary adviseert Comgest beleggers te focussen op bedrijven die een unieke en sterke marktpositie hebben, uitzonderlijke producten of diensten leveren en redelijk weerstand kunnen bieden tegen de invloed van de economische cyclus. Een track record met structureel goede bedrijfsprestaties is ook een pre. In dit marktklimaat verkiest Comgest voor de wereldwijde portefeuilles Japanse aandelen boven die uit opkomende markten.