In de AEX werd gisteren een tweedaagse harami afgerond en de Nikkei vormde een hanging man. Zijn dit de topsignalen die de start van een volgende correctieve beweging aangeven? Ik verwacht eigenlijk van niet. Andere indices scherpten veelal wel hun jaartop aan en vormden geen toppatronen. Ook blijft de onderliggende opwaartse kracht nog steeds groot.
Wel moeten we in de komende tijd alert blijven op duidelijke topsignalen in alle indices als startpunt van de verwachte correctie, maar eerst een verdere stijging in het kortetermijnbeeld blijft reëel. De richtpunten voor de komende tijd blijven hetzelfde voor de meeste indices.
- Voor de DAX houd ik het Fibonacci-projectieniveau van 8.500 aan.
- Voor de S&P 500 is een test van de bovenkant van het sinds november stijgende trendkanaal reëel, die momenteel rond de 1.682 ligt.
- Bij de AEX is mijn kortetermijnrichtpunt de jaartop uit 2011 van 374 punten. Bij dit niveau ligt verder ook het te berekenen koersdoel vanuit de eerder afgeronde W-formatie (tussen de 356 en de 338). Dit betekent overigens dat het opwaarts potentieel veelal beperkt lijkt te zijn tot ongeveer 2% tot 3%. Door de aanwezige kracht in de aandelenindices mogen we echter een overshoot ook niet uitsluiten. Een belangrijk niveau dat net boven mijn doel ligt is te vinden bij 380. Hier ligt het 50% Fibonacci-retracementniveau van de voormalige bearmarkt tussen 2007 en 2009. Overigens ligt bij 371 nog een 161,8% Fibonacci-projectieniveau. Deze is te berekenen vanuit de forse correctie van vorig jaar tussen de 337 en 281. Het is echter niet te voorzien waar precies een top wordt gevormd als startpunt van een volgende (de derde in de AEX dit jaar) correctieve beweging. Deze verwachte correctieve beweging zou een normale beweging zijn binnen de grenzen van de stijgende middellange en langetermijntrend voor de vorming van opnieuw een hogere bodem. Pas na een dergelijke terugval verwacht ik in de tweede helft van dit jaar een structurele doorbraak boven de 374 en een vervolg naar de zone 400 - 420.
Klik op de grafiek voor een grote versie
Overbought-conditie
Ik gaf gisteren al aan dat een eerder topsignaal als de negatieve divergentie in de RSI al werd opgeheven. Dit is ook een teken van kracht. Het blijft echter wel een feit dat enkele technische indicatoren ondertussen hun toppen van de afgelopen jaren testten en er sprake is van een overbought-conditie.
In de volatiliteitsindex VIX is overigens nog wel steeds sprake van divergentie. Een ander risicosignaal blijft de euforische algemene opinie onder steeds meer beleggers, analisten en de media. Dit zal niet de precieze top kunnen aangeven, maar lijkt wel een signaal dat deze dichtbij kan zijn.
Klik op de grafiek voor een grote versie
Einde bullrun?
Als we kijken naar het kortetermijnbeeld van de AEX, dan brak hij twee dagen geleden boven de stijgende zeer kortetermijntoppenlijn (sinds eind april). Dit zou het startsein kunnen zijn voor een beweging naar ongeveer 374 in de komende week. Een eerste verzwakking in dit beeld treedt op onder de stijgende bodemlijn sinds eind april van nu 363,50.
Daaronder kan de AEX in eerste instantie terug naar het recente uitbraakniveau in de zone 358,50 – 359 tot mogelijk zelfs de 356. Maar ook in dat scenario blijft de opwaartse kracht voor de komende tijd intact en een dergelijke beweging zou nog niet de start van een correctie betekenen, maar waarschijnlijk een aanloopje voor een beweging naar hogere toppen.
Pas onder de 356 (indien andere belangrijke indices ook dergelijke signalen geven) lijkt een einde te komen aan de bullrun die vorige maand werd gestart bij de zone 338 – 340. Voor de komende week lijkt de opwaartse kracht dus nog aanwezig voor eerst een verdere aanscherping van de jaartoppen richting de 374 punten.