Welke valuta stort als eerste in? De euro of de dollar? Je moet het de Europese en Amerikaanse overheden en centrale banken nageven: ze hebben hun best gedaan de afgelopen jaren. Niet alleen drukten ze triljoenen extra geld bij, maar ze flirtten ook opzichtig met schuldenplafonds, platina munten en - in het geval Europa - zelfs de volledige opbreking van de valutazone.
Maar instorten, ho maar.
De hyperinflationista's wisten het zeker: zo'n krankzinnige geldcreatie als in de laatste jaren moest wel tot crashende financiële systemen en mega-inflatie leiden. Maar euro en dollar draaien ondanks alle crises nog steeds als murw geslagen, maar nog altijd rechtopstaande boksers om elkaar heen.
Dus het aanzetten van de geldkraan heeft kennelijk toch geen geldontwaardend effect? Nou, wacht even, want er is inmiddels wèl een valuta aan het crashen dankzij reusachtige stimuleringsprogramma's. Kijk eens naar de euro-yenkoers (blauw) van de laatste tijd. (In het rood ter vergelijking de EURUSD-koers.
De Japanners lijken er eindelijk (na 22 jaar) in te slagen om de yen serieus in elkaar te laten storten. Sinds de nieuwe premier Shinzo Abe met een nieuw spervuur aan triljoenenverslindende stimuleringen dreigde te komen - en vandaag is gekomen - is de bodem onder de yen weggevallen.
Het kan dus toch, met de geldpers een valutakoers laten kelderen. Goed nieuws? Japanners vinden van wel; de Japanse beurs is bezig met de langste bull run sinds 1988 (het laatste jaar voor de bubbel knapte). Je hebt er als buitenlandse belegger alleen verdomd weinig aan met een al even hard instortende yen.
In Azië zullen ze de dreunen die de yen krijgt met gemengde gevoelens bekijken. Een profetisch stukje uit maart vorig jaar (of nou ja, profetisch, hoeveel 'profetische' stukjes over instrortende valuta's zijn er wel niet geschreven de laatste tien jaar) beschrijft hoe de rest van Azië hierdoor geraakt kan worden:
"A yen collapse will impact China and South Korea most, just like in 1998. It will trigger substantial weakness in their industries. If a banking system succumbs, the shock can bring down an entire economy, as South Korea’s experience in 1998 demonstrates."
Voor de volledigheid, de yen heeft in de afgelopen heus wel eens lager (en de EURJPY dus hoger, zie grafiek) gestaan dan vandaag, dus de munt is nog verre van waardeloos, maar de rebound vanaf de bodem half 2012 is wel in een ongeëvenaard snel tempo gegaan.
