De olieprijzen zaten de afgelopen maanden in de lift dankzij met name de OPEC-deal om de productie terug te schroeven. Deze deal kan echter binnenkort aflopen, wat in combinatie met renteverhogingen door de Fed en de verkiezingen in Europa de olieprijzen onder druk kunnen zetten.
De veertien landen aangesloten bij de Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC) kondigden op 30 november een overeenkomst aan om de olieproductie per januari 2017 te verlagen. Dit betekende de eerste productieverlaging sinds 2008.
Kort na de OPEC maakte ook Rusland bekend zijn olieproductie terug te schroeven. De maatregelen kunnen ertoe leiden dat de olieprijzen stijgen. Als gevolg van de ophanden zijnde deal steeg de olieprijs van een vat Brent-olie eind november met ongeveer 8% tot boven de 50 dollar per vat.
Sindsdien is de OPEC er echter niet in geslaagd om de olieprijzen richting de gewenste 60 dollar op te stuwen. Dit kan wellicht deels worden verklaard door de gestegen Amerikaanse schaliegasproductie.
Boven het gemiddelde
De US Energy Information Administration verwacht dat de productie in 2017 toeneemt met 300.000 vaten tot 9,2 miljoen vaten per dag, om vervolgens in 2018 met nog eens 500.000 vaten per dag te stijgen. De OPEC-deal verloopt in juni en de vraag is of die wordt verlengd.
Analisten zouden dit graag zien, omdat het aanbod van olie nog altijd hoger ligt dan de vraag. Ondanks de verbeterende economische omstandigheden wereldwijd rekent het International Energy Agency (IEA) erop dat de vraag in 2017 op jaarbasis daalt van 1,6 miljoen vaten naar 1,4 miljoen vaten per dag.
Verder stelt de IEA dat de wereldwijde olievoorraad in februari 286 miljoen vaten bedroeg, wat boven het gemiddelde van de afgelopen vijf jaar lag. Daarbovenop verwacht het IEA dat de voorraad aan het einde van het eerste halfjaar nog altijd boven dit gemiddelde ligt.
Renteverhogingen
Recent kondigde de Federal Reserve aan zijn rente met een kwart procentpunt te verhogen. Daarnaast hield de koepel van Amerikaanse centrale banken vast aan de verwachting dat er in 2017 in totaal drie rentestappen worden doorgevoerd.
Een van de effecten van een hogere rente in de Verenigde Staten kan een sterker wordende Amerikaanse dollar zijn, zo heeft het verleden meermaals uitgewezen. Het gevolg is echter dat de olieprijzen in dat geval waarschijnlijk dalen, omdat die normaal gesproken in tegenovergestelde richting van de dollar bewegen.
De recent aangekondigde renteverhoging was echter al ingeprijsd door beleggers in de koers van de Amerikaanse dollar, terwijl de Federal Reserve een terughoudende raming af gaf over de ontwikkeling van de Amerikaanse economie.
Zodoende daalde de Amerikaanse dollar zelfs in waarde en stegen de olieprijzen.
Nederlandse verkiezingen
Ook de uitslag van de Nederlandse verkiezingen had zijn uitwerking op de olieprijzen. De winst van de VVD voorkwam dat de PVV de grootste politieke partij werd, en dat leidde tot opluchting op de markt. Het anti-Europese geluid lijkt hiermee voorlopig verstomd en een Nexit niet aan de orde.
Dit leidde tot een stijging van de euro ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
Voor de komende maanden zien analisten echter nog altijd risico’s voor de eurozone. De wijdverbreide ontevredenheid onder Europeanen kan bij de verkiezingen in Frankrijk en Duitsland namelijk weer opleven en de euro wellicht weer onder druk zetten.
Investeringsidee Brent:
Meer Beleggingsideeën van
Bank Vontobel Europe AG