Van beleggers
voor beleggers
desktop iconMarkt Monitor

Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee

SNS Reaal legaal

Auteur: Arend Jan Kamp

Arend Jan Kamp is 24/7 van de vroege uurtjes voorbeurs tot de late uurtjes after hours uw gastheer op IEX, als hij in geheel eigen stijl (bondig, maar toch uitbundig) de beursdag met u doorneemt. Van aandelen en indices, via commodities, langs de rentemarkten, naar haute finance tot politiek en centrale banken. Arend Jan is ...

Meer over Arend Jan Kamp

Recente artikelen van Arend Jan Kamp

  1. 06 dec Waarom de AEX gaat zijwaartsen (en u weet het vast beter) 8
  2. 06 dec Houdt de AEX momentum en haalt de rally de kerst? 1
  3. 05 dec Koersen doen voorbeurs nog niks, maar er is veel aan de hand 5

Reacties

4 Posts
| Omlaag ↓
  1. [verwijderd] 25 februari 2013 16:56
    Politieke uitkomst lijkt het wel. Minister moet iets inleveren, maar geen gezichtsverlies. Als SNS verzekeringsdelen e.d. verkocht worden en er blijft een netto resultaat over, gaat de staatskas in en niet naar de onteigenden. Stond vanmorgen ook groot stuk in FD hoe Dijsselbloem de buy-out kosten overdrijft (met een factor 2) om politieke redenen.
  2. AliceC 25 februari 2013 21:05
    Puts worden niet meer afgehandeld. Dijsselbloem heeft de weg afgesloten. Aandelen zijn nl niet meer leverbaar. Dien maar een claim in bij de overheid. Deze staat garant voor overige kosten mbt sns reaal.

    Ee n mogelijke, maar onwaarschijnlijke optie is om de Nederlandse regering te vragen de onteigening uit te stellen, zodat de veiling plaats kan vinden. Een andere mogelijke optie omvat het opstellen van een vervangend contract waarmee een claim bij de Nederlandse Staat wordt neergelegd. Het is hoe dan ook een moeilijke beslissing - het bedenken van ad-hoc juridische oplossingen voor contracten die grotendeels gestandaardiseerd zijn, of de Nederlandse overheid vragen om tegemoet te komen aan de behoefte van een paar CDS-houders wiens uitstaande effecten als niet relevant worden beschouwd
  3. AliceC 25 februari 2013 21:13
    Obligatiehouders SNS hopen op duidelijkheid over 'credit event'

    Donderdag 14 februari 2013 13:48 AMSTERDAM (Dow Jones)--Houders van achtergestelde obligaties van SNS Reaal nv (SR.AE) hopen donderdag een definitief antwoord te krijgen op de vraag of ze een compensatie ontvangen op de verliezen die zijn geleden door de nationalisatie. Woensdag gaf de toezichthouder op de derivatenindustrie de International Swaps & Derivatives Association (ISDA) aan dat er in de SNS-zaak sprake is van een 'credit event' waardoor obligatiehouders met een CDS-contract recht zouden hebben op een vergoeding voor de verliezen die zijn geleden, nadat de bank- en verzekeraar begin februari werd onteigend door het ministerie van Financien. Credit default swaps (CDS) zijn veelgebruikte derivaten,die beleggers beschermen tegen wanbetaling door de uitgevers van obligaties waarin zij hebben belegd. Bij een credit event hebbenkopers van dergelijke garantiecontracten recht op compensatie. Maar om deze compensatie te krijgen,moeten de obligaties aangemeld worden bij een veiling, waarmee de uitkeringsprijs wordt bepaald. Omdat de achtergestelde SNS-obligaties zijn onteigend, zijn ze mogelijk niet beschikbaar voor dit proces. En wanneer beleggers geen vergoeding voor hun investering krijgen, beinvloedt dit mogelijk de motivatie om garantiecontracten op obligaties af te sluiten op een negatieve manier. Dit schrikt beleggers wellicht af om te investeren in achtergestelde obligaties en derivaten van Europese banken. "Het toekomstige 'bank bail-in' regime van de Europese Unie en de politieke consensus in Europa,raken met name houders van bankobligaties om zo de belastingbetaler en spaarders te ontzien", vindt Michael Hampden-Turner van Citigroup. "Meer Europese banken zullen op deze manier gered worden. En beleggers moeten weten of ze hun risico nog op een passende manier kunnen dekken door credit default swaps", meent de directeur van Global Macro Strategy bij de bank. Bij bail-in regimes worden kredietverstrekkers gedwongen om verliezen te nemen wanneer banken geredworden, zodat er veel minder een beroep gedaan hoeft te worden op de belastingbetaler,zoals dit bij eerdere reddingsoperaties wel het geval was. SNS Reaal is niet de eerste bank die achtergestelde obligatiehouders dwingt om verliezen te nemen. Grote Ierse banken deden hetzelfde toen ze in 2010 staatssteun kregen, als ook enkele Britse kredietverstrekkers. Maar het is mogelijk wel de eerste zaak waarbij obligatiehouders CDS-contracten hebben maar geen compensatie kunnen claimen. Omdat de obligaties onteigend zijn, hebben obligatiehouders niks aan te bieden tijdens de veiling die de ISDA moet houden om het compensatiebedrag te bepalen. Men kan seniore obligaties aanmelden voor de veiling, maar omdat deze bij de nationalisatie buiten schot blijven,kunnen ze niet gebruikt worden om een aanzienlijke uitbetaling te bepalen. Ee n mogelijke, maar onwaarschijnlijke optie is om de Nederlandse regering te vragen de onteigening uit te stellen, zodat de veiling plaats kan vinden. Een andere mogelijke optie omvat het opstellen van een vervangend contract waarmee een claim bij de Nederlandse Staat wordt neergelegd. Het is hoe dan ook een moeilijke beslissing - het bedenken van ad-hoc juridische oplossingen voor contracten die grotendeels gestandaardiseerd zijn, of de Nederlandse overheid vragen om tegemoet te komen aan de behoefte van een paar CDS-houders wiens uitstaande effecten als niet relevant worden beschouwd.

    Door Serena Ruffoni; vertaald en bewerkt door Marleen Groen; Dow Jones Nieuwsdienst; +31 20 5715 200; marleen.groen@dowjones.com
4 Posts
|Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

Lees verder op het IEX netwerk Let op: Artikelen linken naar andere sites

Gesponsorde links